O CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirma que a indústria da inteligência artificial está a passar de anos de investigação para uma fase de produção em larga escala. A mudança ocorre enquanto os investidores reavaliam se as avaliações associadas à IA e os investimentos em capacidade computacional foram longe demais: no mês passado, a Nvidia elevou a sua previsão de receita trimestral para 108 mil milhões de dólares, face aos 96,2 mil milhões anteriores. Huang atribui a revisão à continuação da procura por infraestruturas de IA, mas os investidores ainda precisam de mais dados sobre os resultados para avaliar se essa despesa se pode transformar em receitas e lucros sustentáveis.
Huang identifica uma fase de produção em larga escala
Numa entrevista extensa divulgada a 20 de setembro, Huang afirmou que grande parte do trabalho desenvolvido pela indústria da IA nos últimos 10 a 15 anos esteve concentrada na investigação. Este ano, segundo o executivo, a tecnologia tem sido cada vez mais convertida em produtos utilizáveis e comercializáveis. Empresas como a OpenAI e a Anthropic estão a afastar-se das operações centradas no laboratório para desenvolver negócios de produtos, ao mesmo tempo que expandem rapidamente a sua capacidade computacional.
Huang afirmou que a indústria entrou, na prática, numa “fase de produção elevada” ao longo dos cerca de seis meses anteriores. Na sua avaliação, os produtos de IA já não são apenas demonstrações tecnológicas: alguns começaram a gerar receitas. Esta evolução é uma das razões pelas quais a Nvidia continua a manter previsões de receita elevadas.
O CEO também rejeitou as previsões de que a IA possa provocar a extinção da humanidade antes de 2030, argumentando que essas afirmações não têm base científica. Os comentários não eliminaram as preocupações mais amplas do mercado sobre a velocidade do desenvolvimento da IA, o custo das infraestruturas necessárias ou o momento em que os investimentos começarão a gerar retornos comerciais.
Ações de semicondutores sob pressão à procura de retornos
Os mercados ainda não aceitaram plenamente a ideia de que a despesa em IA continuará a crescer ao ritmo atual. As ações da Nvidia caíram 3,4% a 14 de setembro. Comentários anteriores do CEO da Anthropic, Dario Amodei, do CEO da OpenAI, Sam Altman, e de Elon Musk, com perspetivas diferentes sobre a velocidade do desenvolvimento da IA ou os riscos para o setor, contribuíram para a volatilidade das ações de semicondutores e reacenderam o debate sobre uma possível bolha na IA.
O investidor Michael Burry também aumentou a sua posição curta na Nvidia, defendendo que a avaliação da empresa é demasiado elevada. Ao mesmo tempo, a oposição à construção de centros de dados cresceu em algumas regiões. As disputas centram-se no consumo de eletricidade, na pressão sobre as infraestruturas locais e no impacto dos projetos nas comunidades próximas. Huang reconheceu que a indústria da IA não tem lidado bem com estas questões.
Avaliação da Nvidia cada vez mais ligada à procura de capacidade computacional
A Nvidia tem atualmente uma capitalização bolsista de cerca de 5,3 biliões de dólares, o que a coloca entre as maiores empresas cotadas do mundo. Esta dimensão faz com que a avaliação de Huang sobre a despesa em IA seja relevante não apenas para as encomendas e os lucros da Nvidia, mas também para a forma como os investidores avaliam toda a cadeia de infraestruturas de IA.
A principal questão para o mercado já não é apenas saber se os produtos de IA têm utilizações práticas. Os investidores avaliam também quanto capital as empresas terão de comprometer, quando essa despesa poderá gerar receitas estáveis e se os fornecedores de serviços de computação na nuvem e os criadores de modelos conseguem manter o atual ritmo de aquisição de capacidade computacional. Os planos da OpenAI e da Anthropic para expandir os seus recursos computacionais sustentam a procura pelos produtos da Nvidia, mas também chamam a atenção para as fontes de financiamento dos clientes e para o avanço da comercialização dos seus serviços.
O próximo relatório de resultados da Nvidia será um teste importante à continuidade da fase de produção elevada. A receita trimestral, o crescimento do negócio de centros de dados e os comentários da administração sobre futuras encomendas poderão indicar com mais clareza do que as avaliações gerais do setor se a procura por capacidade computacional para IA está a tornar-se uma fonte duradoura de receita empresarial.