Европейский газ подорожал до максимума почти за четыре года: котировки превысили €97 за МВт·ч на фоне запасов ниже сезонной нормы и конкуренции Европы и Азии за поставки СПГ. В США фьючерсы, напротив, держатся около минимума за год. Энергетический сектор S&P 500 показал лучший результат среди отраслей индекса с начала года, но по форвардному коэффициенту P/E по-прежнему остается самым дешевым.
Европейский газ впервые с декабря 2022 года превысил €97 за МВт·ч
Цена газа в Европе поднялась выше €97 за МВт·ч — это около $28,50 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu). Такой уровень рынок не видел с декабря 2022 года. Европейские и азиатские покупатели конкурируют за партии сжиженного природного газа, значительная часть которого поставляется американскими производителями. Эта конкуренция подчеркивает, насколько на энергетический рынок влияют региональные условия предложения и разница в ценах.
Ранее в этом месяце LPL Financial сообщила, что к началу зимы запасы газа в Европе были на 20% ниже сезонного среднего уровня. Если погода окажется холоднее ожидаемой, спрос на отопление может вырасти. При этом конкретных прогнозов о дальнейшей погоде или изменении поставок не приводилось.
Фьючерсы на газ в США остаются у минимума за год
На американском рынке динамика противоположная. В понедельник фьючерсы на природный газ закрылись на отметке $2,60 за MMBtu — лишь немного выше минимума за последние 52 недели. Рост европейских котировок пока не вывел рынок США из периода низких цен, что отражает различия в региональном предложении, спросе и ценообразовании.
Американские производители СПГ работают в рамках трансграничной цепочки поставок, а конкуренция со стороны покупателей из Европы и Азии формирует дополнительный спрос. Однако слабые цены фьючерсов в США показывают, что подорожание газа в Европе не обязательно ведет к укреплению американского рынка. На динамику акций также влияют особенности бизнеса каждой компании и дальнейшее движение цен.
Энергетический сектор лидирует в S&P 500, но остается самым дешевым
За период с начала года по выходные, завершившиеся 24 октября, энергетический сектор S&P 500 вырос на 55,1% — больше, чем любой из остальных 10 секторов индекса. По оценке Yardeni Research, ожидаемый рост прибыли отрасли составляет 76,5%. Несмотря на подъем акций и прогнозов прибыли, форвардный коэффициент P/E сектора равен 13,8 — это минимальное значение среди крупных секторов.
Высокие цены на газ в Европе, ограниченные запасы и конкуренция с азиатскими покупателями добавляют неопределенности для цепочки поставок, тогда как американские фьючерсы остаются вблизи годового минимума. С начала года энергетический сектор заметно вырос, но по-прежнему торгуется с самой низкой оценкой в S&P 500. При этом приближение отдельных газовых акций к техническим зонам покупки не означает, что компании имеют одинаковые условия предложения, спроса или ожидаемой прибыли.