- Тайваньский банк Cathay United Bank прогнозирует, что индекс доллара США во второй половине 2026 года будет колебаться в диапазоне от 97 до 100, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США будет консолидироваться в диапазоне от 4% до 4,5%, главным образом из-за двойного влияния настроений избегания рисков и траектории снижения ставок ФРС.
- Главный экономист Линь Цичао отметил, что под влиянием инвестиций в искусственный интеллект, тарифной политики и геополитики глобальная цепочка поставок переживает значительную перестройку, и Тайвань, как основной бенефициар, может достичь годового экономического роста в 10%.
- Благодаря сильным фундаментальным показателям, прибыль тайваньских публичных компаний в 2026 и 2027 годах, как ожидается, вырастет на 53% и более чем на 28% соответственно, а чистая прибыль может достичь 7 трлн и 9 трлн новых тайваньских долларов, однако следует остерегаться риска волатильности, вызванного расширением расхождения на фондовом рынке.
Двойное влияние на валютный и долговой рынки
В последнем прогнозе на вторую половину года Cathay United Bank, входящий в состав Cathay Financial Holding (2882:TT), отметил, что дальнейшая динамика доллара будет продолжать испытывать двойное влияние изменчивости глобальных рыночных настроений и отсрочки ожиданий снижения ставок в США. В условиях взаимодействия этих двух сил индекс доллара в краткосрочной перспективе лишен импульса для одностороннего прорыва. В то же время рынок фиксированного дохода также сохранит колебательный характер. Если базовая инфляция в США будет колебаться, ожидания снижения ставок могут быть дополнительно отложены, что приведет к продолжительной консолидации доходности 10-летних казначейских облигаций на уровне 4% до 4,5%, что требует от инвесторов пересмотра сроков размещения зарубежных активов.
Неопределенность в графике снижения ставок ФРС
По поводу направления денежно-кредитной политики, главный экономист Cathay United Bank Линь Цичао заявил, что из-за сохраняющегося давления инфляции, ФРС, вероятно, сохранит текущую базовую ставку неизменной до сентября 2026 года. Что касается графика снижения ставок в четвертом квартале, то из-за влияния геополитики и реструктуризации цепочек поставок, существует высокая степень неопределенности. Если уровень инфляции не снизится, как ожидалось, вероятность того, что ФРС сохранит высокие ставки в течение более длительного времени в этом году, значительно возрастет, что окажет постоянное давление на глобальную ликвидность.
Перестройка цепочек поставок и макроэкономические выгоды
В условиях глубоких изменений в глобальной макроэкономической структуре Линь Цичао подчеркнул, что под влиянием волны инвестиций в технологии искусственного интеллекта, тарифных барьеров и геополитических трений, глобальная цепочка поставок демонстрирует фундаментальную тенденцию к значительной перестройке. Эта тенденция перераспределяет глобальные промышленные выгоды. Благодаря своему ключевому положению в цепочке поставок полупроводников и оборудования для искусственного интеллекта, экономика Тайваня демонстрирует чрезвычайную устойчивость и, вероятно, станет одним из крупнейших бенефициаров этой перестройки цепочек поставок, способствуя достижению годового экономического роста на уровне 10%.
Взрывной рост прибыли компаний и предупреждение о волатильности
В отношении фундаментальных показателей капитального рынка, исследовательская группа дала очень оптимистичный количественный прогноз для прибыли тайваньских публичных компаний. Ожидается, что в 2026 и 2027 годах прибыль компаний вырастет на 53% и более чем на 28% соответственно, а общая чистая прибыль может последовательно превысить 7 трлн и 9 трлн новых тайваньских долларов. Несмотря на то, что сильные фундаментальные показатели прибыли обеспечивают прочную основу для долгосрочной динамики фондового рынка, Линь Цичао также предупреждает, что из-за возможного чрезмерного роста цен на акции в краткосрочной перспективе, что может привести к значительному расхождению технических показателей, также может увеличиться амплитуда коррекции и волатильности рынка, и участники рынка должны тщательно оценивать риски операций с использованием заемных средств.
