Лондонская биржа металлов (LME) трехмесячный фьючерс на медь поднялся на 1,1% до 13 550,50 долларов за тонну, достигнув самого высокого уровня с 29 января. Ожидается, что недельный рост составит 5,5%, что станет крупнейшим недельным приростом за последние три месяца.
- Основной фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) также вырос на 1,5%, до 104 550 юаней за тонну, что эквивалентно 15 363,59 долларов США. Недельный прирост составил около 2,9%, что обусловлено синергией фундаментальных и макроэкономических ожиданий.
- Американская компания Freeport-McMoRan (FCX:US) отложила план полного возобновления добычи на индонезийском медном руднике Grasberg до начала 2028 года. Это, в сочетании с растущим спросом на структурное электрооборудование для центров обработки данных на базе искусственного интеллекта, укрепило логическую основу для ужесточения долгосрочных поставок.
Характеристики объема и цены на рынке
В настоящее время мировой рынок меди находится на пересечении потоков капитала и фундаментальных ожиданий. Фьючерсы на медь LME, преодолев отметку в 13 500 долларов, демонстрируют сильный восходящий импульс. Структура сделок показывает, что временное снижение напряженности между США и Ираном в регионе Ближнего Востока способствует возвращению капитала, избегавшего геополитических рисков, на рынок базовых металлов. Одновременно фьючерсы на медь SHFE уверенно держатся выше 100 000 юаней, что отражает признание азиатскими инвесторами повышения долгосрочного ценового центра меди. Если спотовая премия стабилизируется, структура рынка быков может быть дополнительно укреплена.
Геополитические изменения и макроэкономическое ценообразование
Эволюция ситуации на Ближнем Востоке остается важным источником премии за риск на товарных рынках в последнее время. С заявлениями иранских властей о нормализации ситуации и сигналами США о нежелании эскалации, основная линия макроэкономической торговли быстро переключилась с режима избегания рисков на логику экономических основ. Аналитик Capital.com Кайл Родда отметил, что, хотя геополитические потрясения вызвали краткосрочные колебания, основная точка ценообразования на рынке фактически сместилась к ожиданиям ужесточения поставок меди. Это восстановление макроэкономических настроений обеспечивает прочную основу для цен на медь, выступающих в качестве экономического индикатора.
Арбитраж между видами и поведение базовых металлов
На фоне сильного роста цен на медь другие базовые металлы на LME и SHFE демонстрируют явное различие в поведении, отражая различия в циклах спроса и предложения по каждому виду. Алюминий на LME слегка поднялся на 0,3%, в то время как никель, ранее достигший двухлетнего максимума, немного откатился на 0,4%. Свинец, олово и цинк снизились на 0,7% до 0,8%. На внутреннем рынке никель на SHFE значительно откатился на 1,9%, в то время как олово и цинк показали рост на 1,1% и 0,4% соответственно. Эта структурная дифференциация указывает на то, что в настоящее время капитал сосредоточен на медных видах с четкой логикой расширения инфраструктуры вычислительных мощностей, а не на недифференцированной торговле по всему сектору.
