- จากข้อมูลอุตสาหกรรมและการติดตามด้วยดาวเทียมแสดงให้เห็นว่า บริษัทน้ำมันแห่งชาติอาบูดาบี (ADNOC) ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้ส่งน้ำมันดิบประมาณหกล้านบาร์เรลไปยังผู้ซื้อในเอเชียผ่านช่องแคบฮอร์มุซ โดยปิดระบบระบุอัตโนมัติของเรือ (AIS) ในช่วงที่ผ่านมา
- ราคาน้ำมันดิบมาตรฐานโลกได้ทะลุเกินหนึ่งร้อยดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางซึ่งส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานน้ำมันและก๊าซทั่วโลกเกือบหนึ่งในห้า
- ประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลักอื่นๆ ในภูมิภาคใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกัน โดยซาอุดีอาระเบียหันไปส่งออกผ่านเส้นทางทะเลแดง ขณะที่อิรักและคูเวตเผชิญกับการขายที่ชะงักงันหรือใช้กลยุทธ์ลดราคามากเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด
ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์และการประเมินราคาน้ำมันใหม่
ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ปี 2026 ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเกณฑ์การกำหนดราคาพลังงานทั่วโลก การซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยราคาสปอตยังคงอยู่เหนือหนึ่งร้อยดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของราคานี้ไม่เพียงสะท้อนถึงข้อจำกัดด้านอุปทานในตลาดสปอตปัจจุบัน แต่ยังรวมถึงการประเมินความเสี่ยงของการขาดแคลนในอนาคตในตลาดอนุพันธ์ ในบริบทที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ใช้กลยุทธ์การขนส่งที่ซ่อนเร้น ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังประเมินความพร้อมใช้งานของกำลังการผลิตสำรองในภูมิภาคอ่าวใหม่ ซึ่งอาจทำให้โครงสร้างเส้นโค้งล่วงหน้ามีการลดลงที่ชันขึ้น
การวิเคราะห์ข้อมูลจุลภาคของเครือข่ายการขนส่งที่ซ่อนเร้น
โดยการรวมข้อมูลเส้นกินน้ำของเรือจาก Kpler และภาพถ่ายดาวเทียมจาก SynMax เครือข่ายการส่งออกที่ซ่อนเร้นในเดือนเมษายนได้รับการวิเคราะห์ ADNOC ได้จัดการเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่สี่ลำที่บรรทุกน้ำมันดิบ Upper Zakum อย่างน้อยสี่ล้านบาร์เรลและน้ำมันดิบ Das สองล้านบาร์เรลผ่านเขตปิดกั้น โหนดโลจิสติกส์ของน้ำมันดิบเหล่านี้แสดงถึงความยืดหยุ่นสูง โดยบางส่วนของสินค้าได้ทำการขนถ่ายระหว่างเรือในทะเลหลวงก่อนที่จะส่งไปยังโรงกลั่นอิสระในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ส่วนที่เหลือถูกส่งไปยังถังเก็บบนบกในโอมานเพื่อเป็นบัฟเฟอร์ หรือส่งตรงไปยังฐานการกลั่นในเกาหลีใต้ รูปแบบโลจิสติกส์ที่ไม่เป็นมาตรฐานนี้เพิ่มความซ่อนเร้นในการค้าอย่างมาก แต่ก็มีต้นทุนการขนส่งและประกันภัยที่สูง
เส้นทางการส่งออกทางเลือกของประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าว
เมื่อเผชิญกับการหยุดชะงักของเส้นทาง ผู้จัดหาพลังงานหลักในตะวันออกกลางมีการแบ่งแยกโครงสร้างเส้นทางการส่งออก ซาอุดีอาระเบียพึ่งพาระบบท่อส่งน้ำมันที่ข้ามคาบสมุทรอาหรับ (Petroline) โดยย้ายจุดส่งออกไปยังท่าเรือ Yanbu บนชายฝั่งทะเลแดง ในทางตรงกันข้าม สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ใช้ประโยชน์จากเครือข่ายท่อบนบกสูงสุด โดยส่งน้ำมันดิบ Murban จำนวนมากทุกวันไปยังศูนย์กลาง Fujairah ในอ่าวโอมาน เพื่อหลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซอย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม อิรัก คูเวต และกาตาร์ที่มีข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ เนื่องจากขาดโครงสร้างพื้นฐานการส่งน้ำมันทางเลือก การขายสปอตของพวกเขาจึงเผชิญกับการหยุดชะงักอย่างแท้จริง ผู้ผลิตบางรายจำเป็นต้องลดราคาขายอย่างเป็นทางการ (OSP) อย่างมากเพื่อดึงดูดผู้ซื้อที่มีความสามารถในการรับความเสี่ยงสูง
การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานของโรงกลั่นทั่วโลก
บริษัทกลั่นน้ำมันในประเทศนำเข้าน้ำมันหลักของเอเชียกำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างการจัดหาวัตถุดิบอย่างไม่เต็มใจ รูปแบบการส่งมอบน้ำมันดิบที่ไม่เป็นทางการของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์นี้ แม้ว่าจะช่วยบรรเทาความต้องการน้ำมันดิบที่มีซัลเฟอร์สูงในโรงกลั่นของญี่ปุ่นและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้ในระดับหนึ่ง แต่ปริมาณการจัดหาทั้งหมดยังคงลดลงอย่างมาก ปริมาณการส่งออกเฉลี่ยต่อวันของ ADNOC ได้ลดลงจากสามล้านหนึ่งแสนบาร์เรลในปีที่แล้วมากกว่าหนึ่งล้านบาร์เรล หากสถานะการจำกัดการจัดหานี้กลายเป็นปกติ โรงกลั่นในเอเชียอาจต้องเพิ่มความยืดหยุ่นในการดำเนินงานของอุปกรณ์ โดยหันไปซื้อแหล่งน้ำมันทางเลือกจากแอฟริกาตะวันตกหรืออเมริกา ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับโครงสร้างการไหลของน้ำมันดิบทั่วโลกและระยะทางการขนส่งที่ยาวขึ้น
แนวโน้มการกำหนดราคาผลิตภัณฑ์อนุพันธ์น้ำมันดิบในอนาคต
ในภาพรวมมหภาคที่การค้าขายน้ำมันดิบที่ซ่อนเร้นมีขนาดจำกัดและความขัดแย้งในภูมิภาคยังไม่คลี่คลาย ตลาดออปชั่นน้ำมันดิบมีความผันผวนโดยนัยอยู่ในช่วงสูงสุดในประวัติศาสตร์ นักลงทุนสถาบันกำลังใช้กลยุทธ์การกระจายราคาของออปชั่นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขาดแคลนสปอตที่อาจเกิดขึ้น หากการส่งออกทดลองของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถูกขัดขวางทางกายภาพ ตลาดอาจเผชิญกับการบีบคั้นใหม่ ในทางกลับกัน หากเส้นทางการขนส่งที่ไม่เป็นทางการนี้พิสูจน์ได้ว่ามีความยั่งยืน ความรู้สึกเชิงบวกที่ร้อนแรงในระยะสั้นอาจเผชิญกับการปรับตัวที่อ่อนลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันมาตรฐานกลับสู่พื้นฐานมหภาค
