- A integrante do Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Inglaterra (BoE), Megan Greene, deixou claro na terça-feira que, devido ao impacto contínuo do conflito no Irã, o risco potencial de aumento generalizado dos preços em vários setores da economia britânica está crescendo, justificando cada vez mais um aumento das taxas de juros.
- Greene enfatizou que a velocidade da resposta do banco central à ameaça inflacionária é tão importante quanto a magnitude do aumento das taxas. Se a ação for adiada até que haja provas concretas do impacto dos conflitos geopolíticos nos preços, a intervenção política será tardia, e o risco de agir é muito menor do que o de não fazer nada.
- Esta declaração marcadamente hawkish contrasta fortemente com a posição relativamente moderada do governador Andrew Bailey, que defende observar os efeitos do aperto do mercado. Os futuros de títulos do governo britânico (FLGcv1) caíram rapidamente para a mínima do dia em resposta a essas declarações.
Conflito prolongado eleva risco de inflação generalizada
Em um discurso na Escola de Negócios da Universidade de Derby, Megan Greene, membro do Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Inglaterra (BoE), destacou que a prolongação dos conflitos geopolíticos representa uma ameaça potencial significativa e contínua à estabilidade dos preços no Reino Unido. Como o conflito no Irã não mostra sinais de resolução a curto prazo, seus efeitos potenciais de transbordamento sobre as cadeias de suprimento globais e os preços das commodities estão se acelerando e impactando o Reino Unido. Greene acredita que esse choque externo não se limita ao setor de energia, mas também aumenta significativamente a probabilidade de aumento dos preços de bens e serviços em vários setores da economia, o que compromete diretamente o caminho estabelecido para que a taxa de inflação retorne ao objetivo de médio prazo de 2%.
Membro hawkish defende aperto preventivo
Na escolha do caminho de resposta da política monetária, Greene demonstra uma posição clara de aperto preventivo. Ela afirmou que os formuladores de políticas podem precisar agir mais cedo, em vez de adiar, para transmitir efetivamente ao mercado e ao público o compromisso do banco central com a estabilidade dos preços. Greene enfatizou que, se os formuladores de políticas preferirem esperar por evidências econômicas concretas do impacto dos conflitos geopolíticos nos preços do Reino Unido, isso inevitavelmente fará com que a política monetária fique atrás da curva de inflação. Em sua análise macroeconômica, mesmo que a inflação subsequente não se mostre duradoura, o risco de apertar a política de forma temporária é muito menor do que o risco sistêmico de expectativas de inflação desancoradas devido à inação.
Divergências internas no Comitê de Política Monetária
Esta última declaração destaca as divergências estratégicas dentro do Banco da Inglaterra (BoE) ao enfrentar crises geopolíticas externas. Na reunião de política monetária de abril deste ano, o Comitê de Política Monetária (MPC) decidiu, por 8 votos a 1, manter a taxa básica de juros em 3,75%. Embora Greene tenha optado por manter a taxa na época, ela sinalizou fortemente a necessidade de aumentá-la em reuniões futuras. A posição agressiva atual de Greene contrasta significativamente com a do governador Andrew Bailey, que anteriormente acreditava que o aperto espontâneo da curva de juros do mercado financeiro desde o início do conflito havia dado ao banco central tempo para avaliar a situação. Greene refutou publicamente essa visão, afirmando que os formuladores de políticas não devem contar com o aperto da curva de mercado para substituir o cumprimento de suas responsabilidades pelo banco central, e que, se nenhuma ação de aumento de juros for tomada em breve, a curva de aperto implícita do mercado provavelmente enfrentará pressão para ser revisada para baixo.
Mercados de ativos reavaliam caminho futuro das taxas de juros
As declarações hawkish de Greene rapidamente causaram volatilidade imediata nos mercados financeiros, levando os operadores a reavaliar o caminho futuro das taxas de juros no Reino Unido. Após a divulgação oficial do discurso pelo Banco da Inglaterra (BoE), os futuros de títulos do governo britânico (FLGcv1) oscilaram para baixo, atingindo a mínima intradiária do dia. Embora a volatilidade dos rendimentos dos títulos britânicos no dia tenha sido consistente com a da Europa, as declarações severas de Greene sobre a possível necessidade de apertar a política monetária nas próximas semanas ou meses exerceram uma pressão direta sobre o sentimento otimista no mercado de títulos britânicos. Analistas apontam que, se os dados de inflação subjacente do Reino Unido nas próximas semanas mostrarem uma resiliência de recuperação mais forte devido a conflitos geopolíticos externos, os preços dos ativos provavelmente enfrentarão uma reavaliação do valor terminal das taxas de juros, o que, por sua vez, trará pressão contínua sobre os custos de empréstimos na macroeconomia britânica.
