“新债王”警告：美债正失去避险光环
DoubleLine Capital创始人、被称为“新债王”的杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）近日在接受媒体采访时指出，美国当前的债务和利息支出水平已经达到“难以为继”的状态。
他直言，长期美债已经不再是“真正意义上的无风险投资”，市场对其的信心正迅速流失。
冈拉克表示：“人们现在已经意识到，长期美债并不是一个真正的避险资产。清算时刻即将来临。”这一表态在市场中引发广泛关注，尤其是在当前通胀压力与财政赤字双重夹击的背景下。
比喻历史危机前夜 岗拉克发出风险信号
冈拉克将当前的市场情境与历史上两次重大经济危机相提并论——一次是1999年互联网泡沫破裂前，另一次是2006至2007年的全球金融危机前。他认为目前的市场估值普遍过高，而投资者对此风险的重视远远不够。
他强调，美国财政长期依赖负债维持运转，而当债务规模持续扩张、利息支出不断上升时，长期债券的风险溢价自然会随之上调。这意味着，未来美债可能面临持续的抛售压力，收益率也将维持高位。
建议增持非美元资产 DoubleLine转向外币配置
冈拉克透露，他管理的资产组合已开始增加对非美元资产的敞口。“我们认为，应在当前市场阶段主动拥抱多元化。”他说。他还提到，DoubleLine旗下基金已开始配置外币资产，以分散美元贬值或美债市场动荡的潜在风险。
这一动向也印证了市场上越来越多资金流向黄金、外汇、短久期债券等替代资产的趋势。
长短期美债收益率走势背离 市场现罕见结构变化
过去几个月，美债市场出现了值得警惕的变化。虽然短期债券收益率因降息预期出现下行，但30年期美债收益率却逆势攀升。截至本周三，该收益率为4.91%，此前更一度突破5.15%，创下近20年来新高。
分析认为，这种短长期限收益率的背离现象极为罕见，上一次出现在2001年。这表明投资者对长期借贷美国政府的信心正在减弱，他们要求更高回报才愿意承担这种风险。
市场甚至有声音猜测，美国财政部可能会被迫调整债务结构，包括减少或暂停发行长期国债。PIMCO、TCW等大型机构也纷纷减少久期较长的国债持仓，转向利率风险更小的短期产品。
黄金与AI话题升温 投资布局需更审慎
除债务问题外，冈拉克还提到了一些长期投资趋势。他对黄金前景持乐观态度，认为在当前市场不确定性加剧的背景下，黄金具备良好避险属性。此外，他还关注人工智能和印度市场，认为这两个领域将构成未来全球增长的亮点。
但他也提醒，当前市场情绪类似泡沫时期，投资者应特别警惕资产价格脱离基本面的风险。“这个时候，稳健与分散是最重要的策略。”冈拉克总结道。
