Сигнал Банка Японии об отсрочке повышения ставок усиливает давление на иену
В среду на азиатских торгах доллар к иене (USD/JPY) оставался выше отметки 154, близко к девятимесячному максимуму. Несмотря на то, что некоторые члены Банка Японии намекнули на скорое изменение политики, рынок в большинстве своем ожидает, что банк сохранит сверхмягкую политику до конца года, чтобы избежать удара по нестабильному восстановлению экономики.
Аналитики токийского рынка отмечают, что правительство Японии недавно готовит новый пакет фискальных стимулов, сосредоточенный на расширении инфраструктуры и субсидий на энергоресурсы, что усложняет одновременное ужесточение монетарной политики. Экономист Такудзи Аида отметил, что Банк Японии, возможно, дождется более убедительных экономических данных о росте, прежде чем оценивать окна для повышения ставок: "Поспешные действия могут усилить рыночную волатильность и ослабить основы восстановления."
Ожидается небольшой спад в японском ВВП в третьем квартале, а частное потребление и экспорт демонстрируют слабость. На этом основании рынок прогнозирует, что Банк Японии, вероятно, примет выжидательную позицию до первого квартала следующего года, сохраняя нынешнюю политику отрицательных ставок и контроля кривой доходности (YCC).
Разрешение бюджетного кризиса в США ослабляет спрос на безопасные активы
В то же время, позитивные события в США дополнительно ослабляют привлекательность иены как безопасного актива. Конгресс США принял закон о восстановлении работы правительства, завершив более чем 40-дневный бюджетный шатдаун. В результате этого глобальные рискованные активы в целом восстановились, фьючерсы на акции США и валюты развивающихся рынков выросли.
Аналитики с Уолл-стрит указывают, что по мере снижения бюджетной неопределенности, инвесторы склонны к риску, что приводит к краткосрочному давлению на такие безопасные активы, как иена и золото. Команда стратегов Goldman Sachs оценила, что шатдаун мог привести к потере роста ВВП США на 1.5% до 2% в квартале, однако рынок полагает, что это временное влияние, а доллар заметно укрепился краткосрочно.
Различия в политике и риск вмешательства формируют хеджирование
Несмотря на давление со стороны укрепляющегося доллара, рынок по-прежнему внимательно следит за возможными вмешательствами японских властей в валютный рынок. Недавно несколько правительственных представителей подчеркнули, что если волатильность валютных курсов будет чрезмерной, не исключено использование всех необходимых мер для стабилизации валютного рынка. Это заставляет некоторых "медведей" наблюдать за ситуацией с безопасного расстояния.
Стратеги по обмену валют отмечают, что риск валютного вмешательства ограничивает восходящий потенциал USD/JPY, но из-за значительной разницы в процентных ставках между США и Японией иене будет трудно продемонстрировать устойчивое восстановление. Между тем, в ФРС усиливаются "голубиные" настроения. Рыночное ценообразование показывает, что вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов в декабре превышает 60%, и хотя индекс доллара немного упал, он в целом сохраняет силу.
Технический анализ показывает преимущество покупателей доллара
С технической точки зрения USD/JPY продолжает движение выше 9-дневной и 20-дневной экспоненциальных скользящих средних, что говорит в пользу покупателей. Текущие основательные уровни поддержки сосредоточены в диапазоне 154.00 и 153.00, их пробитие может вызвать краткосрочный откат. Ключевое сопротивление находится на уровне 154.50, и его пробитие может привести к дальнейшему движению к отметке 156.00.
Индекс относительной силы (RSI) остается в диапазоне от 63 до 65, поддерживая устойчивость покупательской активности, но еще не входя в зону перекупленности. Анализаторы считают, что при наличии неопределенности в политике и ожиданиях возможного вмешательства рыночная волатильность может возрасти, но общий тренд по-прежнему в пользу доллара.
Краткосрочная слабость иены, вероятно, сохранится
В целом, сочетание отсрочки повышения ставок Банком Японии и снижения финансовых рисков в США оказывает давление на иену в краткосрочной перспективе. Если в ноябре правительство Японии увеличит объем экономических стимулов, рынок может усилить ожидания по сохранению мягкой политики со стороны центрального банка, а USD/JPY может остаться в устойчивом боковом диапазоне.
Аналитики прогнозируют, что до тех пор, пока Банк Японии не подаст более сильные сигналы о ужесточении политики на декабрьском заседании, иене будет сложно выйти из слабости. В ближайшей перспективе трейдеры будут внимательно следить за заявлениями о финансах от японского правительства и данными по инфляции из США, чтобы определить дальнейшее направление курса доллара к иене.
