อัตราเงินเฟ้อเยอรมนีเดือนมิถุนายนชะลอตัวเกินคาด หนุนคาดการณ์ธนาคารกลางยุโรปคงดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม

• ดัชนีราคาผู้บริโภคของเยอรมนีในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งต่ำกว่าเดือนพฤษภาคมที่ 2.7% และต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ที่รอยเตอร์คาดการณ์ไว้ที่ 2.5% อย่างชัดเจน
• อัตราเงินเฟ้อในหมวดพลังงานได้รับแรงหนุนจากมาตรการลดภาษีน้ำมันของรัฐบาล ลดลงจาก 6.6% ในเดือนก่อนหน้าเป็น 3.4% ซึ่งเป็นตัวแปรหลักที่ทำให้ดัชนีราคาทั้งหมดลดลงเกินคาด
• เมื่อไม่รวมอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนสูง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนมิถุนายนคงที่ที่ 2.5% และอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการคงที่ที่ 3.1% แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงมีความเหนียวแน่นเชิงโครงสร้าง

หมวดพลังงานดึงดัชนีราคาลดลงเกินคาด

ข้อมูลเบื้องต้นที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติของเยอรมนีเมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อโดยรวมของเยอรมนีในเดือนมิถุนายนแสดงแนวโน้มชะลอตัวเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยบรรเทาแรงกดดันจากราคาพลังงานที่ส่งผ่านจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ระหว่างประเทศในเศรษฐกิจมหภาคได้อย่างมาก ข้อมูลระบุว่า ปัจจัยชี้ขาดที่ทำให้การเพิ่มขึ้นของราคาปีต่อปีในรอบนี้แคบลงคือการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราเงินเฟ้อในหมวดพลังงาน ซึ่งลดลงจาก 6.6% ในเดือนพฤษภาคมเป็น 3.4% ในเดือนมิถุนายน แนวโน้มขาลงนี้สะท้อนถึงผลสำเร็จชั่วคราวของมาตรการแทรกแซงทางการเงิน เช่น การลดภาษีน้ำมัน ที่เยอรมนีดำเนินการเพื่อลดการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ในช่วงก่อนหน้า

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและภาคบริการแสดงลักษณะเหนียวแน่น

แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อที่เป็นทางการจะลดลงเหลือ 2.4% ทำให้ตลาดมีช่วงเวลาหายใจ แต่โครงสร้างจุลภาคของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงแสดงความต้านทานที่แข็งแกร่ง ข้อมูลสถิติแสดงว่า เมื่อไม่รวมอาหารและพลังงานพื้นฐานที่มีความผันผวนสูง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของเยอรมนีในเดือนมิถุนายนยังคงอยู่ที่ระดับ 2.5% ซึ่งเท่ากับเดือนก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการซึ่งสะท้อนถึงแรงขับเคลื่อนเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงอยู่ที่ระดับสูง 3.1% การปฏิเสธที่จะลดลงของหมวดพื้นฐานและบริการแสดงให้เห็นว่า ต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันจากเงินเฟ้อค่าจ้างยังคงปล่อยออกมาในระดับค้าปลีก ซึ่งจำกัดพื้นที่ในการลดระดับราคาลงต่อไป

การปรับราคาขอบเขตของนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคม

การชะลอตัวของข้อมูลเงินเฟ้อของเยอรมนี รวมถึงสัญญาณการลดลงของแรงกดดันด้านราคาของฝรั่งเศสก่อนหน้านี้ ได้เสริมสร้างความคาดหวังมหภาคของผู้ค้าผลตอบแทนคงที่ทั่วโลกว่า ธนาคารกลางยุโรปจะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในที่ประชุมเดือนกรกฎาคม Klaus Vistesen หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pantheon Macroeconomics ในเขตยูโรชี้ว่า การสอดคล้องของข้อมูลจากหลายประเทศบ่งชี้ว่า อัตราเงินเฟ้อโดยรวมของเขตยูโรในเดือนมิถุนายนที่กำลังจะประกาศในสัปดาห์นี้มีแนวโน้มลดลงจาก 3.2% เป็น 3.0% ชุดของตัวชี้วัดมหภาคนี้เกือบจะแน่นอนว่าคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรปจะใช้กลยุทธ์ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนกรกฎาคม เว้นแต่จะมีการฟื้นตัวอย่างมากของราคาน้ำมันดิบทั่วโลกในช่วงเวลาสั้นๆ ก่อนการประชุม