Согласно последним опубликованным данным, уровень базовой инфляции в Японии в апреле достиг нового максимума более чем за два года. Эта тенденция усилила ожидания рынка о повторном повышении процентных ставок Банком Японии в этом году, подчеркнув сложность его выбора между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического восстановления.
Данные, опубликованные в пятницу Министерством внутренних дел Японии, показывают, что индекс базовых потребительских цен (CPI), исключающий свежие продукты, вырос на 3,5% в годовом исчислении, превысив предыдущую цифру в 3,2% и ожидания рынка в 3,4%. Этот показатель стал самым высоким с 2022 года, указывая на продолжающееся усиление давления на цены.
Продолжительная сила скрытой инфляции, рост ожиданий повышения ставок
Марсель Тиллиант, глава отдела Capital Economics в Азиатско-Тихоокеанском регионе, комментирует: «Скрытая инфляция в Японии в апреле продолжает быть сильной. Мы считаем, что если текущая тенденция продолжится, Банк Японии повысит ставки в октябре». В настоящее время рынок ожидает еще одного повышения ставок Банком Японии на 25 базисных пунктов в этом году, возможно, до конца года.
Дальнейший анализ показывает, что также растет базовый-core CPI, который особенно интересует Банк Японии и исключает свежие продукты и энергетику. Этот индекс увеличился в апреле на 3% в годовом исчислении, по сравнению с 2,9% в марте, что указывает на неизменное давление инфляции, вызванное внутренним спросом.
Резкий рост цен на продукты — основной фактор инфляции
Рост цен на продукты стал одним из ключевых факторов ухудшения инфляции на этот раз. Данные показывают, что инфляция на продукты питания в апреле составила 7,0%, что значительно выше, чем 6,2% в марте. В частности, цены на рис резко подскочили на 98,6%, а на шоколад — на 31%. Эти товары в значительной степени зависят от импортных сырьевых материалов и затрат на производство и транспортировку, которые подвержены влиянию валютного курса и глобальной цепочки поставок.
В то же время инфляция в секторе услуг слегка снизилась с 1,4% в предыдущем месяце до 1,3%, отражая осторожный подход компаний в передаче растущих затрат на зарплаты потребителям.
Денежная политика сталкивается с многочисленными вызовами
Несмотря на продолжающийся рост цен, Банк Японии сохраняет осторожность в вопросе повышения ставок. С одной стороны, повышение ставок способствует сдерживанию инфляции и поддержке йены; с другой — неопределенность в глобальной торговле, особенно воздействие тарифов на экспортно-ориентированные компании, заставляет Банк Японии взвешивать стоимость строгой денежно-кредитной политики в условиях восстановления экономики.
Согласно опросу экономистов, проведенному СМИ, рынок в целом ожидает, что Банк Японии оставит ставки без изменений до сентября, а затем примет решение о повышении в зависимости от данных по инфляции и экономике.
Резюме:
На фоне продолжающегося роста цен на продукты питания и повышения основной инфляции перспективы политики Банка Японии сталкиваются с беспрецедентными вызовами. В краткосрочной перспективе денежно-кредитная политика, вероятно, останется неизменной, однако вероятность повторного повышения ставок в этом году существенно возросла, и данные, собранные в ближайшие месяцы, станут ключевыми для принятия решений.
