ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างรวดเร็วช่วยบรรเทาความจำเป็นเร่งด่วน ตลาดคาดการณ์ธนาคารกลางยุโรปจะคงดอกเบี้ยในเ

• ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าระหว่างประเทศในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ลดลงอย่างรวดเร็วกว่าที่คาดไว้ ซึ่งช่วยบรรเทาความกดดันในการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปในการประชุมเชิงนโยบายในเดือนหน้า
• ตลาดการเงินในปัจจุบันได้กำหนดราคาความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเชิงนโยบายของธนาคารกลางยุโรปในเดือนกรกฎาคมให้แคบลงเหลือเพียงหนึ่งในสาม และยังไม่ได้สะท้อนความคาดหวังในการเข้มงวดในเดือนตุลาคมอย่างเต็มที่
• ข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศของยูโรโซนในเดือนมิถุนายนจะเป็นหน้าต่างสำคัญ หากอัตราการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้วลดลงตามคาดการณ์ที่ 3.2% หน่วยงานการเงินมีแนวโน้มสูงที่จะเลื่อนการตัดสินใจนโยบายสำคัญไปยังเดือนกันยายน

การลดลงของส่วนเกินห่วงโซ่อุปทานและการประเมินราคาใหม่

เอกสารที่เกี่ยวข้องระบุว่า ประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลักของโลกเพื่อรักษาสมดุลของตลาดพลังงานโลก ระดับการผลิตโดยรวมได้เกินความคาดหวังที่ระมัดระวังของตลาดก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปล่อยความยืดหยุ่นในด้านอุปทานของซาอุดีอาระเบียได้ช่วยลดความเสี่ยงที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ระหว่างประเทศ ในขณะเดียวกัน การขาดแคลนโครงสร้างของน้ำมันกลั่นเฉพาะเช่นน้ำมันเครื่องบินที่ตลาดกังวลอย่างมากก่อนหน้านี้ไม่ได้กลายเป็นปัญหาที่ฝังแน่น การปรับปรุงความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานนี้ทำให้แนวโน้มราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าในปัจจุบันต่ำกว่าฉากทัศน์พื้นฐานที่ธนาคารกลางยุโรปตั้งไว้ในการคาดการณ์ภายใน ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมมหภาคภายนอกที่เอื้อต่อเสถียรภาพราคาของทวีปยุโรป

การชะลอตัวของความเร่งด่วนในการเข้มงวดนโยบายการเงิน

เนื่องจากราคาพลังงานซึ่งเป็นตัวแปรหลักที่อ่อนตัวลง ความเร่งด่วนในการดำเนินการเข้มงวดอย่างต่อเนื่องในการประชุมเชิงนโยบายของธนาคารกลางยุโรปในวันที่ 23 กรกฎาคมได้แสดงสัญญาณการชะลอตัวอย่างชัดเจน แม้ว่าหน่วยงานการเงินเพิ่งดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเชิงนโยบายเมื่อไม่นานมานี้เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นจนทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวถูกกัดกร่อนอย่างไม่สามารถย้อนกลับได้ แต่การพัฒนาล่าสุดได้ให้เวลาสำหรับการสังเกตการณ์นโยบายมากขึ้น ผู้ที่มีความรู้หลายคนระบุว่า หากอัตราเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศของยูโรโซนในเดือนมิถุนายนสามารถลดลงตามคาดการณ์ของตลาดที่ระดับ 3.2% การเลื่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยสำคัญไปยังเดือนกันยายนจะกลายเป็นตัวเลือกนโยบายที่มีความเห็นพ้องกันมากขึ้นภายในคณะกรรมการบริหาร

เส้นทางการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อในอนาคตและการประเมินผลกระทบรอบที่สอง

จากฉากทัศน์พื้นฐานระยะกลางของธนาคารกลางยุโรป อัตราเงินเฟ้อโดยรวมของยูโรโซนคาดว่าจะกลับมาสู่ระดับเป้าหมายระยะยาวที่ 2% อย่างมั่นคงในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 อย่างไรก็ตาม ในฉากทัศน์ที่อ่อนตัวลงจากการผ่อนคลายของราคาพลังงานในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อในช่วงกลางปี 2027 อาจมีโอกาสต่ำกว่า 2% นักกลยุทธ์มหภาคในปัจจุบันส่วนใหญ่เชื่อว่าผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานที่แทรกซึมเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยรวมและก่อให้เกิดผลกระทบรอบที่สองของการหมุนเวียนราคาค่าจ้างในระยะนี้แทบจะไม่สามารถละเลยได้ อย่างไรก็ตาม เพื่อรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากข้อมูลที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด คณะกรรมการตัดสินใจยังคงรักษาตัวเลือกการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างรวดเร็วในการประชุมเดือนกรกฎาคมหรือฤดูใบไม้ร่วง