- Согласно отраслевым данным и спутниковому отслеживанию, Национальная нефтяная компания Абу-Даби (ADNOC) в ОАЭ недавно отправила около шести миллионов баррелей нефти азиатским покупателям через Ормузский пролив, отключив автоматическую идентификационную систему судов (AIS).
- Мировые эталонные цены на нефть превысили отметку в сто долларов за баррель, в основном из-за геополитических конфликтов на Ближнем Востоке, которые создают риск премии за давление на глобальную цепочку поставок нефти и газа, составляющую почти пятую часть мирового объема.
- Другие основные нефтедобывающие страны региона применяют различные стратегии: Саудовская Аравия переориентировала экспорт на Красное море, в то время как Ирак и Кувейт сталкиваются с остановкой продаж или применяют значительные скидки для поддержания доли на рынке.
Геополитическая премия за риск и переоценка цен на нефть
С конца февраля 2026 года, когда конфликты на Ближнем Востоке обострились, фактические препятствия в Ормузском проливе оказали глубокое влияние на глобальные энергетические ценовые ориентиры. Фьючерсные контракты на нефть Brent и WTI демонстрируют значительную премию за риск, а спотовые цены остаются выше ста долларов. Систематическое повышение этого ценового центра отражает не только текущие ограничения предложения на спотовом рынке, но и учитывает хвостовое ценообразование на рынке деривативов на риск разрыва будущих цепочек поставок. На фоне скрытой стратегии судоходства ОАЭ участники рынка пересматривают фактическую доступность оставшихся резервных мощностей в регионе Персидского залива, что может привести к более крутой структуре контанго на дальнем конце кривой.
Микроанализ данных скрытой транспортной сети
С помощью интеграции данных о осадке судов Kpler и оптических спутниковых изображений SynMax удалось проанализировать скрытую экспортную сеть за апрель. ADNOC успешно организовала четыре крупных танкера, которые перевезли не менее четырех миллионов баррелей нефти Upper Zakum и два миллиона баррелей нефти Das через блокадную зону. Логистические узлы этих поставок демонстрируют высокую гибкость: часть груза была перевалена с судна на судно (STS) в открытом море и отправлена на независимые нефтеперерабатывающие заводы в Юго-Восточной Азии; другая часть была переведена в наземные резервуары в Омане для буферизации или доставлена непосредственно на перерабатывающие заводы в Южной Корее. Такая нестандартная логистическая модель значительно увеличивает скрытность торговли, но также сопровождается высокими транспортными и страховыми расходами.
Альтернативные экспортные маршруты нефтедобывающих стран Персидского залива
В условиях блокировки каналов основные поставщики энергии на Ближнем Востоке столкнулись со структурной диверсификацией экспортных маршрутов. Саудовская Аравия, опираясь на свою восточно-западную трубопроводную систему (Petroline), полностью переориентировала экспорт на порт Янбу на побережье Красного моря. В отличие от этого, ОАЭ максимально использует свою наземную трубопроводную сеть, ежедневно перекачивая значительные объемы нефти Murban непосредственно в узел Фуджейра в Оманском заливе, полностью обходя Ормузский пролив. Однако Ирак, Кувейт и Катар, ограниченные географическим положением и не имеющие альтернативной инфраструктуры для транспортировки нефти, сталкиваются с фактической остановкой продаж на спотовом рынке, и некоторые производители вынуждены значительно снижать официальные цены на продажу (OSP), чтобы привлечь покупателей с высокой готовностью к риску.
Перестройка глобальной цепочки поставок нефтеперерабатывающих заводов
Нефтеперерабатывающие предприятия основных стран-импортеров нефти в Азии сталкиваются с вынужденной корректировкой структуры поставок сырья. Хотя такие нетрадиционные поставки нефти из ОАЭ в определенной степени смягчают острую потребность нефтеперерабатывающих заводов Японии, Южной Кореи и Юго-Восточной Азии в средне- и высокосернистой нефти, общее сокращение объемов поставок остается значительным. Среднесуточный объем экспорта ADNOC сократился более чем на миллион баррелей по сравнению с прошлогодними 3,1 миллиона баррелей. Если это ограничение поставок станет постоянным, азиатские нефтеперерабатывающие заводы могут быть вынуждены повысить гибкость работы оборудования и перейти на закупку альтернативных сортов нефти из Западной Африки или Америки, что приведет к системной перестройке глобальных потоков нефти и увеличению транспортных расстояний.
Прогнозирование цен на фьючерсы на нефть
На фоне ограниченного масштаба скрытой торговли нефтью и отсутствия признаков ослабления региональных конфликтов, подразумеваемая волатильность на рынке опционов на нефть остается на исторически высоком уровне. Институциональные инвесторы используют стратегии спредов на колл-опционы для хеджирования потенциальных шоков от перебоев в поставках на спотовом рынке. Если пробные экспортные поставки ОАЭ столкнутся с фактическими физическими препятствиями, рынок может столкнуться с новой волной сжатия. Напротив, если такие неформальные судоходные каналы окажутся устойчивыми, краткосрочная перегретая бычья активность может подвергнуться умеренной коррекции, что приведет к возвращению эталонных цен на нефть к макроэкономическим основам.
