Tether กำลังผลักดันโทเคนทองคำ XAUT ให้แข่งขันกับ ETF ทองคำ โดย Anchorage Digital เพิ่มบริการรับฝาก ซื้อขาย และกู้ยืมโดยใช้ XAUT เป็นหลักประกันสำหรับลูกค้าสถาบันที่ผ่านเกณฑ์ ช่วยเพิ่มช่องทางเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นเงินสดหรือกู้ยืม อย่างไรก็ตาม การเข้าถึงเงินทุนในวงเงิน ราคา และเวลาที่ต้องการยังขึ้นอยู่กับคู่สัญญา เงื่อนไขเงินกู้ และคุณสมบัติของลูกค้าในแต่ละแพลตฟอร์ม
Tether มอง XAUT เป็นคู่แข่งของ ETF ทองคำ
Paolo Ardoino ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Tether ระบุในประกาศเมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายนว่า เขามอง XAUT เป็น “คู่แข่งที่แท้จริงรายแรกของตลาด ETF ทองคำ” หนึ่งวันก่อนหน้านั้น Anchorage ประกาศให้บริการรับฝากโทเคนที่มีทองคำหนุนหลัง รวมถึงการซื้อขายผ่านโต๊ะซื้อขายในฐานะคู่สัญญา และบริการสินเชื่อที่มีหลักประกัน
Tether ระบุว่า KPMG สหรัฐฯ ได้ตรวจสอบงบการเงินของ TG Commodities S.A. de C.V. ซึ่งเป็นผู้ออกโทเคน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025 และแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข การตรวจสอบดังกล่าวครอบคลุมนิติบุคคลและรอบปีนั้น ไม่ได้หมายความว่าเงินสำรองทั้งหมดของ Tether ในปัจจุบัน เงื่อนไขการซื้อขายขณะนี้ หรือข้อกำหนดด้านเงินกู้ได้รับการตรวจสอบแล้ว
Anchorage เปิดช่องทางขายและกู้โดยใช้ XAUT ค้ำประกัน
สำหรับลูกค้าที่ผ่านเกณฑ์ เงินที่ได้จากการขาย XAUT มาจากคู่สัญญาที่เข้าทำรายการ นอกจากนี้ Anchorage ระบุว่าลูกค้าสามารถใช้ XAUT ที่ฝากไว้ภายใต้การรับฝากของธนาคารเป็นหลักประกัน เพื่อกู้ยืมเงินดอลลาร์สหรัฐหรือ USDT จากลูกค้ารายอื่นได้ การกู้ยืมช่วยให้ผู้ถือยังคงมีความเสี่ยงต่อราคาทองคำ แต่ก็ทำให้เกิดภาระหนี้ตามมา
ประกาศไม่ได้ระบุว่าเงินกู้มาจากธนาคาร และไม่ได้เปิดเผยเงื่อนไขเงินกู้ที่ใช้กับลูกค้าทุกราย สกุลเงินที่ใช้ชำระเมื่อขาย หรือกรอบเวลาการถอนเงินสกุลเงินทั่วไป Anchorage ระบุว่าสามารถรับฝาก XAUT ผ่าน Anchorage Digital Bank ในสหรัฐฯ หรือ Anchorage Digital Singapore ได้
ส่วนท้ายเว็บไซต์ของบริษัทระบุนิติบุคคลที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ Anchorage Hold LLC ซึ่งให้บริการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล, Anchorage Digital NY LLC ซึ่งทำหน้าที่เป็นนายหน้าในนิวยอร์ก และ A1 Ltd. ซึ่งดำเนินธุรกิจซื้อขายในฐานะคู่สัญญา อย่างไรก็ดี ประกาศไม่ได้ระบุว่าทุกรายการจะทำสัญญาผ่านนิติบุคคลเดียวกัน
บริการนี้มุ่งเน้นลูกค้าสถาบัน โดยลูกค้าที่มีสินทรัพย์สุทธิสูงบางรายอาจมีคุณสมบัติเข้าร่วมได้ และธุรกรรมบางประเภทอาจมีข้อกำหนดเพิ่มเติม โทเคนที่ฝากไว้ไม่ได้รับการค้ำประกันจาก Anchorage และไม่มีความคุ้มครองจาก FDIC หรือ SIPC การรับฝากจึงไม่เท่ากับการฝากทองคำที่มีประกันเงินฝาก และไม่ได้รับประกันว่าผู้ถือจะขายสินทรัพย์เป็นเงินสดได้ทุกเมื่อ
ลูกค้าในสหรัฐฯ เผชิญข้อจำกัดเมื่อติดต่อผู้ออกโดยตรง
ประกาศของ Anchorage ระบุว่าบุคคลในสหรัฐฯ ไม่สามารถซื้อหรือไถ่ถอน XAUT จาก TG Commodities ได้โดยตรง อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดการออก Tether Gold เปิดช่องยกเว้นสำหรับคู่สัญญาในสหรัฐฯ ที่เข้าข่าย “ผู้เข้าร่วมสัญญาที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” ตามนิยามด้านกฎระเบียบ โดย Tether Gold อาจอนุญาตให้ทำธุรกรรมได้ตามดุลยพินิจของบริษัท
