A River Markets pretende oferecer aos clientes institucionais um único ponto de acesso a mercados de previsão e a criptoativos à vista. Para isso, assinou memorandos de entendimento com a OG.com e a Crypto.com Exchange a 20 de outubro. O plano prevê que a River disponibilize a interface de negociação, o encaminhamento de ordens e ferramentas de gestão de risco; a OG.com forneça contratos de eventos e a Crypto.com Exchange, liquidez nos mercados à vista. Ainda não foi anunciada uma data de lançamento.
Para fundos macroeconómicos e equipas de negociação quantitativa, a integração poderá reduzir o trabalho operacional associado à ligação a várias plataformas e permitir gerir diferentes exposições a ativos digitais num só fluxo de trabalho. No entanto, as empresas não esclareceram se os contratos de eventos e a negociação à vista partilharão garantias ou sistemas de liquidação. Continua, por isso, por saber se os clientes poderão movimentar fundos entre os dois mercados através de um processo unificado.
River assegura a interface; parceiros mantêm ofertas distintas
Nos termos propostos, a River ficará responsável pela plataforma usada pelos clientes, pelo encaminhamento de ordens e pelas ferramentas de risco. A OG.com disponibilizará contratos de eventos através da sua bolsa e organização de compensação, reguladas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos Estados Unidos. Já a Crypto.com Exchange fornecerá liquidez para criptoativos à vista. A River pretende reunir estes produtos distintos em fluxos de negociação institucionais já existentes.
O acordo surge após a expansão da oferta institucional da River. Em agosto deste ano, a empresa angariou 8,5 milhões de dólares para desenvolver serviços de execução e prime brokerage destinados a instituições que negoceiam em mercados de previsão. As posições e a liquidez nestes mercados estão muitas vezes distribuídas por várias plataformas. A River procura servir fundos de cobertura e equipas quantitativas, combinando o acesso aos mercados com ferramentas de negociação e gestão de risco.
Iskandar Vanblarcum, diretor-geral da Crypto.com Exchange, afirmou que os participantes nos mercados de previsão procuram estratégias mais sofisticadas. Segundo o executivo, a parceria permitirá às equipas institucionais gerir uma gama mais ampla de exposições a ativos digitais numa única plataforma. A declaração aponta para uma procura de acesso consolidado, mas o acordo ainda não especifica os produtos a disponibilizar, as condições de execução ou o calendário de implementação.
Participação institucional continua reduzida
O interesse institucional nos mercados de previsão tem aumentado, mas a adoção permanece limitada. Um inquérito divulgado em junho pela Acuiti e pela Singapore Exchange concluiu que 9% das instituições de derivados consultadas negoceavam nestes mercados. O dado mostra que os produtos já chegaram a algumas mesas de negociação profissionais, embora estejam longe de uma utilização generalizada por instituições.
A Kalshi também divulgou dados sobre a participação institucional. Andy Ross, responsável pelo negócio institucional da plataforma, afirmou recentemente que as instituições que abriram contas ou já negoceiam na Kalshi gerem, em conjunto, mais de 1 bilião de dólares em ativos. Acrescentou que a atividade institucional representa uma parcela significativa do negócio da plataforma e que as instituições negoceiam frequentemente entre si. Esse valor diz respeito aos ativos sob gestão dessas instituições; não corresponde aos ativos detidos na Kalshi nem ao volume de negociação da plataforma.
Oscar Levy, cofundador e diretor executivo da River, afirmou que os mercados de previsão evoluíram de uma classe de ativos de nicho para uma infraestrutura de informação usada por equipas macroeconómicas e quantitativas a nível global. Esta leitura enquadra o posicionamento comercial da River, enquanto os dados disponíveis indicam que a adoção institucional ainda está numa fase inicial.
Memorando ainda não dá acesso efetivo aos mercados
Para os clientes da River, a principal limitação imediata é que as ligações ainda não estão operacionais. As três empresas não divulgaram uma data para a integração, e o memorando descreve planos de distribuição e acesso, não um serviço já disponível. Não se pode, portanto, presumir que os clientes consigam atualmente negociar contratos de eventos da OG.com ou ativos à vista da Crypto.com Exchange através da River.
A concretização do plano como serviço de negociação institucional dependerá da implementação das ligações técnicas, dos controlos de risco e dos processos de liquidação. Até agora, foram descritas a interface e as ferramentas da River, bem como os produtos e a liquidez que cada parceiro fornecerá separadamente. Não foi anunciado um mecanismo comum de garantias ou liquidação que abranja os dois tipos de produto.