O preço do cobre caiu na segunda-feira, mostrando que em meio à subida dos preços de energia devido aos conflitos no Oriente Médio, as preocupações do mercado sobre a inflação e as trajetórias das taxas de juros temporariamente ofuscaram o suporte trazido pelos dados econômicos da China melhores do que o esperado para janeiro e fevereiro. O flash da Refinitiv que você forneceu mostra que o contrato de cobre principal na Bolsa de Futuros de Xangai fechou em queda de 0,87%, a 99.720 yuan por tonelada, chegando a cair 1,85% durante o dia; às 07h30 GMT, o cobre para três meses na LME foi cotado a 12.760 dólares por tonelada, uma queda de 0,16%. Enquanto isso, relatos da Reuters mostram que o petróleo Brent permanece acima de 100 dólares por barril, e os mercados globais estão reavaliando o impacto da guerra sobre a inflação e as expectativas de corte de juros pelo banco central.
Dados da China fornecem suporte, mas não mudam o sentimento
Os dados de janeiro a fevereiro, divulgados na segunda-feira pelo Departamento Nacional de Estatísticas da China, superaram as expectativas. Relatos da Reuters mostram que o valor agregado industrial acima de um determinado tamanho cresceu 6,3% em comparação com o ano anterior, acima da estimativa de 5,0%; as vendas no varejo de bens de consumo subiram 2,8%, acima da previsão de 2,5%; e o investimento em ativos fixos cresceu 1,8%, enquanto o mercado esperava originalmente uma queda de 2,1%. Esses dados indicam que o impulso econômico da China no início do ano foi mais forte do que o mercado previa, teoricamente proporcionando suporte para metais industriais como o cobre, relacionados à rede elétrica, manufatura e infraestrutura.
Preços do petróleo e expectativas de taxa de juros voltam a dominar a precificação
No entanto, a principal variável que atualmente reprime o sentimento em relação aos metais é o risco de inflação secundária decorrente do choque energético. Uma reportagem da Reuters de 16 de março afirma que o petróleo Brent subiu para cerca de 106,30 dólares por barril, uma alta significativa em relação aos menos de 60 dólares de janeiro; o Federal Reserve atualizará sua perspectiva de política nesta semana, e a guerra já levou o mercado a revisar para baixo as expectativas de cortes de juros este ano. Para o cobre, isso significa que, mesmo com uma melhoria marginal na demanda chinesa, as condições financeiras e o ambiente do dólar podem exercer uma restrição mais forte no curto prazo. Aqui, a análise sobre "condições financeiras formando uma restrição" é feita com base na relação entre preços do petróleo, expectativa de cortes de juros e precificação de commodities.
Preços do alumínio refletem desalinhamento entre oferta e demanda
O mercado de alumínio apresenta uma estrutura mais complexa. O boletim que você forneceu mostra que o preço do alumínio na SHFE caiu 0,45%, para 25.170 yuan por tonelada, mas o alumínio para três meses na LME subiu 0,48%, para 3.456 dólares. Um relatório anterior da Reuters revelou que a Alba do Bahrein começou a fechar 19% de sua capacidade para lidar com as pressões logísticas e de matéria-prima decorrentes da contínua perturbação no Estreito de Ormuz; a Hindalco da Índia também emitiu um aviso de interrupção na produção de alguns produtos de alumínio extrudado devido à força maior das fontes de gás no Oriente Médio, embora a empresa afirme que o negócio relevante representa menos de 0,1% das operações gerais. Isso significa que as preocupações com a oferta no mercado externo estão fornecendo suporte aos preços do alumínio na LME, enquanto o mercado chinês é mais influenciado pelo sentimento macroeconômico e pelo ritmo da demanda local.
