Treze dos 15 tokens que adotaram ou anunciaram mecanismos de recompensa aos detentores superaram o Bitcoin desde o início do ano, segundo dados da DWF Labs até 27 de outubro de 2026. Hyperliquid (HYPE) e Pump.fun (PUMP), ambos associados a programas de recompra, lideram o grupo. Ainda assim, negoceiam cerca de 25% e 60% abaixo dos respetivos máximos históricos. Os dados voltam a colocar em foco as recompras como forma de distribuir valor pelos detentores, mas deixam em aberto a continuidade das receitas que as financiam.
Receitas só contam se chegarem aos detentores
A DWF Labs afirma que os investidores estão mais cautelosos em relação a tokens sustentados sobretudo por narrativas. Lançamentos com baixa circulação inicial, vendas por parte de investidores internos e planos de desenvolvimento abandonados reforçaram essa preocupação. O relatório aponta as receitas como uma medida direta para avaliar um token, mas sublinha que é preciso distribuí-las de forma consistente aos detentores, por meio de recompras ou de outros mecanismos.
Ter receitas, por si só, não garante retorno para quem detém o token. O valor prático do mecanismo depende de ser efetivamente ativado, da frequência com que opera e da sustentabilidade do financiamento. HYPE e PUMP lideram os dados analisados, mas a distância em relação aos máximos históricos também chama a atenção para a fiabilidade dos fundos destinados às recompras.
Maple e Lido alteraram os programas de recompra
Maple Finance e Lido estão entre os projetos de finanças descentralizadas (DeFi) com receitas mais elevadas, mas os respetivos tokens têm tido um desempenho fraco este ano. Desde 1 de janeiro, o Syrup (SYRUP), da Maple, caiu cerca de 45%. O Lido DAO (LDO) também acumula uma descida no ano.
O relatório associa o desempenho dos dois tokens à redução das recompras ou à imposição de condições aos programas. A Maple reduziu de 25% para 10% a parcela das receitas destinada à recompra de SYRUP e, posteriormente, aumentou-a parcialmente para 20%. As alterações mostram que os compromissos de recompra podem mudar e que a distribuição das receitas pode influenciar a avaliação dos investidores sobre os mecanismos de recompensa.
O mecanismo automatizado de recompra NEST, da Lido, foi lançado em agosto, mas ainda não tinha sido acionado à data do relatório. O lançamento de um programa não significa que tenham ocorrido recompras: sem um acionamento registado, não é possível confirmar se os detentores receberão apoio continuado através do mecanismo.
HYPE e PUMP continuam abaixo dos máximos históricos
A DWF Labs afirma que os investidores estão a acompanhar mais de perto as receitas dos projetos e a utilização efetiva, além dos mecanismos que transferem valor para os detentores de tokens. HYPE e PUMP lideram o grupo este ano em desempenho associado a recompras, mas continuam cerca de 25% e 60%, respetivamente, abaixo dos seus máximos históricos.
Superar o Bitcoin este ano não significa que qualquer um dos tokens tenha recuperado o pico anterior, nem garante que o financiamento das recompras se mantenha estável. Para os detentores, os pontos centrais são a continuidade das receitas, a execução das recompras previstas e a manutenção dos termos dos programas.