- На рынке розничных продаж персональных компьютеров в Китае наблюдается значительная структурная переоценка цен, розничные базовые цены основных производителей оборудования, таких как Lenovo Group (0992:HK), Hewlett-Packard (HPQ:US) и Dell Technologies (DELL:US), поднялись более чем на 20%. Некоторые модели с высокой спецификацией увеличились в цене с 12000 юаней до 18000 юаней, что представляет собой фактический рост на 50%, значительно превышающий средний уровень инфляции ключевых товаров в сфере потребительской электроники (CPI) за тот же период.
- Сторона предложения сталкивается с множеством физических ограничений, мощности полупроводниковых фабрик ускоренно переориентируются на высокоприбыльную инфраструктуру серверов искусственного интеллекта, что приводит к структурному дефициту запасов основных потребительских процессоров (CPU) и чипов памяти.
- Средний срок доставки таких базовых компонентов, как печатные платы (PCB), увеличился с 6 недель до 24 недель (около 6 месяцев), а политические трения на Ближнем Востоке привели к перебоям в логистике и увеличению стоимости сырья, что повышает риск длительного удержания высоких цен в цепочке поставок.
Реоценка цен розничных терминалов и несоответствие спроса и предложения
Настоящая корректировка цен на потребительские электронные устройства охватывает все категории, от базовых стартовых устройств до высокопроизводительных моделей, все они демонстрируют разный уровень повышения цен. По отзывам розничных каналов, стартовые модели с ценником 10 000 юаней сейчас требуют премию около 2 000 юаней. Это несезонное повышение цен вызвано жестким сокращением предложения компонентов на верхнем уровне, а не неожиданным увеличением общего объема потребления. Производители оборудования, сталкиваясь с постоянным ростом стоимости списков материалов (BOM), испытывают давление на маржу и вынуждены перенаправлять дополнительные фрикционные издержки прямо на конечного потребителя. Если запасы каналов не могут быть эффективно восстановлены в краткосрочной перспективе, такое высокопремиальное состояние может стать нормой в течение нескольких будущих финансовых кварталов.
Эффект вытеснения мощностей и игра с поставкой кремния
Капитальные расходы в полупроводниковой цепочке сейчас переживают глубокий структурный крен. С ускорением развертывания глобальных кластеров искусственного интеллекта, фабрики по производству чипов и мощности по передовой упаковке становятся в значительной мере заняты высоко добавленной стоимостью AI-чипами и памятью с высокой пропускной способностью (HBM). Разница в приоритетности распределения мощностей напрямую приводит к задержкам планов производства традиционных потребительских процессоров и стандартных DRAM. В условиях короткого срока роста общей поставки пластин, заставляющих потребительскую электронику терпеть эффект вытеснения мощностей из-за гонки вооружений в сфере вычислительных мощностей, это поднимает закупочные цены на основные логические компоненты на кремниевой основе.
Макрологистические трения и ограничения по долгосрочной доставке
Геополитические факторы изменяют физические циклы функционирования цепочек поставок аппаратуры. Недавние задержки судоходства в регионе Ормузского пролива и вокруг него напрямую повлияли на трансграничную логистику таких специальных газов, как гелий, основных металлургических материалов, как алюминий, и химических исходников, как пластиковые производные нефти. Задержки доставок базовых материалов вызвали эффект хлыста в цепочке поставок, наиболее заметным индикатором которого стало многократное увеличение времени доставки печатных плат. Неконтролируемость сроков поставки заставляет производственные цеха повысить запасной лимит аккуратных запасов, что приводит к усугублению дефицита ликвидности на спотовом рынке и ценовому давлению.
