Nasdaq инвестирует в Payward для круглосуточного мониторинга рынка
Nasdaq объявила о планах вложить 100 млн долларов через свой венчурный фонд в компанию Payward, владельца криптобиржи Kraken. Инвестиция направлена на интеграцию продвинутых систем надзора за рынком в широкий спектр активов: криптовалюты, традиционные акции, токенизированные ценные бумаги, фьючерсы и опционы. Сделка находится в стадии завершения, но уже демонстрирует стремление Nasdaq усилить контроль над быстрорастущими сегментами, связанными с постоянными контрактами и токенизированными акциями.
Citadel Securities настаивает на расширении регуляторного контроля деривативов на акции
После объявления Nasdaq компания Citadel Securities направила в американские регуляторные органы рекомендации по расширению надзора над финансовыми инструментами, привязанными к публичным акциям. В частности, речь идет о событиях и контрактах с неограниченным сроком действия на базе акций. Citadel обращает внимание на риски использования инсайдерской информации при работе с такими производными инструментами, подчёркивая важность совместного регулирования рынка деривативов и спотовых активов для предотвращения злоупотреблений.
Юридический статус инструментов определяет регулирование и доступ на рынок
Независимо от технологических разработок Nasdaq, ключевыми остаются правовые определения этих инструментов, которые влияют на процедуру их листинга и защиту инвесторов. В США критично разграничение между ценными бумагами и товарными деривативами: первая категория попадает под регулирование Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), вторая — под Юридическую комиссию по товарным фьючерсам (CFTC). Например, CFTC применяет систему самостоятельного подтверждения контрактов, тогда как SEC требует более строгой экспертизы. Это усложняет создание унифицированного механизма надзора за постоянными производными на акции.
Одобрение контрактов не гарантирует широкого запуска и доступности
CFTC уже одобрила несколько постоянных фьючерсных контрактов, связанных с индексами акций, включая QCEX KPI и ряды COIN-кодов. Однако это не означает, что данные продукты стали общедоступными для инвесторов или что они полноценно представлены на рынке. Тем временем SEC продолжает обсуждение правил по бинарным опционам и event-driven ценным бумагам, связанным с акциями, что затягивает запуск подобных инструментов.
Пилот по токенизированным акциям Nasdaq пока в начальной фазе
18 марта 2026 года SEC разрешила Nasdaq запустить пилотный проект по торговле токенизированными акциями через Depository Trust Company (DTC). В рамках проекта токенизированные акции должны быть взаимозаменяемы с классическими, с единым символом и торговаться в одном ордербуке. При этом техническая интеграция DTC и контроль после сделок пока не завершены, из-за чего полноценный запуск задерживается. Планируемый запуск Nasdaq Equity Tokens (NETs), созданных совместно с Payward, намечен на второй квартал 2027 года.
SEC готовит дискуссию о расширении торговых часов
17 сентября 2026 года SEC проведет круглый стол, посвящённый готовности бирж и брокеров к продолжительным сессиям торговли — обсуждаться будут вопросы непрерывного мониторинга, механизмов фиксирования закрывающих цен, клиринга и обеспечения устойчивости систем. В рамках дискуссии приоритетом станет расширение традиционных рынков к круглосуточной торговле, тогда как регуляторные вопросы по вечным контрактам и токенизированным акциям остаются отдельной темой.
Технологии требуют поддержки законодательства и межрегуляторного сотрудничества
Сотрудничество Nasdaq и Payward отражает тенденцию к использованию продвинутых технологий мониторинга, однако ключевыми остаются вопросы согласования регулирования между рынками деривативов и спотового рынка. Представители рынка, включая Citadel, отмечают, что только совместный надзор и обмен данными способны снизить риски манипуляций и инсайдерской торговли. Развитие доступа к инструментам с постоянными контрактами и токенизированными активами зависит как от технологического прогресса, так и от юридических решений и одобрения регуляторов.
Итогом стало подтверждение Nasdaq готовности идти навстречу новым формам торговли и усилению контроля, ориентированного на баланс между инновациями и управлением рисками. Внимание регуляторов концентрируется на создании прозрачных и эффективных правил, способных обеспечить устойчивое функционирование новых продуктов на финансовых рынках.