- O índice do dólar (DXY:CUR) recuou 0,02% na sexta-feira, para 98,185, com a entrada em vigor do acordo de cessar-fogo entre o Líbano e Israel e a expectativa de negociações entre os EUA e o Irã, o índice está caminhando para a segunda retração semanal consecutiva, devolvendo totalmente o prêmio de risco acumulado anteriormente devido aos conflitos geopolíticos no Oriente Médio.
- As moedas europeias demonstraram resistência relativa à queda, com o euro em relação ao dólar (EUR/USD) estabilizando-se em 1,178225, provavelmente registrando três semanas consecutivas de alta; a libra esterlina em relação ao dólar (GBP/USD) foi cotada a 1,35225, recuperando basicamente as perdas desde o início do conflito, atingindo a faixa mais alta das últimas sete semanas.
- A formação de preços das taxas de juros de forma macroeconômica foi significativamente ajustada, com o mercado de futuros de fundos federais atualmente precificando que o Federal Reserve (Fed) dos EUA manterá a taxa básica de juros inalterada durante o ano, contrastando com o consenso antes do conflito de que haveria dois cortes de juros no ano, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro americano a dois anos está sendo negociado a 3,7732%.
Recuo do sentimento de aversão ao risco e ajuste na avaliação do dólar
O mercado global de câmbio está passando por um reequilíbrio de posições liderado pelo abrandamento geopolítico. Com a implementação efetiva do acordo de cessar-fogo de 10 dias entre o Líbano e Israel, além das declarações positivas do Presidente dos EUA sobre o diálogo de alto nível entre EUA e Irã previsto para o fim de semana, a extrema aversão ao risco no mercado de câmbio está diminuindo sistematicamente. O dólar, como um tradicional porto seguro de liquidez, viu sua demanda marginal enfraquecer significativamente nos últimos dois dias de negociação. A equipe de estratégia cambial do Bank of America (BofA) apontou que, apesar de sua perspectiva anual para o dólar ainda ser de enfraquecimento a longo prazo, considerando a fragilidade do acordo de cessar-fogo e possíveis reviravoltas geopolíticas, a visão para um enfraquecimento acentuado unilateral do dólar no curto prazo permanece cautelosa. A queda do índice do dólar para a marca de 98 reflete mais um movimento de realização de lucros dos especuladores antes de importantes reuniões geopolíticas no fim de semana.
Divergência de curto prazo entre moedas europeias e preços de energia
Outra característica microeconômica central do mercado de câmbio desta semana é o descolamento temporário entre o preço do euro (EUR/USD) e a base energética. Apesar de os preços globais do petróleo bruto se manterem em alta pós eclosão da guerra, o euro em relação ao dólar já recuperou para 1,178225, alcançando basicamente o nível pré-escalada total do conflito no Oriente Médio. Analistas acreditam que essa resposta atenuada da taxa de câmbio à pressão inflacionária de importação de energia indica que o mercado prevê que o atual prêmio elevado da energia não é sustentável a longo prazo. Se a aproximação entre EUA e Irã conseguir eliminar efetivamente o risco residual na cadeia de suprimentos de petróleo bruto, a tendência de retorno dos preços da energia à média apoiará a melhoria das condições de comércio na zona do euro. Ao mesmo tempo, a libra esterlina (GBP/USD) também mostrou imunidade ao ruído político interno, mantendo-se no nível elevado de 1,35225, no contexto de pressão interna sobre o primeiro-ministro britânico.
Pressão sobre o iene e a curva de rendimento dos títulos dos EUA
No mercado cambial da Ásia-Pacífico, a estrutura fraca do iene (JPY) não melhorou significativamente apesar do recuo geral do dólar. O dólar em relação ao iene (USD/JPY) manteve-se estável em 159,225, próximo ao nível psicológico de 160. Recentes declarações públicas do presidente do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, não emitiram quaisquer sinais hawkish sobre operações de normalização da política monetária em abril, o que fez com que os macro hedge funds estivessem mais convencidos de que o Banco do Japão manterá o centro da taxa de juros inalterado pelo menos até junho. Em contraste com as expectativas de baixa dos juros no Japão, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA está sob alta pressão sustentada pelas expectativas de inflação. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos estabilizou-se em 4,3054%, as taxas nominais elevadas a longo prazo continuam ampliando a diferença real de juros entre os EUA e o Japão, tornando-se a principal barreira macroeconômica para a recuperação do iene.
