ซัมซุงกำไรทำสถิติ แต่หุ้นร่วง ตลาดจับตาราคาเมมโมรี

ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์และ SK hynix รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ทำสถิติสูงสุดทั้งคู่ แต่ราคาหุ้นตอบรับต่างกันชัดเจน โดยหุ้นซัมซุงลดลง 4.1% ในการซื้อขายที่เกาหลีใต้เมื่อวันพฤหัสบดี ขณะที่ SK hynix ปรับขึ้นสะสม 19.2% ในสัปดาห์นี้ นักลงทุนไม่ได้จับตาเพียงความต้องการชิปหน่วยความจำจาก AI แต่ยังประเมินความชัดเจนของแผนคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น และโอกาสที่ราคาชิปซึ่งพุ่งขึ้นในช่วงนี้จะยืนอยู่ได้นานเพียงใด

ซัมซุงทำสถิติรายได้และกำไรจากการดำเนินงาน

ซัมซุงรายงานรายได้ไตรมาส 3 ที่ 19.53 ล้านล้านวอน หรือราว 1,458 พันล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงาน 10.74 ล้านล้านวอน หรือราว 804 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองตัวเลขสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 782.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทระบุว่าเป็นครั้งแรกที่บริษัทเทคโนโลยีของเกาหลีใต้ทำกำไรจากการดำเนินงานได้เกิน 10 ล้านล้านวอน

ส่วน SK hynix ซึ่งประกาศผลเมื่อวันพุธ มีรายได้ 10.46 ล้านล้านวอน หรือราว 781 พันล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงาน 8.33 ล้านล้านวอน หรือราว 622 พันล้านดอลลาร์ รายได้ของบริษัททะลุ 10 ล้านล้านวอนเป็นครั้งแรก ผลประกอบการของทั้งสองบริษัทสูงกว่าที่คาดไว้ แต่ตลาดประเมินตัวเลขและแผนหลังจากนี้แตกต่างกัน

รายละเอียดการคืนผลตอบแทนกดดันหุ้นซัมซุง

หุ้นซัมซุงปรับขึ้นก่อนประกาศผลประกอบการ ก่อนจะกลับทิศและปิดตลาดวันพฤหัสบดีลดลง 4.1% ลบกำไรบางส่วนจากการฟื้นตัวของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในวันก่อนหน้า ประเด็นที่ทำให้นักลงทุนผิดหวังในระยะสั้นไม่ใช่ตัวเลขผลประกอบการ แต่เป็นการที่บริษัทยังไม่ระบุว่าจะจัดสรรผลตอบแทนเพิ่มเติมแก่ผู้ถือหุ้นอย่างไร

ซัมซุงประกาศจ่ายเงินปันผลรวมไตรมาส 3 จำนวน 30 ล้านล้านวอน หรือราว 22.4 พันล้านดอลลาร์ และให้คำมั่นว่าจะคืนเงินแก่ผู้ถือหุ้นเพิ่มเติมอีก 55 ล้านล้านถึง 75 ล้านล้านวอน แต่ยังไม่ชัดเจนว่าจะจัดสรรเป็นเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนอย่างละเท่าใด บริษัทเลื่อนการตัดสินใจไปยังการประชุมคณะกรรมการช่วงปลายเดือนมกราคม สำหรับผู้ถือหุ้นระยะยาว ทั้งการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลอาจเป็นช่องทางคืนผลตอบแทน แต่ผู้ที่คาดหวังเงินสดในระยะใกล้ยังต้องรอความชัดเจนทั้งเรื่องเวลาและรูปแบบ

แผนของ SK hynix ระบุรายละเอียดมากกว่า บริษัทให้คำมั่นว่าจะคืนเงินแก่ผู้ถือหุ้น 1,000 พันล้านวอนในปีนี้ โดยเป็นเงินปันผลอย่างน้อย 300 พันล้านวอน เมื่อวันพุธ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลไตรมาส 3 จำนวน 140 พันล้านวอน และซื้อหุ้นคืนมูลค่า 200 พันล้านวอน ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์เดียวกัน บริษัทได้เสร็จสิ้นโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 400 พันล้านวอนที่ประกาศไว้ในเดือนสิงหาคม เงินปันผลอยู่ที่หุ้นละ 20,000 วอน ครึ่งหนึ่งมาจากกำไร และอีกครึ่งเป็นเงินปันผลพิเศษที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนจากการลงทุนใน Kioxia Holdings ของญี่ปุ่น

หุ้นซัมซุง SK hynix และ Micron เคลื่อนไหวสวนทาง

SK hynix เน้นผลิตหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ซึ่งใช้รองรับการประมวลผล AI ขณะที่ซัมซุงมีธุรกิจหลากหลายกว่า ตั้งแต่อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคไปจนถึงชิปหน่วยความจำ โดยผลประกอบการทำสถิติในไตรมาสนี้มีแรงขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจหน่วยความจำ

หุ้น Micron Technology ของสหรัฐฯ ลดลง 4.0% ในวันพฤหัสบดี ใกล้เคียงกับการปรับลงของซัมซุง Micron ประกาศผลประกอบการครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 30 กันยายน และไม่มีข่าวใหม่จากบริษัทในวันดังกล่าว การลดลงของหุ้นจึงสะท้อนแรงกดดันที่เชื่อมโยงกับความผิดหวังต่อผลประกอบการของซัมซุงและ Alphabet บริษัทแม่ของ Google มากกว่า

