O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS) divulga na terça-feira, às 8h30, hora de Nova Iorque, o índice de preços no consumidor (IPC) de outubro. Os economistas preveem uma subida mensal de 0,3% no índice geral e de 0,2% no núcleo, que exclui alimentos e energia — ambos abaixo dos valores de setembro. Devido a uma lacuna de dados causada pela paralisação do governo no ano passado, o relatório não apresentará uma taxa homóloga comparável. Investidores e responsáveis da Reserva Federal terão, assim, de analisar os dados mensais em conjunto com outros indicadores antes da reunião de dezembro.
Gasolina mais barata poderá aliviar os preços apenas de forma limitada
Os preços da gasolina caíram mais de 4% em outubro, segundo a Administração de Informação Energética dos EUA, dando algum alívio às famílias. Um ano antes, a subida da gasolina tinha acrescentado mais de 1 dólar por galão. Ainda assim, as previsões indicam que a descida dos custos da energia poderá não ser suficiente para travar de forma significativa o aumento geral dos preços.
A estimativa consensual de um inquérito da Dow Jones aponta para uma subida mensal de 0,3% no IPC geral e de 0,2% no núcleo. Se confirmadas, as duas leituras representarão um abrandamento face aos aumentos de setembro, de 0,6% e 0,3%, respetivamente, embora os preços continuem a subir. O núcleo é acompanhado de perto como indicador das pressões em áreas como os serviços, menos expostas à volatilidade dos alimentos e da energia.
Paralisação do governo impede comparação anual do IPC
Durante a paralisação do governo no ano passado, o BLS não conseguiu recolher alguns dados nem calcular níveis completos do índice. Por esse motivo, não divulgará desta vez uma leitura homóloga comparável para outubro.
O Bank of America estima que a inflação geral anual tenha sido de cerca de 3,8% e a inflação subjacente, de aproximadamente 2,7%. Os cálculos partem do pressuposto de que é possível interpolar os dados do mesmo período do ano passado. Ambas as estimativas ficam 0,1 ponto percentual acima das de setembro e superam a meta de inflação de 2% da Fed. São cálculos do banco, não taxas homólogas oficiais incluídas no relatório de terça-feira.
Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve de Chicago, afirmou na segunda-feira que o mercado de trabalho está próximo de níveis historicamente associados ao pleno emprego, enquanto a inflação e o custo de vida continuam a ser as principais preocupações. Segundo Goolsbee, os preços e a acessibilidade têm surgido repetidamente nas conversas com empresas e residentes da região sob a alçada do banco.
Goolsbee destaca serviços e procura por centros de dados de IA
Goolsbee disse que a inflação não abrandou tanto como se esperava, apesar de estarem a perder força os choques na oferta e os efeitos das tarifas. As pressões recentes também se fizeram sentir em alguns serviços sem exposição direta aos preços do petróleo ou às tarifas. Acrescentou que a procura associada à construção de grandes centros de dados para inteligência artificial (IA) poderá aproximar as pressões sobre os preços de um cenário tradicional de sobreaquecimento impulsionado pela procura.
A construção destes centros exige trabalhadores, eletricidade e equipamentos, o que poderá elevar a procura por esses recursos no curto prazo. Goolsbee defendeu que os efeitos da IA na produtividade a longo prazo devem ser distinguidos das atuais consequências da expansão da infraestrutura para a procura e os preços. Não indicou se prefere uma subida das taxas da Fed ou a sua manutenção na próxima reunião.
Crescimento e emprego mantêm inflação no centro do debate
O PIB dos EUA cresceu a um ritmo anualizado de 3,4% no terceiro trimestre. A estimativa de acompanhamento da Fed de Atlanta para o quarto trimestre estava nos 3,5%. Em outubro, os empregadores criaram 165.000 postos de trabalho, acima das expectativas, e a taxa de desemprego recuou para 4,1%. Ao mesmo tempo, os salários ajustados à inflação diminuíram. A resiliência dos dados de crescimento e emprego manteve as pressões sobre os preços no centro do debate sobre a política monetária.
O Bank of America espera que o impacto das tarifas nos preços diminua gradualmente, mas considera que o investimento em IA poderá aumentar os preços dos bens. O banco acompanha também a persistência da inflação nos serviços, bem como os custos dos seguros de saúde e dos automóveis. Stephen Juneau, economista do Bank of America, afirmou que, se a previsão do banco estiver correta, o relatório de terça-feira será o último sobre inflação antes da reunião da Fed de 8 e 9 de dezembro. O resultado poderá reforçar as expectativas de uma subida das taxas; segundo Juneau, a menos que a inflação mensal fique tão baixa como 0,1%, os dados, por si só, poderão não ser suficientes para afastar essa possibilidade. O banco apontou ainda a evolução dos mercados financeiros como uma fonte importante de incerteza.
A Fed manteve a taxa de referência inalterada na reunião de outubro. Os dados do CME FedWatch indicam que os mercados atribuem uma probabilidade superior a 80% a uma subida de 25 pontos-base em dezembro. Goolsbee não tem direito a voto no Comité Federal de Mercado Aberto este ano e deverá passar a tê-lo em 2027. O responsável disse que os decisores devem manter-se atentos ao risco de sobreaquecimento da economia. Os dados do IPC de terça-feira serão acompanhados de perto, mas a ausência de uma comparação anual significa que terão de ser avaliados em conjunto com outros indicadores de preços e dados económicos.