Глобальные рынки постепенно принимают новую макроэкономическую ситуацию: конфликт на Ближнем Востоке может продолжаться, и цены на нефть сохраняться около 100 долларов в долгосрочной перспективе.
Это ожидание заново формирует ценообразование активов на глобальных финансовых рынках.
Риск стагфляции возвращается
С ростом цен на энергоносители инвесторы начинают опасаться, что глобальная экономика вступает в фазу стагфляции.
Стагфляция означает высокую инфляцию наряду с замедлением экономического роста. Такое сочетание оказывает давление как на фондовые, так и на облигационные рынки.
Недавнее одновременное падение мировых фондовых и облигационных рынков отражает переоценку инвесторами распределения активов.
Существенные изменения в ожиданиях по ставкам
Ожидания рынка относительно политики Федеральной резервной системы США претерпели значительные изменения.
В конце февраля трейдеры ожидали два снижения ставок в 2026 году. Но теперь рынок даже не полностью учитывает одно снижение.
В то же время ожидания по политике Европейского центрального банка стали более ястребиными. Валютный рынок прогнозирует, что ЕЦБ может поднять ставку в июле и снова до конца года.
Доллар становится единственным безопасным активом
В текущих рыночных условиях доллар стал основным безопасным активом.
С момента начала конфликта индекс доллара вырос более чем на 2%. В то же время мировые фондовые рынки в целом снизились, а основные индексы США упали более чем на 1,5%.
Аналитики отмечают, что пока цены на нефть остаются высокими и конфликт продолжается, сильная позиция доллара, вероятно, сохранится.
