สิ้นสุดยุคดอกเบี้ยต่ำเป็นพิเศษสามสิบปี ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อดื้อรั้น
วันที่ 19 ธันวาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นในการประชุมนโยบายการเงินได้ตัดสินใจครั้งสำคัญ โดยประกาศขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 0.5% เป็น 0.75% การเคลื่อนไหวนี้หมายถึงการที่ญี่ปุ่นกล่าวลาอย่างเป็นทางการจากสภาพอากาศเงินที่ยืดหยุ่นมากเป็นเวลานานตั้งแต่ทศวรรษที่ 90 หลังจากฟองสบู่แตก ผู้ว่าการธนาคารอูเอตะคาซูโอะกล่าวเพิ่มเติมว่า หากเศรษฐกิจยังคงเป็นไปตามที่คาดไว้ อัตราดอกเบี้ยในอนาคตก็จะมีช่องว่างสูงขึ้นต่อไป
แรงขับเคลื่อนหลักในการขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่นในครั้งนี้มาจากแรงกดดันเงินเฟ้อจากการนำเข้าสูง ภายใต้อิทธิพลของค่าเงินเยนที่อ่อนยาวนาน CPI แกนนำญี่ปุ่นเกินกว่าเป้าหมาย 2% ที่ตั้งไว้ติดต่อกันสามปี โดยในเดือนพฤศจิกายนดัชนีแกนเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบต่อปี รัฐบาลตั้งเป้าหมายลดต้นทุนสินเชื่อเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้กลับสู่ช่วงที่เหมาะสมและส่งเสริมค่าแรงจริงให้กลับมาจากติดลบ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนนโยบายนี้ยังทำให้ญี่ปุ่นเผชิญหน้าเสี่ยงต่อภาวะ “เศรษฐกิจธรรมดา” และ “ความเสี่ยงภาวะถดถอย”
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพิ่มภาระการดำเนินงาน เอสเอ็มอีและครอบครัวผู้กู้ยืมเผชิญ "การทดสอบคู่"
ผลกระทบด้านลบจากสิทธิประโยชน์ทางนโยบายที่หายไปเริ่มปรากฏในทุกแวดวงของสังคมญี่ปุ่น เมื่ออัตราดอกเบี้ยขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบ 30 ปี ค่าใช้จ่ายสินเชื่อบ้านและสินเชื่อธุรกิจเพิ่มขึ้นพร้อมกัน หลายธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางในโตเกียวรายงานว่า อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เหล่านี้เพิ่มขึ้นจาก 1% เป็น 2% หรืมากขึ้น อย่าง ซันวา อิเล็กทริก ที่ต้องเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินต้องเสนอเพิ่มเงินเดือน 3% ถึง 5% เพื่อรักษาพนักงาน ทำให้อัตราค่าแรงและต้นทุนการเงินยิ่งซ้ำซ้อนและส่งผลให้สภาพแวดล้อมในการดำเนินงานของธุรกิจยิ่งแย่ลงอย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังเป็น "ดาบสองคม" สำหรับครอบครัวทั่วไป แม้จะมีรายได้จากดอกเบี้ยออมเพิ่มขึ้น แต่ทุนวิจัยของมิตซูโฮะพบว่า ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเงินกู้โตเร็วกว่า ครอบครัวที่มีสินเชื่อบ้านจะมีค่าใช้จ่ายสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 18,000 เยนต่อปี อาโอคิ ไดจู นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS เตือนว่าต้นทุนที่สูงขึ้นนี้จะลดโอกาสการลงทุนของบริษัทและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลงอย่างมาก โดยเฉพาะธุรกิจขนาดเล็กที่ขาดความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงอาจได้รับผลกระทบด้านเครดิตที่ร้ายแรงได้
ดุลการค้าเสียสมดุลและการขยายการคลัง ดอกเบี้ยเยนตกอยู่ในพื้นที่ "อันตรายจากการแทรกแซง"
สิ่งที่น่าประหลาดใจคือ การขึ้นดอกเบี้ยไม่ได้ยืดระดับเยนตามที่คาดหวัง ข่าววันที่ 19 ประกาศออกมา ส่งผลให้ดอกเบี้ยเยนตก 157 ขีด นักวิเคราะห์เห็นว่ารากเหง้าของค่าเงินเยนที่อ่อนนี้ไม่ได้เป็นเพียงปัญหาของอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นความเสียสมดุลโครงสร้างลึกซึ้ง ญี่ปุ่นมีการขาดดุลการค้าเป็นปีที่ 4 ติดต่อกัน และขาดดุลในภาคบริการดิจิทัลอย่างมาก ส่งผลให้ความต้องการดอลลาร์ในตลาดยังคงสูงขึ้น และนำไปสู่ความกดดันขายเยนต่อเนื่อง
ขณะเดียวกัน รัฐบาลซานาเอะ โคอิจิได้เสนอแผนกระตุ้นมูลค่า 18.3 ล้านล้านเยน ทำให้นักลงทุนระหว่างประเทศตั้งคำถามถึงวินัยทางการคลังของญี่ปุ่น ในบริบทที่การให้เงินสนับสนุนอย่างมากอาจนำไปสู่การขาดดุลการคลังที่รุนแรงขึ้น ความเชื่อมั่นทางเครดิตของเยนกำลังสั่นคลอน นักวิเคราะห์ตลาดเห็นว่าหากไม่สามารถแก้ไขขาดดุลการค้าอย่างมีประสิทธิผลและฟื้นฟูความเชื่อมั่นทางการคลัง การพึ่งพาวิธียกระดับดอกเบี้ยอย่างเดียวคงไม่สามารถดึงค่าเงินเยนออกจากภาวะอ่อนแอได้
