- Июньский контракт на нефть марки Brent вырос на 2,5% до примерно 108 долларов за баррель в начале торгов сегодня из-за геополитической напряженности в Ормузском проливе. Goldman Sachs повысил целевую цену на нефть Brent к концу года до 90 долларов и указал на нелинейный риск роста в условиях крайне низких запасов.
- Банковский комитет Сената планирует провести голосование по назначению Уолша на пост председателя ФРС в среду. Поскольку республиканские сенаторы отказались от блокировки, рынок ожидает, что он беспрепятственно заменит Пауэлла, который покинет должность 15 мая, что приведет к переоценке вероятности снижения процентных ставок в 2026 году на денежном рынке.
- Четыре крупнейших облачных провайдера и компания Apple, на долю которых приходится около 25% общей рыночной стоимости индекса S&P 500, на этой неделе представят свои финансовые отчеты. На фоне почти 10%-го роста индекса S&P 500 в этом месяце, указания в отчетах напрямую определят, сможет ли продолжиться расширение оценок, связанное с ИИ.
Блокировка Ормузского пролива и переоценка энергетической премии
Глобальная цепочка поставок энергии проходит через постоянные стресс-тесты. Планируемые на выходные мирные переговоры между США и Ираном не привели к существенным результатам, и Корпус стражей исламской революции Ирана досмотрел два контейнерных судна вблизи Ормузского пролива, что привело к тому, что этот ключевой водный путь остается закрытым на протяжении двух месяцев. В настоящее время дефицит предложения нефти около 13 миллионов баррелей в день трудно восполнить по другим каналам. Несмотря на сообщения о том, что Иран представил США новый план по повторному открытию пролива, геополитическая премия уже прочно закрепилась на кривой будущих контрактов. Если до конца июня экспорт из региона Персидского залива не восстановится, структурный дефицит нефти и нефтепродуктов вынудит перерабатывающие заводы пересмотреть цены на более высоком уровне, и инфляционные показатели энергии в Южной Азии и Европе столкнутся с риском превышения ожиданий.
Смена руководства ФРС и ястребиная ценовая политика
На этой неделе макроэкономическое внимание сосредоточено не только на решении по ставке ФРС в среду, но и на предстоящих кадровых изменениях. Голосование в Сенате по утверждению Уолша знаменует возможные институциональные изменения в политике ФРС. В предыдущих слушаниях Уолш призвал к корректировке текущей денежно-кредитной политики, что было интерпретировано рынком фиксированного дохода как потенциальный ястребиный сигнал. В настоящее время рынок обмена овернайтными индексами почти полностью исключил возможность снижения ставок в 2026 году. Ожидается, что на предстоящем решении по ставкам федеральный фонд будет поддерживать текущий уровень, но если в заявлении будет упомянут более сбалансированный риск для ценовой стабильности и занятости, это может быть воспринято как подтверждение маржинального ужесточения, что приведет к подъему краткосрочных ставочных индикаторов.
Финансовые отчеты технологических гигантов определяют устойчивость индекса
На фоне высокой макроэкономической неопределенности резкий рост американского фондового рынка в этом месяце в основном обусловлен беспрецедентным ростом акций, связанных с полупроводниками и искусственным интеллектом. На этой неделе начинается период интенсивного раскрытия отчетности, и результаты компаний Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta Platforms станут ключевым тестом на то, могут ли расходы на капитальные вложения в ИИ эффективно конвертироваться в доходы. В настоящее время форвардный коэффициент P/E индекса S&P 500 находится на исторически высоких уровнях, и инвесторы будут чрезвычайно придирчивы к указаниям в отношении прибыльности пятерки крупных компаний из числа семи гигантов. Если темпы роста капитальных затрат значительно превысят темпы роста доходов от облачных и основных рекламных услуг, толерантность рынка к технологическим акциям значительно снизится, что в свою очередь может вызвать давление на пересмотр оценки индексов.
Рост доходности глобальных облигаций и реконструкция спредов
Беспокойство по поводу инфляции, вызванное ростом цен на энергоносители, было напрямую передано на рынок суверенных облигаций. Согласно данным Tradeweb, доходность двухлетних казначейских облигаций США поднялась на 2,3 базисного пункта до 3,798%, а доходность десятилетних облигаций выросла на 1,4 пункта до 4,323%. Европейский рынок также демонстрирует аналогичную тенденцию: доходность десятилетних германских облигаций увеличилась на 1,1 басисный пункт до 3,016%. В условиях общего повышения доходности валютный рынок сохраняет относительную сдержанность, индекс доллара снизился на 0,3%, консолидируясь вблизи трехнедельного максимума. Если на этой неделе прогнозные указания Европейского центрального банка и Банка Англии покажут готовность к инфляционной компромиссу, временное сокращение спредов между США и Европой может оказать давление на краткосрочную динамику доллара.
