Падение доходности американских облигаций оказывает давление на индекс доллара
Последние заявления президента США Трампа по поводу тарифов вновь вызвали напряжение на финансовых рынках. В пятницу доходность 10-летних гособлигаций США упала до 4,06%, что стало крупнейшим однодневным падением в этом месяце, а доходность 2-летних гособлигаций также снизилась до 3,52%. По мере снижения доходности индекс доллара резко снизился в течение торгов, закончив предыдущее уверенное восхождение. По мнению участников рынка, тарифные угрозы Трампа не только ослабили аппетит к рискам у инвесторов, но и создали новую волну неопределенности по поводу перспектив мировой торговли.
ФРС сохраняет разногласия, ожидания снижения ставок служат поддержкой
Несмотря на давление на доллар, ожидания снижения ставок внесли определённую стабильность на рынок. Недавно несколько представителей ФРС выступили с заявлениями, подчеркивающими необходимость гибкости денежно-кредитной политики в ответ на возможное замедление рынка труда. Член совета управляющих ФРС Кристофер Валлер в своей речи отметил, что, несмотря на сохранение инфляционных рисков, сохранение мягкой политики помогает предотвратить чрезмерное сокращение экономики.
Согласно данным фьючерсного рынка федеральных фондов, почти все инвесторы ставят на вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов в октябре на уровне 95%. Однако вопрос о дальнейшем снижении ставок в декабре остается открытым, вероятность снизилась с 90% до 80%. Пауза в работе правительства и связанный с ней вакуум данных затрудняют прогнозирование будущей политики.
Политический тупик в Европе оказывает давление на евро
На европейском рынке колебания ставок во Франции стали основным фактором давления на евро. Президент Макрон пока не нашел подходящего кандидата на пост нового премьера, и на рынке сохраняются сомнения в его способности протолкнуть бюджетную программу жесткой экономии. Евро по-прежнему торгуется у отметки 1.16 против доллара, недельные потери составляют порядка 1.5% — это минимальное значение за последние два месяца. Аналитики считают, что политическая неопределенность в сочетании со слабой экономикой осложняют восстановление евро в краткосрочной перспективе.
Иена под давлением обновляет годовое падение
Тем временем, динамика иены остается слабой. Несмотря на краткосрочный рост до 152.7 за доллар в течение торгов, ее общее положение остается неустойчивым. Изменения в политике Японии снизили ожидания повышения ставок. С поддержкой Санаэ Такаичи в партии возможности Банка Японии по сохраняющейся мягкой политике выросли. Падение иены за эту неделю ожидается на уровне 3.5%, что станет самым крупным падением за неделю за последний год. Хотя министр финансов Японии Кацуо признал рост рисков на валютном рынке, он не предложил четких мер по противодействию, что еще больше подорвало уверенность рынка.
Инвесторы ищут убежище в защитных активах
На фоне увеличения волатильности доллара и основных валют золото и американские облигации снова стали выбором номер один для инвесторов. Данные по рынку показывают, что средства на защитные активы, такие как драгоценные металлы и долгосрочные облигации, продолжают притекать. Хотя фондовый рынок подскочил на волне покупок на снижении, общий аппетит к рискам остается низким.
Политика и борьба за власть определяют рыночные тренды
В перспективе рынок будет внимателен к трем ключевым моментам: во-первых, сможет ли правительство США быстро закончить простой и вернуть нормальную публикацию экономических данных; во-вторых, как ФРС будет балансировать между инфляцией и занятостью; и в-третьих, в каком направлении будут двигаться политика и денежно-кредитная политика в Европе и Японии. Аналитики предупреждают, что если политические риски продолжат нарастать, доллар может оказаться под дальнейшим давлением, в то время как привлекательность защитных активов может продолжать расти.
