随着美国当选总统特朗普即将重返白宫，其提议的关税政策引发了市场对全球油价下行的担忧。高盛大宗商品分析师在最新报告中指出，若特朗普对所有国家征收10%-20%的关税，特别是对中国商品征收高达60%的关税，可能导致全球贸易放缓，进而抑制原油需求。在此情景下，布伦特原油价格可能在2026年底前跌至略高于每桶60美元的水平，较当前约74美元的价格下跌近20%。
此外，特朗普主张放松监管、支持化石燃料产业，可能导致美国石油产量进一步增加。目前，美国石油产量已处于历史高位，8月份达到每日1340万桶，创下新纪录。若供应持续增加，可能对油价形成进一步的下行压力。
尽管如此，高盛分析师认为，短期内油价仍有上行空间。若伊朗石油供应因更严格的制裁而下降，布伦特原油价格可能在2025年中期升至每桶83美元。同时，预计明年全球原油需求增长将回升，包括美国和中国在内的主要石油消费国需求有望增加。中国政府近期出台的刺激措施预计将提振消费者信心，推动需求增长。
然而，国际能源署（IEA）在本月的报告中警告，明年石油市场可能出现每日100万桶的原油过剩，主要由于需求低迷和非欧佩克国家产量上升。这意味着，尽管短期内油价可能上涨，但中长期仍面临下行压力。
经济影响：
若特朗普实施广泛关税政策，可能导致全球贸易放缓，进而抑制原油需求，拖累油价下跌。油价下跌可能对石油出口国的经济造成负面影响，削减其财政收入，进而影响全球经济增长。同时，油价下跌可能导致能源行业投资减少，影响相关产业链的发展。然而，对于石油进口国而言，油价下跌可能降低能源成本，缓解通胀压力，提振消费和投资。总体而言，油价下跌对全球经济的影响将因国家和行业的不同而有所差异。
