3 июня 2025 года ранним утром председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл появился на публичном мероприятии, посвященном 75-летию создания Международного финансового департамента (IF) ФРС. Несмотря на высокий интерес рынка к направлению денежно-кредитной политики ФРС, особенно к вопросу о возможном снижении ставки в будущем, Пауэлл не сделал никаких существенных заявлений об экономической ситуации, инфляции или процентных ставках. Такое «намеренное молчание» вызвало еще больший интерес к выступлениям других официальных лиц ФРС.
Пауэлл: Взгляд в прошлое и избегание прогноза
В своем выступлении в этот день Пауэлл главным образом обратил внимание на вклад Международного финансового департамента ФРС в справление с латиноамериканским долговым кризисом, финансовым кризисом 2008 года и пандемией COVID-19, особо отметив важную роль, которую этот отдел сыграл в разработке моделей глобальных потоков капитала и механизмов реагирования на кризисы. Также он выразил соболезнования в связи с кончиной бывшего заместителя председателя ФРС Стэнли Фишера, назвав его "гигантом в области международной экономики".
Однако, несмотря на высокие ожидания по поводу его комментариев о текущей экономической ситуации, Пауэлл не коснулся тем инфляционного давления, направления рынка труда или пути снижения ставок. Это молчание многие аналитики интерпретируют как осторожный шаг Пауэлла перед публикацией данных о занятости за май, чтобы избежать преждевременной реакции на рынке.
Гулсби: Если тарифы замедлятся, ФРС может значительно снизить ставки
На фоне сдержанности Пауэлла, другие представители ФРС выглядели более направленно. 2 июня президент Федерального резервного банка Чикаго Остон Гулсби в ходе публичного мероприятия прямо заявил, что если меры по введению тарифов, объявленные администрацией Трампа, окажутся не такими агрессивными, как ожидалось, то в ближайшие 15 месяцев "процентные ставки, вероятно, снизятся значительно".
Гулсби подчеркнул, что фундаментальные показатели американской экономики по-прежнему сильны, инфляция умеренно снижается, а рынок труда показывает стабильные результаты. Он заявил, что текущая "двойная миссия" ФРС (стабильность цен и продвижение занятости) реализуется успешно, и что снижение ставок будет разумным шагом, если торговая политика перестанет быть значительной неопределенностью.
Примечательно, что Гулсби в этом году обладает правом голоса по вопросам денежно-кредитной политики в FOMC и является влиятельным "голубем".
Уоллер: Если инфляция под контролем, поддержу "позитивное" снижение ставки
В тот же день член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер также выступил в Сеуле на центральном банковском форуме. Он отметил, что в настоящее время существует риск повышения инфляции, но если действующие тарифные ставки останутся на низком уровне, а базовая инфляция продолжит приближаться к 2%, и рынок труда останется стабильным, он поддержит "позитивное" снижение ставок позже в этом году.
Уоллер также отметил, что увеличение фискального дефицита в США недавно вызвало рост доходности долгосрочных казначейских облигаций, а геополитические факторы (включая изменения тарифной политики и сигналы из Вашингтона) усилили обеспокоенность международных рынков активами США, что может привести к переоценке иностранными институциональными инвесторами своих вложений в активы США.
Он особо подчеркнул, что неопределенность по поводу уровней тарифов, применяемых к другим странам, сохраняется, и как эти политики будут изменяться, существенно повлияет на направление инфляции в ближайшие месяцы.
Ожидания рынка: сохранение статуса-кво в июне, увеличение вероятности снижения ставки в этом году
Согласно расписанию, следующая встреча FOMC запланирована на 17-18 июня. По данным своп-рынка, вероятность "сохранения ставок неизменными" в июне составляет 98%. Однако рынок в целом ожидает, что ФРС может возобновить цикл снижения ставок после июля.
Отчет о занятости за май, который будет опубликован в эту пятницу, считается важным индикатором. Недавние данные по занятости показывают признаки охлаждения, и если этот отчет останется слабым, это значительно увеличит давление для снижения ставок в этом году.
