油价小幅回升但难改下行趋势
国际油价在上周五小幅上涨后，依旧录得近3%的周跌幅，主要受制于供应过剩预期升温与经济增长担忧。布伦特原油期货收于每桶61.29美元，上涨0.38%；美国WTI原油期货报57.54美元，上涨0.14%。尽管短线价格有所企稳，但分析师普遍认为，全球原油市场的供需结构正面临压力。
国际能源署（IEA）最新报告指出，未来两年全球石油供应将持续增长，而需求增速放缓，市场可能陷入更深层次的供过于求局面。这一预测导致油价在本周早些时候大幅下挫，限制了后续反弹空间。
地缘政治缓和削弱避险买盘
地缘政治的不确定性一度支撑油价，但本周形势出现明显缓和。以色列与哈马斯达成临时停火协议，使中东局势短暂降温，投资者的避险需求下降。与此同时，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京确认将在未来两周于匈牙利会面，讨论乌克兰冲突问题。市场解读认为，若双方能达成任何形式的外交进展，将有助于减轻全球能源市场的紧张情绪。
不过，乌克兰方面仍在寻求更多军事支持。乌总统泽连斯基上周五访美，敦促白宫批准提供包括“战斧”巡航导弹在内的新一轮军援。同时，美国也对印度施压，要求其减少购买俄罗斯原油。这些动态在一定程度上强化了市场对原油供应格局的复杂预期。
库存激增与供应扩张加剧压力
供给端的持续扩张成为油价面临的最大挑战。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，上周美国原油库存激增350万桶，至4.238亿桶，远超市场预期的28.8万桶增幅。与此同时，美国原油日产量升至1363.6万桶，刷新历史纪录。
分析人士指出，库存增加和产量创新高，显示美国页岩油企业仍在加大开采力度。若全球需求恢复不及预期，这种供给增长可能进一步压制油价。IEA此前警告称，到2026年全球石油市场可能每日出现超过300万桶的供应过剩。
贸易紧张加重需求担忧
贸易摩擦的再度升温也成为拖累能源市场的重要因素。特朗普政府近期对部分国家商品征收更高关税，引发市场对全球经济增长放缓的担忧。经济活动的疲软直接影响原油消费前景，尤其是制造业和运输业的能源需求。
投资公司Energy Aspects在最新报告中指出，若贸易局势持续紧张，全球石油需求增长可能较IEA预测的年增130万桶进一步下调。
油价或维持震荡偏弱格局
整体来看，短期油价走势仍取决于供需数据与地缘政治发展。虽然中东局势缓和暂时稳定了市场情绪，但供应过剩与库存增加的现实压力将持续影响投资者信心。分析师预计，若美联储进一步降息提振经济活动，油价才有望获得中期支撑。
未来几周，市场将密切关注OPEC+是否调整减产政策，以及特朗普与普京会晤的进展。若外交谈判出现积极结果，油价可能在短期内维持区间震荡；反之，若供应持续增长且需求疲软，原油市场或将迎来新一轮回调周期。