หุ้นเซมิคอนดักเตอร์มักเผชิญแรงขายหลังประกาศผลประกอบการ แม้บริษัททำผลงานเหนือคาด เพราะตลาดตั้งความคาดหวังไว้สูงขึ้นเรื่อย ๆ ขณะเดียวกัน ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ เช่น Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft และ Oracle ยังคงลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง โดยมี SpaceX อยู่ในกลุ่มผู้ซื้อรายใหญ่ที่เกี่ยวข้องด้วย การลงทุนเหล่านี้อาจช่วยพยุงความต้องการหน่วยความจำ แต่หากตลาดกังวลว่าผู้ให้บริการคลาวด์ลงทุนเร็วเกินไป บริษัทในห่วงโซ่อุปทานก็อาจเผชิญแรงขายตามมา

ราคาชิปที่พุ่งขึ้นจุดคำถามเรื่องวัฏจักร

สิ่งที่ตลาดติดตามต่อคือราคาหน่วยความจำแต่ละประเภท ข้อมูลจาก TrendForce และธุรกิจ DRAMeXchange ระบุว่า ราคาสัญญา HBM เพิ่มขึ้น 70% ถึง 140% ราคาเซิร์ฟเวอร์ DRAM เพิ่มขึ้น 270% ส่วน DRAM สำหรับพีซีและแล็ปท็อปรุ่นทั่วไปปรับขึ้น 150% ถึง 200% ผลิตภัณฑ์กลุ่มหลังเป็นสินค้าที่มีความ成熟และซื้อขายในลักษณะสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่า โดยปกติมักเผชิญแรงกดดันด้านราคาลง การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วจึงทำให้ตลาดตั้งคำถามว่ารอบขาขึ้นจะยั่งยืนเพียงใด

อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ SK hynix อยู่ที่ 80% ในไตรมาส 3 สะท้อนภาวะอุปสงค์และอุปทานตึงตัวกับราคาที่อยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกันก็ชี้ว่ากำไรอาจลดลงได้ในอนาคต บริษัทคาดว่าความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างระหว่างอุปสงค์และอุปทานชิปหน่วยความจำจะต่อเนื่องไปจนถึงปี 2030 และระบุว่าลูกค้าจองกำลังการผลิตตลอดปี 2027 รวมถึงบางส่วนของปี 2028 แล้ว

ซัมซุงคาดว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะดำเนินต่อไปในปีหน้า ช่วยหนุนความต้องการ HBM, เซิร์ฟเวอร์ DRAM และโซลิดสเตตไดรฟ์ บริษัทประเมินว่าการเติบโตของความต้องการจาก AI จะสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของอุปทานในอุตสาหกรรมปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญ

TrendForce คาดว่าราคา HBM จะเพิ่มขึ้น 122% ในปี 2027 และตลาด DRAM โดยรวมจะขยายตัว 46% อย่างไรก็ตาม การที่ผู้ผลิตจัดลำดับความสำคัญให้การผลิต HBM อาจจำกัดอุปทานชิปสำหรับพีซีระดับล่าง โดยคาดว่าปริมาณการผลิตชิปพีซีทั้งหมดในปี 2027 จะลดลงเล็กน้อย การขยายกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ต้องใช้เวลาหลายปีและเงินลงทุนหลายหมื่นล้านดอลลาร์ TSMC จัดสรรงบ 265 พันล้านดอลลาร์สำหรับการขยายโรงงานขนาดใหญ่ในเมืองฟีนิกซ์ รัฐแอริโซนา แต่กำลังการผลิตใหม่ยังไม่พร้อมใช้งานในทันที ส่วน IDC คาดว่าราคาชิปมีแนวโน้มไม่กลับไปอยู่ที่ระดับปี 2025 ภายในปี 2027

ราคา DRAM ระดับล่างเป็นตัวชี้วัดสำคัญ

ภาวะราคาสูงและอุปทานตึงตัวไม่ใช่สิ่งที่ไม่เคยพลิกกลับ หุ้นซัมซุงเคยลดลงเกือบ 40% ตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิถึงปลายปี 2024 เมื่ออุตสาหกรรมเผชิญอุปทานชิปหน่วยความจำล้นตลาด การติดตามราคา DRAM แบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์ระดับล่างจึงช่วยให้เห็นว่าแรงกดดันจากการแข่งขันเริ่มกลับมาหรือไม่ ขณะที่ CXMT ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของจีนอาจเป็นส่วนหนึ่งของการแข่งขันด้านอุปทานในตลาดชิประดับล่าง

ราคาหุ้น Kioxia แสดงให้เห็นอีกด้านของความผันผวนในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ณ วันที่ 22 มิถุนายน 2026 หุ้นทำราคาปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เพิ่มขึ้น 941.8% จากสิ้นปีก่อนหน้า แต่หลังจากนั้นร่วงลง 60.0% จากจุดสูงสุด การลงทุนของ SK hynix ใน Kioxia ยังเชื่อมโยงกับการจ่ายเงินปันผลพิเศษด้วย สำหรับหุ้นกลุ่มหน่วยความจำในรอบนี้ นอกเหนือจากคำสั่งซื้อจาก AI และผลประกอบการแล้ว นักลงทุนยังติดตามว่าบริษัทจะดำเนินแผนคืนผลตอบแทนได้ชัดเจนเพียงใด และราคา DRAM แบบดั้งเดิมเริ่มอ่อนตัวหรือไม่