С 12 по 18 сентября несколько публичных компаний объявили о повышении дивидендов. Из более чем 1 200 акций, по которым отслеживаются дивидендные выплаты, в недельный список попали 10 эмитентов, включая McDonald’s (MCD), Microsoft (MSFT), JPMorgan Chase (JPM) и Ingredion (INGR).
Повышение дивидендов может указывать на уверенность руководства в стабильности денежных потоков и способности продолжать выплаты. Однако само по себе оно не означает, что акция стала дешевле или что ожидаемая доходность инвестиций выросла. При оценке компании также важны коэффициент выплат, кредитное качество, устойчивость прибыли и текущая цена акций.
У Microsoft остается значительный запас для выплат
Microsoft выделилась среди компаний, повысивших дивиденды на этой неделе. Ее совокупная оценка качества составила 9,29 балла, а кредитный рейтинг — AAA. Коэффициент выплат находится примерно на уровне 20%. Это означает, что компания направляет на дивиденды лишь относительно небольшую часть текущей прибыли, сохраняя пространство для поддержания или увеличения выплат.
При этом дивидендная доходность Microsoft составляет всего 0,79%. Для инвесторов, ориентированных прежде всего на текущий денежный доход, этот показатель остается ограниченным. Привлекательность Microsoft в дивидендном сегменте в большей степени связана с низким коэффициентом выплат, сильным финансовым положением и продолжительной историей повышения дивидендов, чем с размером немедленной доходности.
McDonald’s повысила дивиденды в 50-й раз подряд
На этой неделе McDonald’s объявила о 50-м последовательном повышении дивидендов. Такой результат соответствует критериям статуса «дивидендного короля». Пять десятилетий ежегодного роста выплат стали значимой вехой в истории доходности для акционеров и выделяют McDonald’s среди компаний с длительной дивидендной историей.
В то же время оценка безопасности дивидендов компании составляет D-, а кредитные показатели также остаются относительно слабыми. Длительная серия повышений не отменяет возможного давления со стороны долговой нагрузки, денежных потоков или операционных условий. Поэтому последнее решение следует рассматривать вместе со способностью McDonald’s финансировать выплаты, а не только с учетом продолжительности этой серии.
Ingredion и McDonald’s торгуются ниже расчетной справедливой стоимости
Среди компаний, получивших инвестиционные оценки, Ingredion и McDonald’s показали одни из наиболее заметных дисконтов к расчетной справедливой стоимости. Согласно применяемой модели, потенциальный рост акций Ingredion до уровня справедливой стоимости оценивался примерно в 8,38%, а для McDonald’s — примерно в 7,55%.
Потенциальный рост зависит от расчетной справедливой стоимости, определенной моделью, и не означает, что котировки обязательно достигнут этого уровня. Темпы роста дивидендов, надежность выплат и размер дисконта к оценочной стоимости — разные параметры. При анализе каждой компании по-прежнему необходимо отдельно учитывать прибыль, долг, денежные потоки и рыночную цену акций.
В недельном списке — потребительский, технологический и финансовый сектора
Помимо MCD, MSFT, JPM и INGR, в список вошли другие компании, объявившие о повышении дивидендов. Причины решений различаются. Технологические компании могут поддерживать рост выплат благодаря низким коэффициентам распределения прибыли и сильной генерации денежных средств. Потребительский бизнес при этом зависит от операционных расходов, показателей отдельных магазинов и изменений спроса. На финансовые организации дополнительно влияют кредитный цикл и требования к капиталу.
Поэтому подборка объявлений за одну неделю скорее служит отправной точкой для дальнейшего анализа, чем самостоятельным показателем стоимости компаний. Для акционеров непосредственное изменение заключается в возможности более высоких будущих денежных выплат. Итоговая доходность по-прежнему будет зависеть от динамики котировок, результатов бизнеса и оценки акций рынком.
По состоянию на 18 сентября ключевыми событиями стали повышение дивидендов 10 компаний, низкий коэффициент выплат и высокое финансовое качество Microsoft, а также 50-е подряд повышение дивидендов McDonald’s. Инвесторам, ориентированным на дивиденды, необходимо отдельно проверить даты выплат, размеры распределений и финансовые показатели каждой компании, чтобы оценить устойчивость повышенных дивидендов.