Рост потенциальной инфляции вызывает обеспокоенность
Заместитель управляющего Резервного банка Австралии (RBA) Сара Хантер недавно заявила, что базовая инфляция в Австралии может быть сильнее, чем ожидалось ранее, что свидетельствует о том, что рынок труда и вся экономика всё ещё находятся в напряжённом состоянии. Это заявление рынки интерпретировали как более осторожный подход центрального банка Австралии к пути денежной политики.
Выступая на инвестиционной конференции Citibank Australia и New Zealand в Сиднее, Хантер отметила, что за три месяца до сентября рост базовых цен превысил внутренние прогнозы банка, что означает, что инфляционное давление пока полностью не ослабло. Она подчеркнула, что команда банка "активно анализирует" данные для подготовки к публикации квартального экономического прогноза в ноябре.
Аналитики считают, что это заявление означает, что банк, вероятно, не будет спешить с дальнейшим снижением процентной ставки в этом году, ожидая выхода данных по инфляции за третий квартал.
Данные показывают сохранение ценовой инерции
Недавно опубликованные месячные данные по инфляции показывают, что ИПЦ в июле и августе оказались выше рыночных ожиданий. Аренда жилья, медицинские услуги и стоимость образования продолжают способствовать росту общих цен, особенно в прибрежных восточных городах, где рост арендной платы достиг пятилетнего максимума.
Согласно данным Австралийского бюро статистики, цены в жилье выросли на 0,9% с учётом сезонных колебаний, в то время как инфляция в секторе услуг остаётся на уровне 4,1% годовых. Экономисты отмечают, что за этой структурной инфляцией стоит напряжённость на рынке труда и устойчивый рост зарплат.
В своей речи Хантер признала, что хотя общая инфляция значительно снизилась по сравнению с пиком 2023 года, ключевые индикаторы остаются упрямыми. Она заявила: "Мы ожидаем, что в ближайшем будущем инфляция будет несколько выше верхней границы целевого диапазона, что требует от политического комитета осторожности в ближайшие месяцы."
Позиция политиков становится осторожной
С второй половины 2024 года Резервный банк Австралии три раза подряд снизил процентную ставку, доведя её до 3,6%. Однако, с учётом возросших инфляционных рисков, политики пересматривают шаги по снижению ставки.
Хантер подчеркнула, что комитет по денежно-кредитной политике будет "корректировать свою политику в зависимости от экономических данных" и акцентировала, что банк не действует для исполнения рыночных ожиданий. Она добавила, что команда банка "будет продолжать следить за инфляционными ожиданиями, данными по занятости и изменениями в потребительских расходах", чтобы гарантировать соответствие курса политики реальной экономике.
На рынке трейдеры разделились в ожиданиях на снижение ставки на ноябрьском заседании. По данным фьючерсов на процентные ставки Австралийской биржи (ASX), вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов снизилась с 82% до примерно 56%.
Рынок труда поддерживает устойчивость инфляции
Хантер особо отметила, что напряжённая ситуация на рынке труда является ключевым препятствием для снижения инфляции. Уровень безработицы находится на уровне 4,1%, что намного ниже допандемийного уровня, и компании сообщают о трудностях в найме сотрудников.
Согласно опросу, проведённому Австралийским институтом экономических исследований (NAB), более половины компаний ожидают продолжения роста зарплат в ближайшие шесть месяцев, особенно в секторе услуг и госсекторе. Хантер указала, что такое стабильное давление на зарплаты "может замедлить скорость снижения инфляции", что отсрочит график смягчения политики.
Кроме того, хотя потребительские расходы несколько замедлились по сравнению с первой половиной года, они всё равно остаются положительными. Аналитики считают, что это означает, что сторона спроса ещё не значительно охладилась, что затрудняет создание давления на снижение цен.
Прогноз рынка: замедление темпов снижения ставки
Экономисты полагают, что данные по инфляции за третий квартал (будут опубликованы 29 октября) станут ключевым фактором в решениях центрального банка. Если базовая инфляция останется выше ожиданий, центральный банк Австралии, возможно, предпочтёт оставить ставки без изменений на заседании в ноябре.
Директор по экономике Австралии и Новой Зеландии банка Citibank Джош Уильямсон отметил: "Выступление Хантер указывает на отсутствие спешки у центрального банка с дальнейшим снижением ставок. Чем более устойчива инфляция, тем вероятнее, что смягчение политики будет отложено до начала 2026 года."
AMP Capital также указала, что осторожность центрального банка отражает озабоченность глобальной экономической неопределённостью и устойчивостью внутреннего спроса. "Если в ближайшие месяцы занятость не ослабнет заметно, политика смягчения денежно-кредитной политики Австралии будет более медленной и сдержанной."
Трудности в достижении баланса политики продолжаются
В целом, центральный банк Австралии находится в сложном периоде балансирования между предотвращением чрезмерного замедления экономики и поддержанием ценовой стабильности. С учётом сохраняющейся устойчивости инфляции и роста заработной платы, центральный банк может быть вынужден поддерживать более высокий уровень процентных ставок в течение более длительного времени.
