- O mercado à vista e de papel de destilados médios da Ásia retomou o ímpeto de alta na terça-feira, com a diferença de crack do diesel subindo fortemente para acima de 48 dólares por barril, refletindo diretamente a correção acentuada no preço de risco geopolítico no setor de produtos refinados.
- O prêmio à vista do óleo combustível apresentou uma forma polarizada, com o prêmio à vista do óleo combustível de baixo teor de enxofre mantendo-se firmemente acima de 40 dólares por tonelada, enquanto o óleo combustível de alto teor de enxofre 380-cst enfrentou leve pressão devido à intensificação da concorrência nos preços de carga imediata.
- A diferença de crack da nafta em relação ao petróleo Brent, após quedas consecutivas, entrou em uma faixa estreita de oscilação, sendo moderadamente reavaliada de cerca de 80 dólares por tonelada no dia anterior para cerca de 74 dólares, com o mercado à vista e de derivativos mantendo-se em negociação leve.
Risco no Oriente Médio eleva novamente os lucros dos destilados
No contexto de novas variáveis na situação geopolítica entre EUA e Irã, o mercado de energia à vista e futuro da Ásia-Pacífico mostrou uma forte característica defensiva na terça-feira. Devido à incerteza crescente sobre um potencial acordo de paz entre os EUA e o Irã, fundos de hedge offshore e comerciantes físicos começaram a precificar o risco de um conflito prolongado no Oriente Médio de forma inversa. Essa incerteza macroeconômica interrompeu diretamente a tendência de queda dos lucros de refino de diesel do dia anterior, impulsionando a diferença de crack do diesel. Ao mesmo tempo, o mercado de querosene de aviação também apresentou recuperação, embora a taxa de troca efetiva no mercado à vista permaneça baixa, a compra ativa em contratos futuros de papel aumentou significativamente, levando a uma reavaliação da estrutura de diferença de preço entre meses.
Concorrência de carga estabiliza prêmio de alto teor de enxofre
Em comparação com a forte alta dos destilados médios, o mercado à vista de óleo combustível da Ásia apresentou um desempenho relativamente moderado, mantendo-se em uma forma de consolidação estável. Com o término de uma série de licitações de refinarias regionais para carregamentos de junho, as expectativas de fornecimento do mercado se tornaram gradualmente mais claras. No mercado físico de Singapura, o prêmio à vista do óleo combustível de baixo teor de enxofre mostrou forte resistência à queda, permanecendo em um nível alto de 40 dólares por tonelada, refletindo o suporte rígido e constante da demanda por combustível marítimo de baixo enxofre. No entanto, o preço à vista do óleo combustível de alto teor de enxofre 380-cst foi pressionado por ofertas de baixo preço para carregamentos imediatos, com a entrada concentrada de algumas cargas de arbitragem forçando os vendedores a reduzir marginalmente o nível do prêmio, equilibrando a disputa entre compradores e vendedores no nível de entrega física.
Queda nos lucros de refino de nafta é temporariamente interrompida
Como matéria-prima leve para produtos químicos, o mercado de nafta não apresentou uma queda acentuada na terça-feira, com a diferença de crack entrando em um período de estabilidade após dois dias consecutivos de declínio acentuado. A diferença de crack da nafta em relação ao petróleo Brent foi registrada em cerca de 74 dólares por tonelada hoje, continuando uma leve correção em relação aos 80 dólares do dia anterior. Devido à taxa de operação das instalações petroquímicas a jusante ser limitada por lucros comprimidos e não conseguir se recuperar além das expectativas, o desejo de compra de nafta pelas principais instalações de craqueamento da Ásia permaneceu próximo à linha rígida. Essa fraqueza estrutural na demanda a jusante levou diretamente a um sentimento de negociação extremamente fraco na janela à vista de Singapura, sem registro de qualquer negociação de contratos físicos ou de derivados de gasolina durante todo o dia.
Diferença de preço inversa se amplia, destacando restrições de fornecimento imediato
É importante notar que, à medida que a crise geopolítica se aprofunda, a estrutura da curva de futuros de diesel e querosene de aviação entre meses mostrou uma característica de ampliação da diferença de preço inversa. Essa estrutura de preço mais alto no curto prazo e mais baixo no longo prazo geralmente indica o pânico dos participantes do mercado sobre uma possível interrupção do fornecimento imediato na região Ásia-Pacífico nas próximas semanas. Em resposta a isso, o desconto de querosene/diesel se aprofundou ainda mais, fechando em 2,05 dólares negativos por barril. Se a incerteza sobre a navegação no Estreito de Ormuz, no Oriente Médio, não for substancialmente aliviada nos próximos dias de negociação, é altamente provável que a estrutura de prêmio à vista dos destilados médios enfrente uma reconfiguração acentuada, elevando assim os custos operacionais nominais para os setores de logística e aviação a jusante.
