- Os futuros de títulos do governo chinês abriram em alta e continuaram subindo nesta quinta-feira. O rendimento do título ativo de 10 anos 260005 caiu significativamente 0,8 pontos base para 1,7185%, enquanto o rendimento do título especial de 30 anos 260002 caiu 0,35 pontos base para 2,2060%. Os operadores sugerem que as instituições podem testar ainda mais o nível psicológico de 1,70%.
- A perturbação sazonal do período de impostos sobre a liquidez está marginalmente diminuindo, e a liquidez interbancária está novamente se tornando mais frouxa. O Banco Central da China realizou hoje uma operação de recompra reversa de 1.013 bilhões de yuans por 7 dias, marcando o sétimo dia consecutivo de injeção líquida no mercado aberto.
- O prêmio de risco geopolítico aumentou devido à deterioração repentina da situação no Oriente Médio, juntamente com dados fracos de crédito e fundamentos centrais da China em abril, e o setor de bebidas alcoólicas da bolsa A liderando as quedas, suprimindo o apetite por risco. Múltiplos fatores estão impulsionando o fluxo de capital de aversão ao risco para ativos de renda fixa.
Mercado de títulos e futuros em alta
Hoje, os rendimentos dos títulos no mercado interbancário chinês caíram ligeiramente, com negociações ativas em títulos de longo e médio prazo. Os contratos futuros de títulos do governo mostraram uma tendência de alta unilateral após a abertura do mercado pela manhã. Especificamente, o preço de negociação do título especial de 30 anos caiu para a região de baixa histórica de 2,2060%, mostrando forte suporte de compra. Vários corretores e operadores bancários em Pequim e no leste da China afirmam que o sentimento de compra de curto prazo domina, e a atratividade dos ativos de títulos como base é difícil de abalar no contexto de uma correção contínua do mercado de ações.
Liquidez frouxa apoia o curto prazo
A perturbação do período de impostos de maio, que era uma preocupação do mercado, não causou um aperto significativo na liquidez. Com o desaparecimento completo dos fatores de pagamento de impostos, a liquidez no mercado interbancário está abundante. Os operadores apontam que a operação estável da liquidez atual elimina diretamente as preocupações do mercado de títulos. Se a liquidez continuar frouxa, o espaço para queda das taxas de curto prazo pode se abrir ainda mais, impulsionando o desempenho de longo prazo através da transmissão do diferencial de prazo.
Sentimento de aversão ao risco aumenta com a escalada no Oriente Médio
A volatilidade geopolítica internacional tornou-se um catalisador externo para o fortalecimento do mercado de títulos hoje. Segundo a agência de notícias Tasnim, a Guarda Revolucionária do Irã atacou uma base aérea dos EUA, e o Kuwait também interceptou mísseis e drones. Esta dramática instabilidade na segurança externa levou a uma queda geral no apetite por risco nos mercados financeiros globais, com capital de aversão ao risco retornando rapidamente para ativos de dívida soberana chinesa de alta certeza.
Operação contida do Banco Central e análise de intervalo futuro
Embora o volume de operações de recompra reversa do Banco Central da China tenha diminuído em relação ao dia anterior, ele atendeu plenamente à demanda dos principais operadores, com a taxa de adjudicação mantida em 1,40%. Isso indica que o Banco Central, ao fornecer suporte de liquidez, ainda mantém uma atitude contida. A equipe de pesquisa de renda fixa da CICC, em seu último relatório, prevê que no segundo semestre o cenário macroeconômico manterá características de demanda interna fraca e demanda externa alta. Após a estabilização do crescimento do financiamento social, o efeito de realocação de depósitos continuará a apoiar a demanda por alocação. Se a inflação central não apresentar um aumento inesperado, espera-se que o rendimento dos títulos do governo de 10 anos permaneça em um intervalo de 1,7% a 1,9%, com uma tendência de aquecimento.
