Anthropic рассматривает перенос первичного публичного размещения акций с октября на ноябрь, чтобы представить потенциальным инвесторам более полные финансовые результаты за третий квартал. Одновременно OpenAI, как ожидается, будет сохранять значительный отрицательный денежный поток в течение нескольких лет. Финансовые и биржевые планы двух компаний вновь вынесли на первый план темпы коммерциализации искусственного интеллекта, потребность отрасли в капитале и сроки выхода на прибыльность.
Anthropic может перенести размещение на ноябрь
Anthropic разрабатывает ИИ-ассистента Claude. Изначально компания планировала провести IPO в октябре, однако теперь рассматривает перенос на ноябрь. По оценке консультантов, дополнительный месяц позволит обратиться к потенциальным инвесторам с более полными данными за третий квартал, хотя окончательные сроки еще могут измениться.
Для ИИ-компании, готовящейся к выходу на биржу, квартальная отчетность влияет не только на оценку предложения, но и на восприятие инвесторами темпов роста выручки, расходов на разработку моделей и скорости расходования денежных средств. Возможный перенос сроков не означает отказа Anthropic от планов листинга. При этом он показывает, что компания продолжает подстраивать параметры размещения под доступные финансовые данные и рыночное окно.
OpenAI предстоят многолетние денежные расходы
Пока Anthropic готовится к возможному IPO, OpenAI, как ожидается, будет поддерживать высокие расходы и фиксировать существенный отрицательный денежный поток в течение нескольких следующих лет. Обучение ИИ-моделей, строительство дата-центров, закупка чипов и эксплуатация продуктов требуют постоянных капитальных вложений. Для частных компаний в сфере ИИ это означает, что одновременно с ростом оценок рынка будет проверяться их способность привлекать финансирование, увеличивать выручку и контролировать долгосрочные издержки.
Доступные данные не содержат прогноза по конкретному объему денежного потока OpenAI и не устанавливают четкие сроки достижения прибыльности. Поэтому внимание рынка будет сосредоточено не только на способности компании расширять возможности своих моделей. Инвесторы также будут оценивать, сможет ли рост выручки покрывать расходы на инфраструктуру и исследования, а также сохранится ли потребность OpenAI во внешнем финансировании.
Руководители разошлись во взглядах на темпы разработки моделей
12 сентября генеральный директор Anthropic Дарио Амодеи призвал замедлить разработку передовых ИИ-моделей. Впоследствии эту идею поддержали генеральный директор OpenAI Сэм Альтман, генеральный директор SpaceX Илон Маск и руководитель Google DeepMind Демис Хассабис. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг занял иную позицию по предложениям ограничить темпы разработки.
Знакомые с ситуацией люди сообщили, что решение Anthropic отложить IPO было принято до заявления Амодеи. Поэтому эти два события не следует считать напрямую связанными. ИИ-индустрия одновременно сталкивается с необходимостью совершенствовать модели, масштабными инвестициями в вычислительную инфраструктуру и вопросами безопасности и управления рисками. Все эти факторы влияют и на планы компаний по привлечению капитала.
Иск в Калифорнии усилил внимание к отрасли
19 сентября в Калифорнии был подан иск, в котором Anthropic, OpenAI, SpaceX и Google, принадлежащая Alphabet, обвиняются в незаконном сговоре и попытке замедлить развитие ИИ. Эти утверждения еще рассматриваются в судебном порядке и на данном этапе не доказывают нарушения закона со стороны какой-либо из компаний.
Для инвесторов сроки размещения Anthropic, ожидаемое денежное положение OpenAI в ближайшие годы, а также судебный спор и дискуссия о темпах развития ИИ формируют несколько отдельных направлений анализа: оценку IPO, потребность в финансировании и регуляторную неопределенность. Следующие квартальные раскрытия, документы по IPO и дальнейшие судебные решения покажут, как меняются капитальные позиции компаний и темпы их операционной деятельности.