Ожидания снижения ставки растут — сентябрь может стать поворотным моментом
Рынок в целом уверен, что Банк Канады приближается к поворотной точке в своей политике. После нескольких месяцев без изменений, многие аналитические учреждения прогнозируют, что в сентябре руководство предпримет действия и впервые снизит ставку овернайт на 25 базисных пунктов до 2,50%. Многие опросы также показывают, что большинство экономистов ожидают еще одного снижения ставки до конца года для стимулирования экономики, испытывающей давление.
Ухудшение ситуации на рынке труда усиливает давление
Последние данные по занятости явно ухудшаются, что является важной причиной для смены политики банка. В августе уровень безработицы вырос до 7,1%, достигнув максимума с начала пандемии и подчеркнув хрупкость рынка труда. За последние два месяца занятость продолжает падать, а количество вакансий снизилось до минимального уровня за семь лет. Аналитики указывают, что высокий уровень безработицы значительно превышает естественный уровень, что дает достаточно оснований для смягчения денежно-кредитной политики.
Признаки замедления экономики продолжают проявляться
Слабость канадской экономики не ограничивается сферой производства. Во втором квартале ВВП в годовом исчислении сократился на 1,6%, инвестиционная активность упала до минимальных значений за десятилетия. Как производственный, так и жилищный, а также сектор услуг находятся под давлением. Некоторые учреждения даже предупреждают, что при продолжении внешних шоков Канада может войти в рецессию. По мере увеличения избыточного производства, фокус банка смещается от контроля инфляции к экономическому восстановлению.
Изменения тарифной политики ослабляют инфляционные опасения
Хотя тарифы ранее и поднимали цены, последние меры ослабили инфляционное давление. После отмены премьером Карни ответных тарифов на некоторые американские товары, стоимость импорта снизилась, что помогло сдерживать рост цен. Аналитики в целом полагают, что благодаря этой корректировке политики Банк Канады получил пространство для снижения ставок без опасений резкого роста инфляции.
Тренд инфляции постепенно ослабевает
Базовая инфляция остаётся на верхней границе целевого диапазона, в то время как общий индекс потребительских цен слегка снизился до 1,9%. Трёхмесячные годовые данные показывают постепенное снижение базовой инфляции. Эксперты отмечают, что в условиях слабого экономического спроса и роста избыточных мощностей устойчивые инфляционные стимулы отсутствуют. В случае принятия банком смягчающих мер, инфляционные риски также будут относительными и контролируемыми.
Политика на оставшуюся часть года всё ещё остается неопределённой
Хотя большинство организаций прогнозируют, по крайней мере, дважды снижения ставки в этом году, существуют разногласия по поводу темпов изменений. Некоторые банки считают, что Банк Канады снизит ставку в сентябре и декабре на 25 базисных пунктов каждый раз; другие аналитики склоняются к одному снижению ставки в этом году с перенесением дополнительных изменений на 2026 год. В любом случае, рынок в целом согласен, что текущий цикл ужесточения фактически завершился, и начинается новая фаза смягчения.
