После значительного прорыва в переговорах между США и Китаем по вопросу тарифов мировые рынки наконец-то испытали оптимизм. Соглашение по взаимному снижению тарифов, объявленное в совместном заявлении в Женеве, привело к резкому снижению цен на безопасные активы, укреплению доллара, а также к переоценке ожиданий снижения процентных ставок.
Перемирие в торговых тарифах: смена глобального настроения
После публикации совместного заявления Китая и США рыночные настроения резко изменились. США объявили об отмене 91% штрафных тарифов и приостановке действия еще 24% "взаимных тарифов". Китай, в свою очередь, отменил 91% ответных тарифов и приостановил взимание соответствующих 24% тарифов. Это временное перемирие сроком на 90 дней было воспринято как мощный стимул для мировой экономики.
Соглашение было достигнуто на первой очной встрече высокопоставленных представителей США и Китая в Женеве, что ознаменовало поворотный момент в двусторонних торговых отношениях, которые ранее находились под давлением тарифной войны. Сообщается, что объем торговли, достигавший почти 600 миллиардов долларов, был фактически парализован из-за тарифных споров, что вызвало широкую обеспокоенность на мировых рынках.
В совместном заявлении обе стороны подчеркнули необходимость устойчивых, взаимовыгодных и открытых экономических отношений и заявили о готовности продолжать работу на основе взаимного уважения и коммуникации. Этот сигнал был широко расценен рынками как положительный знак стабилизации отношений между США и Китаем.
Изменение направления: политика ФРС подвергается "охлаждению"
Влияние торговых уступок способствовало значительному улучшению прогноза для экономики США и, как следствие, снижению ожиданий по снижению ставок. Последние данные по фьючерсам на федеральные фонды показывают, что в рынок включены ожидания только двух понижений ставок, ранее было три.
Хотя FOMC в своем решении на прошлой неделе оставил ставки без изменений и признал возросшую экономическую неопределенность, снижение торговых рисков привело к уменьшению вероятности рецессии. JPMorgan уменьшил вероятность рецессии в США с 60% до 35%, указывая на недавние торговые соглашения и сильные корпоративные прибыли как на новые возможности для фондового и долгового рынков.
Аналитик BK Asset Management Шлоссберг отметил, что если соглашение по торговле будет расширять доступность американских товаров на рынках и снижать стоимость импортируемых товаров, это улучшит экспортные показатели США и поддержит рост ВВП. По его оценкам, во втором квартале экономический рост в США может восстановиться до 2,3%.
Быстрая реакция финансовых рынков: рост акций и банковского сектора США
Американский банковский сектор, как индикатор экономической уверенности, отреагировал первым. Акции Bank of America, Wells Fargo, Citigroup и Goldman Sachs укрепились, их рост превысил 3%. ETF банковского сектора S&P успешно преодолел максимумы с 2 апреля и восстановил все потери, понесенные после объявления "взаимных тарифов".
Рынок с интересом ожидает публикации данных по индексу потребительских цен (CPI) в США. Ожидается, что инфляция в апреле может временно подскочить, на что уже указывают расходы в отчете PMI и данные по потребительским инфляционным ожиданиям. Если CPI превзойдет ожидания, это может затруднить снижение процентных ставок и возможный повторный интерес к золоту и долговым рынкам.
Вывод:
На фоне стольких позитивных сигналов, примирение в торговых отношениях между США и Китаем оказалось ключевой вехой, открывшей путь к оптимизму на рынках. Хотя в краткосрочной перспективе ФРС, вероятно, останется в режиме ожидания, ожидания агрессивного смягчения монетарной политики в этом году заметно ослабли, и инвесторам следует пересмотреть свои стратегии управления рисками и распределения активов.
