O Ethereum registrou um padrão de fluxo semelhante ao observado antes da recuperação de junho, com quase 169.770 ETH retirados das exchanges em apenas um dia. Dados da Santiment indicam que foi a maior saída diária em mais de quatro meses. Embora a redução dos saldos nas exchanges possa diminuir a quantidade de ETH imediatamente disponível para venda, as retiradas contínuas dos ETFs de Ethereum à vista nos Estados Unidos mostram que os compradores ainda não voltaram de forma consistente.
O ETH recuava cerca de 2,34% em 24 de outubro. A Santiment comparou o movimento atual às condições de mercado de 5 de junho, quando aproximadamente 223.800 ETH deixaram as exchanges. Naquele dia, o ativo chegou brevemente ao menor nível desde abril de 2025 antes de se recuperar em ritmo relativamente rápido. A empresa de análise afirmou que as saídas de junho acabaram marcando uma oportunidade local de compra, mas ponderou que padrões históricos não garantem a repetição do mesmo comportamento agora.
Santiment acompanha a oferta nas exchanges
Do ponto de vista da estrutura de mercado, a retirada de ETH das exchanges pode reduzir, no curto prazo, a oferta imediatamente disponível para venda. Se as saídas líquidas continuarem relevantes enquanto o ETH se mantiver próximo dos níveis atuais, o equilíbrio da oferta poderá se deslocar gradualmente em direção aos compradores. Um único dia de dados de fluxo, no entanto, não confirma por si só uma reversão de tendência. A continuidade das retiradas e a capacidade dos preços de absorver a pressão vendedora são as principais variáveis a acompanhar.
O episódio de 5 de junho chamou atenção porque as saídas das exchanges ocorreram praticamente ao mesmo tempo que o fundo do preço e a recuperação posterior. O fluxo mais recente foi menor que os cerca de 223.800 ETH registrados em 5 de junho, mas ainda assim representou a maior saída diária em mais de quatro meses. O dado, portanto, sinaliza uma mudança relevante nos saldos mantidos por investidores e nos estoques das exchanges.
ETFs à vista nos EUA continuam perdendo recursos
A redução da oferta nas exchanges contrasta, por enquanto, com os fluxos dos fundos institucionais nos Estados Unidos. Dados da SoSoValue mostram que os ETFs de Ethereum à vista negociados no país registraram saídas líquidas em 14 dos 16 pregões dos primeiros 22 dias de outubro. Os resgates acumulados chegaram a US$ 1,18 bilhão.
No mesmo período, o patrimônio líquido combinado dos ETFs de Ethereum à vista nos EUA caiu para US$ 14,57 bilhões, o menor nível desde 21 de agosto. Os resgates persistentes indicam que a demanda nova pelos canais financeiros tradicionais continua limitada, reduzindo o suporte imediato aos preços que poderia acompanhar o sinal de retirada das exchanges.
O mercado apresenta, assim, dois conjuntos de dados em direções opostas. A transferência de ETH para fora das exchanges pode reduzir a oferta disponível para venda no curto prazo, enquanto as saídas contínuas dos ETFs à vista mostram que a demanda no mercado americano ainda é insuficiente. Um crescimento adicional das retiradas nas exchanges, combinado com a redução dos resgates dos ETFs, daria uma indicação mais clara de melhora no equilíbrio entre oferta e demanda. Até lá, o padrão de junho permanece apenas como referência histórica, e não como confirmação de uma nova recuperação.