- Во вторник спотовый и фьючерсный рынки средних дистиллятов в Азии вновь набрали восходящий импульс, спред дизельного топлива резко восстановился до более чем 48 долларов за баррель, что напрямую отражает резкую корректировку цен на нефтепродукты из-за геополитических рисков.
- Премия на спотовом рынке мазута демонстрирует поляризацию: премия на сверхнизкосернистый мазут стабильно превышает 40 долларов за тонну, в то время как спотовая цена на высокосернистый мазут 380-cst испытывает небольшое давление из-за усиления конкуренции за срочные поставки.
- Спред нафтенового топлива по отношению к нефти Brent после непрерывного снижения вошел в узкий диапазон колебаний, с умеренной переоценкой с примерно 80 долларов за тонну на предыдущей сессии до около 74 долларов, при этом торговая активность на спотовом и деривативном рынках остается слабой.
Риски на Ближнем Востоке вновь повышают маржу дистиллятов
На фоне новых изменений в геополитической ситуации между США и Ираном, энергетические рынки Азиатско-Тихоокеанского региона во вторник продемонстрировали сильные защитные характеристики. Из-за возросшей неопределенности потенциального мирного соглашения между США и Ираном, офшорные хедж-фонды и физические трейдеры начали обратное ценообразование рисков затяжного конфликта на Ближнем Востоке. Эта макроэкономическая неопределенность напрямую остановила спад в прибыли от переработки дизельного топлива на предыдущей сессии, способствуя росту спреда дизельного топлива. Одновременно рынок авиационного керосина также показал восстановление, хотя фактический объем сделок на спотовом рынке остается низким, но активные покупки на фьючерсных контрактах заметно усилились, что привело к переоценке структуры межмесячных спредов.
Торги на рынке судовых грузов сглаживают премию на высокосернистый мазут
В отличие от сильного роста средних дистиллятов, спотовый рынок мазута в Азии демонстрирует более умеренные показатели, оставаясь в стабильной консолидации. По мере завершения серии тендеров на поставку в июне от региональных НПЗ, ожидания по предложению на рынке постепенно проясняются. На физическом торговом окне в Сингапуре премия на сверхнизкосернистый мазут демонстрирует сильную устойчивость к снижению, оставаясь на высоком уровне в 40 долларов за тонну, что отражает постоянную жесткую поддержку спроса на низкосернистое судовое топливо. Однако цены на высокосернистый мазут 380-cst находятся под давлением из-за низких предложений на срочные поставки, что привело к снижению премии, так как на рынок поступает большое количество арбитражных грузов, уравновешивая силы продавцов и покупателей на уровне физической поставки.
Спад в прибыли от переработки нафтенового топлива временно приостановлен
Рынок нафтенового топлива, используемого в качестве легкого химического сырья, во вторник не продемонстрировал значительного падения, спред после двух дней значительного снижения вошел в стадию стабилизации. Спред нафтенового топлива по отношению к нефти Brent сегодня составил около 74 долларов за тонну, что является небольшой корректировкой по сравнению с 80 долларами на предыдущий день. Из-за ограничений на загрузку дальних нефтехимических установок, вызванных давлением на прибыль, восстановление не оправдало ожиданий, и желание азиатских основных установок по переработке нафтенового топлива к закупкам на спотовом рынке остается на жесткой границе. Эта структурная слабость спроса на нижнем уровне напрямую привела к крайне низкой торговой активности на спотовом рынке в Сингапуре, без каких-либо сделок по физическим товарам и бензиновым деривативам в течение дня.
Расширение обратного спреда подчеркивает ограничения на срочные поставки
Стоит отметить, что по мере углубления геополитического кризиса структура межмесячных фьючерсных кривых на дизельное топливо и авиационный керосин демонстрирует дальнейшее расширение обратного спреда. Эта структура, при которой ближайшие контракты дороже дальних, обычно указывает на страх участников рынка перед возможными перебоями в срочных поставках в Азиатско-Тихоокеанском регионе в ближайшие недели. В ответ на это дисконт на авиационный керосин/дизельное топливо углубился, составив минус 2,05 доллара за баррель. Если неопределенность судоходства через Ормузский пролив на Ближнем Востоке не будет существенно разрешена в ближайшие торговые дни, структура спотовой премии на средние дистилляты, вероятно, подвергнется дальнейшей крутой реконструкции, что приведет к увеличению номинальных операционных затрат в логистике и авиационной отрасли.
