- После сильного второго квартала американские акции значительно выросли: индекс S&P 500 и Nasdaq увеличились примерно на 14% и 20% соответственно, а Филадельфийский полупроводниковый индекс вырос более чем на 80%. Однако недавно Уолл-стрит активно предупреждает о возможной коррекции.
- Несмотря на то, что прогнозы по прибыли компаний во втором квартале выросли на 23,1% по сравнению с прошлым годом, что поддерживает фундаментальные показатели, рынок сталкивается с давлением на корректировку портфелей в конце квартала. Некоторые суверенные и пенсионные фонды могут переключиться на долгосрочные американские облигации, которые отстают в доходности.
- Назначение нового председателя ФРС Кевина Уолша привносит неопределенность в политику, а также резкий рост объема тройного левериджа ETF на полупроводники до почти 340 миллиардов долларов увеличивает спекулятивные риски, что может привести к коррекции оценок американских акций на 10-20%.
Прибыль устойчива, но ожидания высоки
Ожидается, что прибыль индекса S&P 500 во втором квартале значительно вырастет по сравнению с прошлым годом, и аналитики продолжают повышать свои прогнозы. Goldman Sachs отмечает, что за последний год рост индекса был в основном обусловлен прибылью, а не расширением оценок. Если финансовые отчеты не превзойдут высокие ожидания, потенциал роста будет ограничен.
Изменения в ФРС усиливают неопределенность политики
После заседания под председательством нового главы ФРС Кевина Уолша, на рынке возникли значительные разногласия по поводу его политики. Bank of America ожидает три повышения ставок до конца года, в то время как некоторые учреждения считают, что повышения больше не будет. Неопределенность в прогнозах стала ключевым фактором.
Сосредоточение левериджированных средств увеличивает потенциальную волатильность
Спекулятивные настроения усиливаются в технологическом секторе, включая полупроводники, где объем тройного левериджа ETF удвоился за год до почти 340 миллиардов долларов. Аналитики считают, что высокая концентрация краткосрочных левериджированных средств может привести к усилению давления на продажу в случае негативных новостей.
Конец квартала: корректировка портфелей и давление на баланс активов
Поскольку акции показывают результаты значительно лучше, чем облигации, крупные учреждения сталкиваются с необходимостью ребалансировки активов в конце квартала. В условиях отставания долгосрочных американских облигаций, суверенные фонды и пенсионные фонды могут решить продать часть акций и увеличить долю в облигациях, что в краткосрочной перспективе может оказать давление на фондовый рынок.
