- Uma nova onda de ataques de drones na região do Golfo Pérsico causou um incêndio na usina nuclear dos Emirados Árabes Unidos, aumentando drasticamente o risco de bloqueio do Estreito de Ormuz. O preço do petróleo Brent subiu 1,9% durante o dia, atingindo 111,34 dólares por barril.
- As preocupações com a inflação de longo prazo levaram a uma queda acentuada no mercado de títulos globais, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subindo para 4,631%, o maior nível em quinze meses. O mercado precificou a probabilidade de aumento das taxas de juros pelo Fed este ano em 50%.
- O sentimento de aversão ao risco se espalhou, levando as bolsas de valores da Ásia-Pacífico a caírem. Nesta semana, o foco das negociações nos mercados de ações globais está nos resultados financeiros da Nvidia (NVDA:US) divulgados na quarta-feira e nos resultados de gigantes do varejo como Walmart (WMT:US).
Bloqueio de rotas estratégicas e esgotamento de estoques físicos
Devido à operação anormal contínua das rotas estratégicas no Oriente Médio, a destruição da cadeia de suprimentos de petróleo bruto está se tornando cada vez mais evidente. O último relatório de risco do setor da Capital Economics aponta que o bloqueio do estreito está consumindo os estoques comerciais globais de petróleo bruto. Se o impasse atual continuar até o final de junho, os estoques globais cairão abaixo do limite defensivo histórico, preparando o caminho para que o petróleo Brent atinja entre 130 e 140 dólares por barril no terceiro trimestre. Os dados do mercado de entrega futura também confirmam essa expectativa de escassez de oferta, com os preços dos contratos futuros de petróleo para setembro e dezembro atingindo novos máximos.
Queda acentuada no mercado de títulos globais e simetria na probabilidade de aumento de juros
Sob a sombra da inflação importada devido aos altos custos de energia, o mercado global de renda fixa sofreu uma venda estrutural. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 23 pontos base na semana passada, atingindo 4,631%, enquanto o rendimento dos títulos de longo prazo a 30 anos subiu para 5,159%. Essa volatilidade acentuada indica que os investidores de renda fixa começaram a incluir um prêmio de aperto mais agressivo na precificação de ativos. Atualmente, o mercado precifica uma probabilidade de 50% de que o Fed não apenas não reduza as taxas de juros este ano, mas também possa reiniciar os aumentos. A ata da última reunião do Fed, a ser divulgada na quarta-feira, será um indicador chave para avaliar a mudança de postura política para uma posição neutra.
Deterioração da amplitude do mercado de ações e reavaliação estrutural dos lucros
Os principais índices futuros das bolsas da Ásia-Pacífico e da Europa e EUA enfrentaram pressão na segunda-feira, com o índice MSCI da Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, caindo 0,8% e o índice Nikkei caindo 0,9%. Estrategistas do Citigroup (C:US) apontam que, embora Wall Street tenha mantido uma oscilação em alta, a qualidade do crescimento dos lucros está se deteriorando. Dados quantitativos mostram que metade do recente crescimento dos lucros do S&P 500 vem de itens não recorrentes, como reembolsos tarifários e reavaliação de ativos, e o impulso de alta do índice está altamente concentrado em vinte ações principais. Com as taxas de desconto elevadas devido ao aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA, a falta de um caminho claro para a redução das tensões macroeconômicas pode levar a uma reavaliação geral dos múltiplos de avaliação.
Força do dólar como refúgio e defesa das taxas de câmbio de moedas não americanas
A liquidez do mercado cambial está se concentrando rapidamente em ativos em dólares, que possuem características de exportação líquida de energia e altos diferenciais de taxa de juros. O euro caiu para perto de 1,1618 em relação ao dólar, enquanto a libra esterlina oscilou em torno de 1,3311 devido à incerteza política interna e à venda de títulos do governo. A taxa de câmbio do dólar em relação ao iene japonês manteve-se em um nível alto de 158,91. Analistas apontam que, como o gabinete japonês planeja emitir novos títulos para financiar um orçamento adicional para mitigar o impacto da guerra geopolítica, os rendimentos dos títulos japoneses atingiram o ponto mais alto desde 1996, aumentando significativamente o custo marginal de intervenção cambial normalizada pelo Ministério das Finanças do Japão para defender o nível de 160.
