Na quarta-feira, o mercado de títulos da China mostrou variações mistas, enquanto o espaço de volatilidade geral se estreitou significativamente. Na sessão da manhã, o mercado de títulos abriu em alta impulsionado pela expectativa de relaxamento da situação internacional, mas posteriormente recuou devido à diminuição da demanda por ativos seguros e ao ajuste das expectativas de liquidez. Os participantes do mercado estão avaliando o impacto da queda acentuada nos preços internacionais de energia em contraponto à estabilidade dos recursos financeiros no final do trimestre no mercado doméstico.
Observação das Operações de Política
O banco central demonstrou uma atitude de suporte na gestão da liquidez. Além da injeção líquida de 58 bilhões de yuans em operações de recompra reversa, a operação de MLF (Empréstimo de Médio Prazo) de 500 bilhões de yuans foi ligeiramente superior ao valor vencido, o que indica a intenção das autoridades reguladoras de manter a liquidez e a estabilidade do sistema financeiro no final do trimestre. Atualmente, a taxa de juros do MLF de um ano permanece estável, com volumes de oferta e demanda equilibrados, refletindo uma demanda relativamente estável por fundos de médio a longo prazo no sistema bancário.
Opinião dos Operadores
Um operador de títulos de uma corretora de Xangai apontou que o mercado de títulos encontra-se no ponto de interseção entre um período de vácuo de informações e disputas geopolíticas. Por um lado, o estilo imprevisível do governo Trump torna difícil prever o desfecho na situação do Oriente Médio, e as intensas flutuações nos preços do petróleo fazem com que os fundos de proteção entrem e saiam rapidamente; por outro lado, os dados fundamentais do mercado doméstico ainda não foram divulgados, fazendo com que as instituições prefiram títulos de curto prazo como refúgio em meio à falta de diretrizes claras. Atualmente, a pressão de avaliação sobre os títulos de muito longo prazo ainda persiste, e o impulso para romper o rendimento dos títulos ativos de 30 anos acima de 2,28% enfraqueceu consideravelmente.
