Рынок в ожидании снижения ставок и перед публикацией данных
На текущей неделе, когда все внимание глобальных инвесторов приковано к событиям, США готовятся к публикации индекса потребительских цен (CPI) за июль. Этот показатель станет важным индикатором для интерпретации следующего шага Федеральной резервной системы (ФРС) в ее денежно-кредитной политике. Настроения рынка нацелены на многократное снижение процентных ставок в этом году, особенно на фоне признаков ослабления на рынке труда. В то же время новость о дополнительной инвестиции Apple в размере 100 миллиардов долларов в США способствовала сильному восстановлению технологического сектора, что приблизило основные индексы, такие как S&P 500 и NASDAQ, к историческим максимумам.
Изменения в руководстве ФРС вызывают предположения о направлении политики
На фоне относительно спокойной недели в плане экономических данных, президент США Дональд Трамп номинировал председателя Совета экономических консультантов Стивена Милана на должность члена правления ФРС, чтобы заменить ушедшего досрочно Куглера. Эта кадровая перестановка интерпретируется как возможный сигнал к ускорению изменений в денежно-кредитной политике ФРС. Аналитики отмечают, что если Милан будет утвержден до заседания по ставкам в сентябре, его голос может увеличить число противников оставления ставки на прежнем уровне, тем самым ускорив график снижения ставок.
Главный экономист JPMorgan Майкл Фероли считает, что для председателя ФРС Джерома Пауэлла балансирование политики на следующем заседании выйдет за рамки инфляции и занятости, добавив риск внутреннего разногласия. Он предполагает, что путь наименьшего сопротивления может заключаться в первом снижении ставки на 25 базисных пунктов в сентябре.
Двойной вызов: инфляция и данные о розничных продажах
Согласно прогнозам рынка, годовой темп роста индекса потребительских цен в США за июль может вырасти с 2,7% в июне до 2,8%, а базовый индекс потребительских цен может оставаться на уровне около 3%. Экономист UBS Алан Детмейстер отмечает, что недавние тарифные политики заметно способствуют инфляции и могут вызвать многомесячный рост, к концу года увеличив рост базового индекса до 3,5%.
Данные о розничных продажах также будут опубликованы в эту пятницу, и ожидается, что они покажут месячный рост на 0,5%, что чуть ниже июньского показателя в 0,6%. Экономисты в основном полагают, что продажи автомобилей станут основным фактором роста, но розничные продажи без учета автомобилей, вероятно, окажутся неустойчивыми, что имеет ключевое значение для оценивания устойчивости потребления.
Спекулятивные настроения и волатильность цен на активы
Сильный рост акций технологических компаний вкупе с оживлением на рынке криптовалют способствует росту спекулятивных настроений в Уолл-стрит. Высокий коэффициент цена/прибыль NVIDIA и значительное повышение цен акций некоторых новых компаний в день их поступления в продажу отражают аппетит к риску в условиях текущей ликвидности. Однако аналитики рынка предостерегают, что если ФРС будет вынуждена повысить ставки из-за роста инфляции или снизить их из-за замедления экономики, это может снизить спекулятивную активность, перераспределяя капитал из высокорисковых активов в потребительские товары первой необходимости.
Ричард Бернштейн отметил, что основная проблема ФРС заключается в том, как снизить ставки, не спровоцировав рецессию и не повысив инфляцию, этот тонкий баланс будет играть важную роль в устойчивости рыночных настроений.
Данные и политика будут совместно формировать направление рынка
На этой неделе публикация экономических данных и внутренние кадровые изменения в ФРС будут совместно влиять на мировые рыночные ожидания. Инвесторам следует не только внимательно отслеживать такие ключевые данные, как инфляция и розничные продажи, но и изменения в риторике руководства ФРС. Независимо от того, будет ли ускоренно снижение ставок, акции технологических компаний и рискованные активы останутся важными маркерами настроений на рынке, а даже небольшие изменения в политике могут вызвать цепную реакцию на различных рынках.