การซื้อหรือไถ่ถอนกับผู้ออกโดยตรงยังต้องผ่านการตรวจสอบและได้รับสถานะเป็นลูกค้าของผู้ออกก่อน การมีสิทธิใช้บริการสถาบันผ่าน Anchorage หรือการมีสถานะเป็นผู้เข้าร่วมสัญญาที่มีคุณสมบัติเหมาะสม จึงไม่ได้หมายความว่าผู้ออกจะรับทำธุรกรรมเสมอไป ข้อจำกัดของ Anchorage ใช้กับธุรกรรมโดยตรงกับผู้ออก ไม่ได้เป็นการห้ามธุรกรรมในตลาดรองที่ได้รับอนุญาตทั้งหมด หรือห้ามการรับฝากโทเคนทุกกรณี
แม้ลูกค้าจะผ่านเกณฑ์และการตรวจสอบแล้ว ก็ไม่ได้มีสิทธิได้รับเงินสดคืนโดยไม่มีเงื่อนไข ข้อกำหนดเปิดให้ลูกค้าขอไถ่ถอนทองคำเป็นแท่งเต็มแท่งและรับมอบในสวิตเซอร์แลนด์ หากไม่ต้องการรับทองจริง ลูกค้าสามารถขอให้ Tether Gold พยายามขายทองให้แก่ผู้ค้าหรือนายหน้าได้ แต่จะได้รับเงินสกุลทั่วไปหลังหักค่าธรรมเนียมก็ต่อเมื่อขายสำเร็จเท่านั้น Tether Gold ไม่มีหน้าที่ต้องซื้อคืนโทเคนหรือทองคำ ทำให้ช่องทางนี้ยังขึ้นอยู่กับการหาผู้ซื้อ
การขาย IAU ในตลาดรายย่อยไม่เท่ากับสิทธิไถ่ถอนทอง
iShares Gold Trust ระบุในเอกสารผลิตภัณฑ์ว่า หน่วยลงทุน IAU ซื้อขายผ่านบัญชีนายหน้าบน NYSE Arca เมื่อผู้ถือทั่วไปขายหน่วยลงทุน เงินมาจากผู้ซื้อในตลาด ส่วนโบรกเกอร์ทำหน้าที่เป็นช่องทางดำเนินรายการ ทรัสต์ไม่ได้จ่ายเงินสดให้ผู้ลงทุนรายย่อยโดยตรงเมื่อมีการขายหน่วยลงทุน
หนังสือชี้ชวนที่เชื่อมโยงอยู่กับ IAU มีวันที่ 22 ธันวาคม 2022 โดยระบุว่าเฉพาะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตเท่านั้นที่สามารถสร้างหรือไถ่ถอนหน่วยลงทุนเป็นชุด และแลกหน่วยลงทุนกับทองคำได้ ผู้ลงทุนรายย่อยสามารถขายหน่วยลงทุนในตลาด แต่ไม่ได้หมายความว่าจะมีสิทธิไถ่ถอนทองจากทรัสต์โดยตรงเช่นเดียวกัน
บัญชีนายหน้าแบบดั้งเดิมอาจเปิดให้ลูกค้ากู้ยืมโดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ แต่ต้องผ่านการอนุมัติ คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับบัญชีมาร์จินของ Fidelity ระบุว่า ETF ที่ถือมาอย่างน้อย 30 วันอาจใช้เป็นหลักประกันได้ โดยยังต้องเป็นไปตามข้อกำหนดเฉพาะของหลักทรัพย์และบัญชี การใช้เช็ค บัตร หรือชำระบิลก็อาจทำให้เกิดหรือเพิ่มหนี้มาร์จินได้ นโยบายทั่วไปนี้ไม่ได้ยืนยันว่า IAU จะได้รับอนุมัติเป็นหลักประกันในทุกกรณี และไม่ได้กำหนดวงเงินกู้ที่แน่นอน
ปริมาณซื้อขายและเงื่อนไขเงินทุนยังเป็นจุดเปรียบเทียบ
ไม่ว่าจะเป็นโทเคนหรือ ETF การขายต้องมีผู้ซื้อที่พร้อมใช้เงิน ส่วนการกู้ยืมต้องมีผู้ให้กู้ ผู้รับฝากสินทรัพย์อาจเปิดช่องทางซื้อขายหรือจัดหาเงินทุน แต่การรับฝากเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าจะมีสภาพคล่องหรือได้รับอนุมัติสินเชื่อ
iShares เปิดเผยว่า IAU มีปริมาณซื้อขาย 9,023,902 หน่วยเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน และมีค่ามัธยฐานส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายในช่วง 30 วันจนถึงวันดังกล่าวที่ 0.01% Anchorage ระบุว่า XAUT เป็นผลิตภัณฑ์ทองคำในรูปโทเคนที่มีการซื้อขายคึกคักที่สุดบนแพลตฟอร์ม แต่ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลความลึกของตลาดตามช่วงเวลา ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย หรือยอดสินเชื่อจริงที่นำมาเปรียบเทียบกับ IAU ได้
ดังนั้น การแข่งขันระหว่าง XAUT กับ ETF ทองคำไม่ได้ขึ้นอยู่เพียงว่ามีบริการรับฝากหรือใช้สินทรัพย์เป็นหลักประกันได้หรือไม่ แต่ยังขึ้นอยู่กับการผ่านเกณฑ์ของลูกค้า ความพร้อมของคู่สัญญาที่จะซื้อขาย และการที่เงื่อนไขสุดท้ายตอบโจทย์วงเงินกับเวลารับเงินหรือไม่ ขณะนี้สกุลเงินที่ใช้ชำระเมื่อขาย ระยะเวลาถอนเงินสกุลทั่วไป และเงื่อนไขการกู้ยังต้องตรวจสอบตามข้อตกลงของลูกค้าแต่ละราย