Рынок золота переживает типичную "отложенную реакцию на укрытие от рисков", макроэкономическая логика заменяет геополитические события в качестве доминирующего фактора ценообразования.
UBS сохраняет оптимистичный взгляд, ожидая, что цена на золото к концу года возрастет до диапазона от 5900 до 6200 долларов. Несмотря на то, что текущая цена стабилизировалась около 5200 долларов, аналитики считают, что этот этап является подготовительным перед переоценкой рисков.
Исторический опыт показывает, что в начале войны средства предпочитают направлять в долларовые и энергетические активы, а не в золото. Это явление можно было наблюдать как во время конфликта между Россией и Украиной, так и на более ранних этапах ближневосточных войн.
Основные факторы, сдерживающие цену на золото в данный момент, связаны с ожиданием повышения процентных ставок и укреплением доллара. Рост цен на энергоносители увеличивает инфляционные ожидания, и ожидание сохранения жесткой политики основных центральных банков ослабляет привлекательность золота как актива без доходности.
Однако с точки зрения структурного спроса поддержка остается устойчивой. Тенденция покупок золота центральными банками продолжается, страховые фонды увеличивают длинные позиции, а растущий потребительский спрос в развивающихся рынках совместно формируют основу для долгосрочного роста цен.
