ВВП Канады во втором квартале застопорился: данные лучше ожиданий, но заметны разногласия
Согласно последним оценкам Статистического управления Канады, реальный ВВП Канады во втором квартале 2025 года не изменился. Этот результат несколько лучше пессимистичных прогнозов рынка, но резко контрастирует с прогнозом Банка Канады в -1.5% в годовом исчислении, что подчеркивает различия в методах оценки данных и неопределенность текущей экономической ситуации.
Аналитики отмечают, что статистическое управление рассчитывает месячный ВВП по отраслевому методу, в то время как банк и банки ориентируются на метод затрат для квартальных прогнозов, что приводит к значительным расхождениям в условиях сильной волатильности импорта и экспорта. Это добавляет неопределенности в оценку текущего ВВП.
Майское замедление экономики вызвано краткосрочными ударами в энергетике и публичном секторе
В мае ВВП снизился на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем из-за двух ключевых факторов: 3%-ное сокращение производства в нефтешламовой отрасли из-за технического обслуживания и лесных пожаров, а также быстрого снижения государственных расходов, которых в апреле стимулировали федеральные мероприятия, что в мае уменьшило сектор на 0.8%. Эти два фактора совместно понизили общие месячные показатели.
Тем не менее, экономика продемонстрировала годовой рост на 1.2%, что свидетельствует о сохраняющейся устойчивости ее основ. Capital Economics считает, что это месячное ослабление больше является результатом краткосрочных событий, а долгосрочные тренды необходимо продолжать отслеживать.
Прогнозы на июнь стабильны, третий квартал столкнется с испытаниями на перелом
Предварительные данные за июнь прогнозируют рост экономики на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, что дает умеренный импульс для старта третьего квартала. Несмотря на то, что это слегка ниже ожиданий, оно уже отражает постепенное возрождение в нескольких отраслях. Рынок широко фокусируется на данных за полный квартал, результаты которых будут опубликованы 29 августа, чтобы прояснить действительное состояние второго квартала.
Большинство учреждений ожидают, что ВВП в третьем квартале возможно поднимется, особенно благодаря восстановлению экспорта и стабилизации внутреннего спроса. Однако вопрос, удастся ли выйти из застоя, нуждается в постоянном наблюдении за трендовыми данными в ближайшие месяцы.
Сигналы охлаждения на рынке труда, рост заработной платы замедляется
Данные по занятости за май оказались посредственными, с увеличением рабочих мест на лишь 15 тысяч, а уровень пустующих вакансий продолжает падать до 2.7%, что является самым низким показателем за последние восемь лет. Годовые темпы роста фиксированных зарплат снизились до 3.6%, что свидетельствует о явном снижении активности на рынке труда.
Эта тенденция может предоставить Банку Канады больше простора для будущих изменений процентных ставок, особенно на фоне слабого экономического роста, замедление роста заработной платы снизит давление на инфляцию.
Сложная торговая ситуация и усиление давления американских тарифов
Канада сталкивается с множеством вызовов в торговой сфере. Президент США Дональд Трамп намекнул на возможное введение новых тарифов до 35% на некоторые канадские товары, связав это с позицией Канады по Ближнему Востоку. Это может затронуть такие ключевые экспортные продукты, как медь и медикаменты, усугубляя замороженность переговоров.
Хотя на рынке уверены, что это не обязательно будет реализовано, замедление переговоров и неопределенность в политике уже настораживают инвесторов, что отражается в снижении курса канадского доллара к доллару США.
Осторожная позиция в политике — возможный выбор Центробанка в пользу снижения ставок
На фоне снижения инфляции до околопороговых значений Банк Канады оставил процентные ставки без изменений. Однако, если экономические показатели будут продолжать демонстрировать слабость, некоторые аналитические агентства считают, что вероятность повторного снижения ставок растет.
TD Securities отмечает, что два месяца подряд снижение ВВП, слабая занятость и нестабильная торговля могут вынудить Центробанк принять более мягкую денежно-кредитную политику в следующем квартале.
Экономическое направление остается неопределенным, ключевыми факторами станут политика и внешние переговоры
Хотя экономика Канады во втором квартале не погрузилась в глубокую рецессию, разделение по отраслям, охлаждение рынка труда и оставшееся внешнее давление делают будущее экономическое направление неопределенным. Руководству предстоит сделать сложный выбор между стимулированием роста и поддержанием ценовой стабильности.
Дальнейшие решения в области торговли, тарифы и движения инфляции в предстоящие недели будут определяющими для того, сможет ли экономика Канады выбраться из стагнации и вернуть доверие на рынке.
