Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что индустрия искусственного интеллекта переходит от многолетних исследований к крупномасштабному производству. Это происходит в момент, когда инвесторы заново оценивают, не зашли ли слишком далеко котировки компаний, связанных с ИИ, и капитальные расходы отрасли: в прошлом месяце Nvidia повысила прогноз квартальной выручки до $108 млрд с прежних $96,2 млрд. По словам Хуанга, пересмотр отражает сохраняющийся спрос на инфраструктуру для ИИ. Однако инвесторам по-прежнему нужны новые данные о прибыли, чтобы понять, способны ли эти расходы обеспечить устойчивую выручку и прибыль.
Хуанг: ИИ перешел в фазу массового выпуска
В расширенном интервью, опубликованном 20 сентября, Хуанг заявил, что в предыдущие 10–15 лет значительная часть работы в сфере ИИ была сосредоточена на исследованиях. В этом году технологии все чаще превращаются в готовые коммерческие продукты. Такие компании, как OpenAI и Anthropic, переходят от лабораторных разработок к продуктовому бизнесу и одновременно стремительно наращивают вычислительные мощности.
По оценке Хуанга, примерно в последние шесть месяцев отрасль фактически вошла в «фазу массового выпуска». ИИ-продукты уже не являются лишь технологическими демонстрациями: некоторые из них начали приносить выручку. Именно это, по его словам, остается одной из ключевых причин, по которым Nvidia сохраняет повышенные ожидания по доходам.
Хуанг также отверг прогнозы о том, что ИИ может привести к вымиранию человечества до 2030 года, заявив, что такие утверждения не имеют научной основы. Его слова не сняли более широких вопросов рынка: насколько быстро развивается ИИ, сколько будет стоить необходимая инфраструктура и когда начнут окупаться коммерческие проекты.
Акции производителей чипов испытывают давление
Рынок пока не полностью разделяет мнение о том, что расходы на ИИ будут и дальше расти нынешними темпами. 14 сентября акции Nvidia подешевели на 3,4%. Ранее глава Anthropic Дарио Амодеи, руководитель OpenAI Сэм Альтман и Илон Маск высказывали разные оценки темпов развития ИИ и рисков для отрасли. Это усилило волатильность акций производителей чипов и вновь вызвало обсуждение возможного пузыря вокруг ИИ.
Инвестор Майкл Бьюрри также увеличил короткую позицию по Nvidia, заявив, что оценка компании слишком высока. Одновременно в ряде регионов усилилось сопротивление строительству центров обработки данных. Споры касаются потребления электроэнергии, нагрузки на местную инфраструктуру и влияния таких проектов на близлежащие сообщества. Хуанг признал, что индустрия ИИ пока недостаточно эффективно решала эти вопросы.
Оценка Nvidia все сильнее зависит от спроса на вычисления
Рыночная капитализация Nvidia сейчас составляет около $5,3 трлн, что делает компанию одной из крупнейших публичных компаний мира по стоимости. Поэтому оценка Хуангом расходов на ИИ важна не только для заказов и прибыли Nvidia, но и для стоимости всей цепочки инфраструктуры ИИ в глазах инвесторов.
Главный вопрос рынка теперь заключается не только в том, имеют ли продукты на базе ИИ практическое применение. Инвесторы также оценивают объем капитала, который компаниям придется направить на развитие, сроки превращения этих расходов в стабильную выручку и способность облачных провайдеров и разработчиков моделей сохранять нынешние темпы закупки вычислительных ресурсов. Планы OpenAI и Anthropic по расширению вычислительных мощностей поддерживают спрос на продукцию Nvidia, но одновременно заставляют рынок внимательнее следить за источниками финансирования клиентов и их продвижением к коммерциализации.
Следующий финансовый отчет Nvidia станет важной проверкой того, продолжает ли ускоряться фаза массового выпуска. Квартальная выручка, динамика бизнеса центров обработки данных и комментарии руководства о будущих заказах могут дать более точный сигнал, чем общие оценки отрасли, о том, превращается ли спрос на вычислительные мощности для ИИ в устойчивый источник корпоративной выручки.