- Согласно последним данным Бразильского института географии и статистики, промышленное производство в Бразилии в июне снизилось на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым большим месячным падением с декабря 2025 года и значительно хуже ожидаемого рынком снижения на 0,8%. Это свидетельствует о том, что влияние высоких процентных ставок на реальную экономику продолжает усиливаться.
- Все основные отрасли показали снижение, и производство во всех четырех основных категориях, исследованных статистическим бюро, сократилось. Наибольшее давление испытал сектор потребительских товаров, который снизился на 3,7% за месяц, а годовой темп роста замедлился до 1,7%, что значительно ниже ожидаемых рынком 3,0%.
- Давление на фундаментальные показатели промышленного производства побудило рынок значительно повысить ожидания смягчения политики. В отрасли широко ожидается, что Центральный банк Бразилии на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике продолжит снижать процентную ставку на 25 базисных пунктов до 14,00%, чтобы ослабить влияние высоких затрат на финансирование на промышленность и потребление.
Снижение производства превысило ожидания
Промышленное производство в Бразилии в июне снизилось на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что вдвое больше, чем ожидалось рынком (0,8%), и уступает только снижению на 1,9% в декабре 2025 года. Эти данные показывают, что накопительное давление высоких затрат на заимствования на реальный сектор достигло критической точки. Если инвестиционная активность в промышленности продолжит снижаться, это может привести к пересмотру ожиданий роста ВВП Бразилии во второй половине года.
Сектор потребительских товаров под сильным давлением
На фоне снижения производства во всех четырех основных промышленных категориях, выпуск потребительских товаров сократился на 3,7% по сравнению с предыдущим месяцем, став основным фактором, тормозящим общее производство. Снижение спроса на долговечные и недолговечные товары отражает ускоряющееся влияние высоких процентных ставок на конечное потребление и использование производственных мощностей. Если рост заработной платы в частном секторе не стабилизируется, цепочка поставок потребительских товаров столкнется с более длительным периодом снижения запасов.
Повышение требований к смягчению макроэкономической политики
В годовом выражении промышленное производство в июне выросло всего на 1,7%, что значительно ниже ожидаемых рынком 3,0%, подчеркивая недостаток импульса для расширения производства. Главный экономист по Латинской Америке из Pantheon Macroeconomics Андрес Абадия отметил, что серьезное давление, испытываемое промышленным сектором, еще больше укрепило необходимость постепенного смягчения денежно-кредитной политики. Если экономическая активность в реальном секторе останется на низком уровне, продолжительность цикла смягчения может превысить ожидания.
Ожидания по снижению процентной ставки укрепляются
В настоящее время рынок широко ожидает, что Центральный банк Бразилии (BCB) в среду снизит базовую процентную ставку (Selic) на 25 базисных пунктов до 14,00%, что станет четвертым подряд снижением на такую же величину. Инвесторы следят за влиянием снижения процентной ставки на бразильский фондовый индекс и кривую доходности государственных облигаций. Если Центральный банк предоставит четкие прогнозы по мягкой денежно-кредитной политике, риск-аппетит на финансовом рынке Бразилии может временно восстановиться.
