รายได้ของ Pinterest ในไตรมาส 3 เติบโตช้าลงและต่ำกว่ากรอบคาดการณ์ของบริษัท ขณะที่จำนวนผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นยังไม่ช่วยดันรายได้ต่อผู้ใช้ให้สูงขึ้น นักลงทุนจึงจับตาว่าการแข่งขันด้าน AI และโฆษณาดิจิทัลจาก Meta และ Alphabet จะกดดันธุรกิจโฆษณาของ Pinterest เพิ่มเติมหรือไม่ ด้านผู้บริหารระบุว่ากำลังนำแนวทางที่ช่วยให้ตลาดอเมริกาเหนือดีขึ้นไปปรับใช้ในต่างประเทศ พร้อมคาดรายได้ไตรมาส 4 เติบโต 8%–12% เมื่อเทียบกับปีก่อน
รายได้ต่ำกว่ากรอบ ขณะที่ ARPU ยังอ่อนแรง
Pinterest รายงานรายได้ไตรมาส 3 ที่ 1.17 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% จากปีก่อน แต่ต่ำกว่ากรอบคาดการณ์เดิมที่ 1.19–1.21 พันล้านดอลลาร์ อัตราการเติบโตยังชะลอลงจากไตรมาสก่อน สะท้อนว่าแรงกดดันเริ่มปรากฏในผลประกอบการ ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ความผันผวนของราคาหุ้น
จำนวนผู้ใช้งานรายเดือนยังเพิ่มขึ้น และตลาดสำคัญอย่างสหรัฐฯ กับแคนาดากลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตาม รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) เพิ่มขึ้นเพียง 1% จากปีก่อน ส่วน ARPU ในยุโรปลดลง 7% กดดันการสร้างรายได้โดยรวม สำหรับแพลตฟอร์มที่พึ่งพาโฆษณาออนไลน์เป็นหลัก การขยายฐานผู้ใช้แต่ไม่สามารถเพิ่มรายได้ตามสัดส่วนจึงเป็นประเด็นสำคัญของผลประกอบการรอบนี้
EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 339 ล้านดอลลาร์ ใกล้ระดับล่างของกรอบคาดการณ์เดิมที่ 335–355 ล้านดอลลาร์ โดยทั่วไปบริษัทอาจชดเชยรายได้ที่อ่อนตัวด้วยการควบคุมต้นทุน แต่ตัวเลขกำไรไตรมาสนี้ก็อยู่ในช่วงล่างของกรอบเช่นกัน แสดงให้เห็นว่าผลการดำเนินงานยังชดเชยแรงกดดันด้านรายได้ได้ไม่มากนัก
กฎยกเว้นภาษีในยุโรปกระทบผู้ขายข้ามพรมแดน
ผู้บริหารกล่าวในการประชุมแถลงผลประกอบการว่า การเติบโตที่ชะลอลงส่วนหนึ่งมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายยกเว้นภาษีสำหรับสินค้ามูลค่าต่ำในยุโรป บริษัทระบุว่าผู้ขายข้ามพรมแดนปรับลดกิจกรรมทางธุรกิจ ส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราการเติบโตรายได้ทั่วโลกเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนราว 3 จุดเปอร์เซ็นต์ ผู้บริหารกล่าวด้วยว่าบริษัทกำลังนำแนวทางที่ช่วยกระตุ้นการเติบโตในสหรัฐฯ และแคนาดาไปใช้ในภูมิภาคอื่น และเริ่มเห็นผลเบื้องต้นแล้ว
คำอธิบายดังกล่าวทำให้เกิดคำถามเรื่องความสามารถในการแข่งขัน เมื่อ Meta รายงานรายได้เพิ่มขึ้น 26% จากปีก่อนในช่วงเวลาเดียวกัน แม้บริษัทก็ได้รับผลจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องเช่นกัน อย่างไรก็ดี โครงสร้างธุรกิจและสัดส่วนรายได้ตามภูมิภาคของทั้งสองบริษัทแตกต่างกัน การเติบโตที่ไม่เท่ากันจึงไม่ได้ชี้ว่าผลกระทบจากกฎระเบียบเหมือนกันทุกด้าน แต่สะท้อนแรงกดดันต่อการเติบโตของ Pinterest เมื่อเทียบกับคู่แข่ง
ผู้บริหารระบุว่าหวังให้ธุรกิจต่างประเทศที่ดีขึ้นช่วยให้บริษัทกลับมาเติบโต และค่อย ๆ ฟื้นสู่อัตราการเติบโตของรายได้ระดับเลขสองหลักช่วงกลางถึงสูง ซึ่งบริษัทเคยทำได้ในอดีต เป้าหมายนี้ยังต้องรอผลประกอบการในระยะถัดไป ส่วนแนวโน้มระยะใกล้ บริษัทคาดรายได้ไตรมาส 4 อยู่ที่ 1.425–1.475 พันล้านดอลลาร์ หรือเติบโต 8%–12% จากปีก่อน
เงินสดสูงกว่าหนี้แปลงสภาพ ขณะที่ AI เป็นทั้งแรงกดดันและโอกาส
ณ สิ้นไตรมาส 3 Pinterest มีเงินสดและเงินลงทุน 1.47 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับหุ้นกู้แปลงสภาพ 982.1 ล้านดอลลาร์ ทำให้บริษัทยังคงมีสถานะเงินสดสุทธิ ฐานะการเงินนี้ช่วยรองรับความผันผวนของธุรกิจได้ระดับหนึ่ง แต่ไม่ได้แก้ปัญหาการสร้างรายได้ที่ชะลอตัวโดยตรง
ผลของ AI ต่อ Pinterest มีทั้งด้านการแข่งขันและโอกาส แพลตฟอร์มโฆษณาขนาดใหญ่อย่าง Meta และ Alphabet อาจใช้ความได้เปรียบด้านขนาดและเทคโนโลยีแย่งชิงงบโฆษณาต่อไป หาก Pinterest สูญเสียส่วนแบ่งตลาด การมีส่วนร่วมของผู้ใช้และรายได้โฆษณาก็อาจถูกกดดัน ในอีกด้านหนึ่ง ผู้บริหารระบุว่าการค้นหาผ่านผู้ช่วยบน Pinterest ราว 80% มีเจตนาเชิงพาณิชย์ เทียบกับประมาณครึ่งหนึ่งของการค้นหารูปแบบอื่นบนแพลตฟอร์ม บริษัทต้องการต่อยอดการค้นหากลุ่มนี้เป็นโอกาสด้านโฆษณาและการค้า แต่ข้อมูลดังกล่าวยังไม่ยืนยันว่า AI สร้างรายได้มากพอจะชดเชยแรงกดดันจากการแข่งขันแล้ว
สิ่งที่ตลาดต้องติดตามจึงไม่ใช่เพียงการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ใช้ แต่รวมถึงความสามารถของ Pinterest ในการยกระดับ ARPU ในแต่ละภูมิภาคและทำตามแผนฟื้นธุรกิจต่างประเทศ หากการแข่งขันด้านโฆษณารุนแรงขึ้น การมีส่วนร่วมของผู้ใช้ลดลง หรือเศรษฐกิจถดถอยกดการใช้จ่ายโฆษณา การฟื้นตัวของการเติบโตอาจล่าช้าออกไป ตัวเลขรายได้ไตรมาส 4 ตามกรอบคาดการณ์และข้อมูลตลาดยุโรปในระยะต่อไปจะเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา