Прибыль может достичь шестилетнего минимума
Ожидается, что на этой неделе южнокорейская компания Samsung Electronics объявит о финансовых результатах за второй квартал. По прогнозам рынка, операционная прибыль компании за апрель-июнь может снизиться до 6,3 трлн вон (около 4,62 млрд долларов), что составит падение примерно на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и станет самым низким показателем за последние шесть кварталов. Это в основном отражает жесткую конкурентную среду на мировом рынке памяти, особенно на фоне медленного прогресса в сертификации и поставках чипов для искусственного интеллекта, когда Samsung не удалось быстро воспользоваться ростом спроса на AI-чипы памяти.
Как крупнейший в мире поставщик памяти, Samsung показал результаты, не соответствующие ожиданиям рынка, что вызвало обеспокоенность по поводу его конкурентоспособности на рынке высокоскоростной памяти (HBM), особенно в условиях стремительно растущего спроса на центры обработки данных для искусственного интеллекта, когда не удалось быстро перейти к масштабным поставкам.
Отставание в сертификации поставок AI-чипов
Аналитики отмечают, что Samsung медленно продвигается в поставках новейших HBM-чипов (HBM3E с 12-слойным стеком) для NVIDIA, что привело к неспособности добиться роста доходов в критический момент. Аналитик NH Investment & Securities Рю Йонг-хо заявил, что, поскольку США продолжают ограничивать экспорт высококачественных чипов в Китай, выручка Samsung от HBM-чипов во втором квартале может остаться на прежнем уровне, а массовая отгрузка в адрес NVIDIA может быть ограничена в этом году.
Хотя ранее Samsung рассчитывал на значительный прогресс в сфере AI-чипов в июне, на данный момент не подтверждено, прошли ли чипы полную сертификацию NVIDIA, лишь поступило сообщение, что разрешены поставки компании AMD.
В то же время, такие конкуренты, как SK Hynix и Micron, уже добились заметного преимущества в поставках памяти для AI-серверов и центров обработки данных, и смогли извлечь выгоду из глобального роста спроса на вычислительные мощности AI.
Продажи смартфонов стабильны, но есть риски
Несмотря на давление на бизнес чипов, бизнес смартфонов Samsung показывает относительно стабильные результаты. Аналитики полагают, что слухи о возможном повышении пошлин на импорт смартфонов в США вызвали заблаговременное накопление запасов в каналах, что поддержало объемы продаж на хорошем уровне. Однако эта категория также сталкивается с новыми внешними рисками: бывший президент Трамп предложил ввести 25% пошлины на смартфоны, произведенные за пределами США. Если эти меры будут введены, это повлияет на структуру затрат Samsung на поставки в США.
Кроме того, правительство США рассматривает возможность аннулирования лицензий, позволяющих глобальным производителям чипов, включая Samsung, использовать американские технологии в Китае. Эти изменения повышают неопределенность в работе фабрик Samsung в Китае и могут повлиять на её глобальную цепочку поставок и структуру затрат.
Акции отстают от конкурентов, компания под давлением
Хотя акции Samsung в этом году выросли примерно на 19%, они остаются ниже роста общего индекса Корейской биржи, который составил 27,3%, и заметно отстают от акций конкурентов, таких как Micron и SK Hynix. Это указывает на сомнения рынка в отношении способности компании Samsung к прибыли и скорости реализации её стратегии по AI-чипам.
В настоящее время Samsung сталкивается с внутренним и внешним давлением: быстрорастущий глобальный спрос на AI-чипы, настоятельная необходимость в сертификации и массовых поставках HBM-чипов, а также продолжающиеся торговые трения между США и Китаем и неопределенность в отношении тарифной политики США, которые продолжают влиять на глобальное размещение и экспортную среду ключевых бизнес-направлений Samsung.
