- Os ativos globais de ações mantêm-se em alta, sustentados pela onda de investimentos em inteligência artificial, enquanto os índices de referência do Japão e da Coreia do Sul atingem novos recordes históricos, impulsionados pelas expectativas de reestruturação de gigantes de chips de memória, efetivamente compensando a pressão emocional de curto prazo causada pela tensão geopolítica no Oriente Médio.
- Os preços internacionais do petróleo continuam a se aproximar da marca de 100 dólares por barril, sustentados pelo prêmio geopolítico do Estreito de Ormuz. Autoridades dos principais bancos centrais, reunidas em Tóquio, emitiram alertas coletivos de aumento de juros para conter o risco de uma segunda onda de inflação causada por interrupções na cadeia de suprimentos.
- A Nvidia planeja aumentar seu investimento anual em Taiwan para 150 bilhões de dólares, enquanto a Samsung Electronics alcançou um acordo trabalhista interno, eliminando o risco de greve. A cadeia de suprimentos de tecnologia demonstra uma forte capacidade de absorção de capital em meio à tempestade de aperto macroeconômico.
Resonância entre prêmio geopolítico e pressão sobre os preços do petróleo
A lógica de precificação dos principais ativos globais está atualmente presa em um cabo de guerra assimétrico entre dividendos tecnológicos e ventos contrários geopolíticos. Embora a maioria dos operadores de mercado prefira ignorar as perturbações de curto prazo na cadeia de suprimentos causadas pelo conflito no Oriente Médio para avaliar os retornos futuros dos ativos, a escalada das ações militares ao redor do Estreito de Ormuz continua a injetar um prêmio de risco rígido no mercado de energia. O ataque direcionado dos EUA à província de Hormozgan, no sul do Irã, levou Teerã a questionar a eficácia do acordo de cessar-fogo anterior. Mesmo que os EUA e o Irã cheguem a algum tipo de compromisso diplomático temporário, o acúmulo logístico causado por inúmeros navios de carga e petroleiros retidos na região do Golfo continuará a exercer uma pressão estrutural apertada sobre a cadeia de suprimento de petróleo bruto durante o pico de demanda de energia no verão do hemisfério norte nos próximos meses.
Principais bancos centrais globais erguem uma barreira hawkish
Diante da pressão inflacionária importada causada pelos preços do petróleo mantidos em torno de 100 dólares por barril, as autoridades monetárias das principais economias globais não demonstraram a tolerância esperada pelo mercado. Na reunião de altos funcionários do banco central em Tóquio, o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, emitiu um aviso claro, enfatizando que os choques temporários de energia causados por conflitos geopolíticos externos podem facilmente se transformar em pressão inflacionária estrutural duradoura através da transmissão das expectativas de inflação. Esta declaração ressoou fortemente com a orientação hawkish de Isabel Schnabel, do Banco Central Europeu, que reiterou publicamente que, mesmo que os EUA e o Irã cheguem a um acordo de cessar-fogo abrangente, o BCE ainda tem plena necessidade macroeconômica de continuar aumentando as taxas de juros ou manter um ambiente de altas taxas na próxima reunião de junho.
Desvio de política das autoridades monetárias da Ásia-Pacífico
O risco de aperto de política desencadeado pelos altos preços das commodities não se limita apenas às zonas centrais de inflação da Europa e dos EUA, mas também provoca reações em cadeia nos mercados emergentes e economias desenvolvidas da Ásia-Pacífico. Embora o Banco da Reserva da Nova Zelândia tenha mantido a taxa de juros de referência inalterada em sua última reunião de política, as atas da reunião revelaram uma inclinação para o aperto que quase resultou em um aumento inesperado da taxa de política. Os membros do comitê de política do Banco da Reserva da Nova Zelândia alertaram claramente o mercado de que, se os indicadores de inflação central no terceiro trimestre mostrarem uma rigidez além do esperado devido à transferência de custos de transporte e energia, as próximas reuniões terão que adotar aumentos de juros mais agressivos do que os precificados atualmente pelo mercado de swaps, o que levou a um aumento geral na curva de rendimentos do mercado de renda fixa da Ásia-Pacífico.
Despesas de capital de gigantes da tecnologia suavizam ventos contrários macroeconômicos
No contexto de uma recuperação na onda de vendas do mercado de renda fixa e do aumento do custo de empréstimos, o mercado de ações global consegue se manter em níveis históricos elevados, totalmente dependente do plano de crescimento endógeno liberado pelos gigantes da tecnologia. O anúncio da Nvidia de aumentar significativamente o investimento anual em Taiwan para 150 bilhões de dólares, em grande parte, garantiu o total de despesas de capital da cadeia de suprimentos global de semicondutores nos próximos trimestres. Ao mesmo tempo, a aprovação do acordo salarial pelos funcionários da Samsung Electronics, evitando com sucesso uma crise de greve que poderia ter rompido a oferta e demanda global de memória de alta largura de banda, fortaleceu ainda mais o comportamento de coesão dos fundos compradores no setor de tecnologia. Se os indicadores de inflação central desacelerarem marginalmente no médio prazo devido à pressão política, o espaço para expansão da avaliação dos ativos de tecnologia poderá ser ainda mais consolidado.
