Вслед за понижением агентством Moody's суверенного кредитного рейтинга США и опасениями, вызванными федеральным бюджетным законопроектом, связанного с дефицитом, на этой неделе вновь усилилась рыночная тенденция "продажи Америки", что привело к значительным продажам американских акций и облигаций. Индекс S&P 500 за последние два дня упал почти на 1%, доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась на 10 базисных пунктов всего за четыре дня, что отражает осторожное настроение инвесторов.
Тем не менее, несмотря на охлаждение рыночных настроений, Morgan Stanley выступает с противоположной точкой зрения, подчеркивая, что "нет альтернативы" по-прежнему остается основной темой глобального распределения капитала.
“Нет альтернативы”: Morgan Stanley уверены в американских активах
Стратеги Morgan Stanley в последнем отчете отметили, что несмотря на недавнюю возросшую волатильность, американские активы сохраняют долгосрочную привлекательность. “Мы не согласны с мнением о массовом выводе иностранных инвестиций из американских активов,” сказано в отчете.
Основной их аргумент заключается в отсутствии в глобальном масштабе альтернативных активов с сопоставимым размером, ликвидностью и безопасностью. Защитные качества долларовых активов и структурные преимущества американской экономики делают их "приоритетным направлением" для большинства глобальных инвесторов.
Прогноз по американским акциям: рост до 6500 пунктов в 2026 году
Morgan Stanley прогнозирует, что к 2026 году индекс S&P 500 поднимется до 6500 пунктов, что на 11% выше текущих уровней. Банк называет несколько благоприятных факторов:
- ФРС к 2026 году проведет семь снижения ставки, что создаст благоприятные для рынка денежные условия;
- Ослабление доллара повысит прибыль компаний за рубежом;
- Повышение эффективности технологий ИИ поддержит расширение корпоративных прибылей;
- Стабилизация торговой политики снизит системные риски.
По мнению банка, волатильность американских акций будет сохраняться в течение следующих двух кварталов, но навряд ли их снова протестируют апрельские минимумы.
Прогноз по американским облигациям: доходности снизятся в среднесрочной перспективе
Несмотря на текущий рост доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 4.5%, Morgan Stanley считает это краткосрочным явлением. По мере того, как рынок будет постепенно усваивать будущие ожидания снижения ставок, банк прогнозирует снижение доходности до 3.45% к середине 2026 года.
Стратеги подчеркивают, что объем долларовых облигаций, находящихся на балансе иностранных институтов, достиг исторического максимума, что указывает на продолжение сильного структурного спроса на качественные долларовые активы, несмотря на возможные временные корректировки.
Краткое резюме:
На фоне возобновления тенденции "продажи Америки", Morgan Stanley сохраняют оптимизм в отношении долгосрочных перспектив американских активов, подчеркивая отсутствие на рынке заменителей безопасных и растущих активов. В условиях ожидания снижения ставок и продолжения ослабления доллара, американские акции и облигации могут оказаться в центре внимания для возможностей роста в периоды нестабильности.
