Во вторник акции General Motors показали худшую динамику среди компаний индекса S&P 500 после публикации квартальной отчетности. Выручка и скорректированная прибыль на акцию немного превысили ожидания аналитиков, но инвесторы также оценивали рост издержек, сужение годового прогноза и новую программу обратного выкупа.
Выручка GM выросла на 2,9%, до $50,015 млрд
В III квартале продажи General Motors составили $50,015 млрд — на 2,9% больше, чем годом ранее. Средняя оценка аналитиков, опрошенных FactSet, составляла $48,783 млрд. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 32%, до $3,70, превысив консенсус всего на 1 цент.
Таким образом, оба ключевых показателя квартала оказались немного лучше прогнозов. Однако этот результат не снял вопросов о растущем давлении на затраты и изменении диапазона годовой прибыли, поэтому эффект от превышения ожиданий для акций оказался ограниченным.
GM повысила нижнюю границу прогноза прибыли
Теперь компания ожидает, что скорректированная прибыль на акцию за весь год составит $12,75–13,75. Прежний прогноз предполагал диапазон $12–14. Обе границы нового интервала выше прежних, однако сам диапазон стал заметно уже, отражая более определенную оценку ожидаемых результатов.
Генеральный директор GM Мэри Барра заявила в ходе конференц-звонка с аналитиками, что компания продолжает показывать хорошие результаты, несмотря на инфляционное давление. По ее словам, важным источником роста остаются цифровые продукты. С начала года число подписчиков подключенных сервисов OnStar увеличилось примерно на 1 млн, а признанная выручка от системы помощи при вождении без рук Super Cruise в III квартале выросла примерно на 60% год к году.
При этом Барра отметила, что внешние препятствия очевидны, а часть факторов давления усиливается. По ее оценке, дальнейший период будет более сложным. GM по-прежнему рассчитывает на сильный 2027 год, который при устойчивом потребительском спросе и ослаблении давления со стороны сырья, логистики и других недавних затрат может оказаться лучше 2026-го.
Расходы на сырье и поставки могут вырасти примерно на $2 млрд
Финансовый директор Пол Джейкобсон сообщил аналитикам, что ежегодные расходы GM на такие товары, как сталь и медь, а также на логистику и чипы памяти могут увеличиться примерно на $2 млрд. Поэтому динамика затрат на сырье и поставки остается одним из ключевых факторов для оценки прогноза прибыли и способности компании сохранять маржу при изменении спроса.
GM также объявила о новой программе обратного выкупа акций на $20 млрд. Ранее компания получила разрешение на выкуп на $6 млрд. При этом не уточняется, завершена ли прежняя программа, а конкретные сроки новой инициативы не раскрыты.
Новый выкуп не отвлек инвесторов от прогноза
Новая программа показывает намерение GM возвращать капитал акционерам, однако компания не сообщила ни сроков ее реализации, ни подробных условий. На этом фоне инвесторам приходится одновременно учитывать квартальные результаты, более узкий прогноз прибыли и ожидаемый рост затрат примерно на $2 млрд.
Итоги III квартала GM немного превысили ожидания, но не устранили опасений по поводу операционных расходов и перспектив прибыли. Падение акций, ставшее самым значительным среди бумаг S&P 500 во вторник, отражало переоценку факторов, от которых будут зависеть будущие результаты компании.